原标题：冯鑫被捕，贾跃亭要背哪一半锅？

冯鑫并不喜欢暴风被称为“小乐视”，但他曾承认和贾跃亭的思维方式很像，说“贾跃亭如果真的需要改变自己就得控制自己的欲望”。嘴上说着不要，但身体很诚实，这些年他踏着贾跃亭的步子前行，最终步了贾跃亭的后尘。

7月28日，暴o风集团发布公告，公司于近日获悉，公司实际控制人冯鑫因涉嫌犯罪被公安机关采取强制措施，相关事项尚待公安机关进一步调查。

曾经在上市之初创下36个涨停神话，市值一度高达400亿元的暴风集团，如今在资本市场剩下20亿。

冯鑫和远走美国的“假药停”，这些年背后的末路狂奔是如何将他们一步步送入深渊的？

吹一样的牛B，不太一样的结局

出生于1973年2月6日的贾跃亭和1972年10月出生的冯鑫都是山西人。

这个以重信守义为立业之本，煤矿露天，煤渣铺地的中部省份，一前一后先后从这里走出了这2位互联网企业家。

2010年8月12日，乐视网以IPO身份在A股资本市场发行，这是全球首家上市的视频公司。当年的乐视网连续三年获得了“中国高科技高成长50强”“亚太500强”，并获中关村10优高新技术企业、2013福布斯潜力企业榜50强、互联网产业百强。

同样的剧本也在暴风科技上演。

作为国内榜上有名的优质互联网播放器，暴风影音曾经拿下过PCHOME 2006年度下载中心最佳媒体播放器，IT168网站2007年度软件评选最佳人气奖，2007-2008年电脑报中国IT品牌风云榜市场占有率第一品牌，2007中国站长论坛暨第三届中国站长大会十大创新网站，电脑爱好者2008软件风云榜年度最佳奖。

同饮家乡水，自是家乡人。

晚降临人世的贾布斯的在资本市场的奔跑速度惊人，早在2010年上市前夕，乐视网就开始向着自认为的生态圈狂奔。

2009年年底第一款乐视盒子Letv-818上市，采用Linux系统，标志着乐视第一款线下产品开始落地孵化；2012年9月19日，“颠覆日”发布会，乐视宣布将推出自有品牌的智能电视：乐视TV·超级电视；2019年5月7日，乐融Letv在北京举办品牌发布会，宣布Letv超级电视（原乐视电视）正式将中文品牌变更为“乐融”。

乐视电视记忆从梦想走到现实，再从现实变成回忆，不过十年左右。

与乐视网电视奔跑了十年不同，暴风电视起步晚的多。2015年7月6日，暴风科技宣布与日日顺、奥飞动漫、三诺数码影音成立合资公司，公司首款产品将为暴风TV，到了2018年5月11日，暴风TV推出一款电视新品——暴风AI电视7C后就再无新品。

不足三年的光景，一个电视品牌就从诞生走向了衰亡，暴风的速度再一次刷新创业者的认知。

这俩喜欢造概念的人，在掩盖什么？

乐视网生态化反商业模式图

无论是贾跃亭的“乐视网生态化反”，还是冯鑫的“暴风乐视TV生态圈”，都是善假于物的大师级杰作。

这些大神的神奇之处不在于他们创造了什么产品OR服务，而是在于颠覆整个市场对企业的“认知”。

暴风生态圈

暴风和乐视，都强调自己的每一个业务只属于企业生态中的某一环，而企业自身则是向用户提供服务、产品等整个平台性行为的资源。

我们可以看看这种神奇的逻辑。

贾跃亭这么描述：下一代的UI只有真正打通APP与APP，APP与UI系统，通过生态化反让UI成为生态与终端交互枢纽，让体验不再向硬件和平台所妥协，才能把简单还给用户。

类似的，冯鑫也有过神奇的自演式大论：

我们对这种逻辑去剖析，在这种自演式分析中，其实无论是贾跃亭还是冯鑫，其实是有意识在混淆一个事实：产品用户不等同于股东，至少有相当一部分的股东，并不是因为对你的产品感兴趣而购买了你的股票，投资了你的资产。

因为对你的产品感兴趣，认为有意思，愿意相信企业未来和明天下注的却是在投资者不乏人选，但是大多数投资企业的投资人和股东，其实看中的是本身公司强大的经营实力和为他们赚取收益。

公司的业绩由公司的收入减去成本就是可分配的利润，收入又可以拆分为产品销售收入和融资类收入，而公司的成本为融资成本和产品生产销售成本，先看下这个符合事实的逻辑：

乐视网或者暴风的股东≠乐视网或者暴风的产品粉丝；

买乐视网或者暴风产品的消费者≠乐视网或者暴风产品的粉丝；

所以企业成本的组成部分在财务表上，只有很小一部分是所谓的粉丝股东承担企业所有经营成本。

再来看公司的收入，公司收入来源为融资和产品销售，无论是暴风还是乐视网都对参与融资获取资金乐此不疲，他们每一代产品的推出都让粉丝觉得有超越时代的神奇魅力，所以收益的预期当然是美好的。

但暴风和乐视网，都属于上市公司中同股同权那类，也就是说持有股份的投资人享受企业同等权益和债务，但是如果是按照暴风或者乐视网的逻辑，很明显暴风或者乐视网的股东权益实际上是不一致的。

那么在现实中实行同股同权的暴风和乐视网，只能把这部分权益算作少数股东的权益，以参股方式计入自己的生态圈，然后通过财务技巧实现对报表的操纵。

这样企业环节的不盈利自然可以获得有效解释，因为只要打通环节，在产品终端就可以实现向消费者移交时候实现整体利润最大化，产品本身就是就是一个企业生态闭环的最小缩影和最重要体现。

而企业经营生态则是企业生产的环节，通过企业的环节实现前后资源配置后实现对产品本身价值赋能，因此可以有不盈利的环节，但是必须通过产品实现终端也就是产品自身盈利。反之如果产品本身不能给企业带来盈利，那么企业毫无疑问就会存在明显的环节问题。

换言之，贾跃亭和冯鑫其实偷换概念是将企业的整体和局部概念进行偷换，如果整体不盈利，那么局部盈利又有什么意义，贾跃亭和冯鑫都没有正面回应过。

不成熟的造梦者

当然无论是贾跃亭还是冯鑫都是很乐于造梦追梦的人，贾跃亭的造车也许是他人生中最“精彩”也是最无畏的豪赌。

2014年4月，贾跃亭与合伙人在美国成立法拉第未来（FF）。从那时起，他就活在了镁光灯下，贾跃亭规划是这样子的。

第一步，投资Atieva（美国电动汽车公司，现已更名为Lucid Motors），完成造车技术储备；

第二步，控股法拉第未来（FF），打造全球造车中枢；

第三步，成立乐视汽车，探索与乐视业务关联闭环，进军中国市场。

在这个基础上，他做出了一系列举动，包括乐视入主易到、收购充电桩厂商、与阿斯顿马丁共同设厂、发布两款概念车（LeSee、LeSeePro）等等。

如今距离贾跃亭创办FF公司也已经有5年左右的时间，该公司从创办至今已经融资合计28亿美元（折合人民币193.6亿元），而FF如今做出来的汽车只有几台“预量产车”，说实话，这真是有点说不过去啊！

再对比如今已经身陷囹圄中的冯鑫，也是对融资造梦意识模糊。

2016年，为收购MPS，光大资本和暴风集团联合设立了上海浸鑫投资咨询合伙企业（有限合伙）（简称“浸鑫基金”），以2.6亿元撬动52亿。

根据光大证券此前披露的信息，浸鑫基金共募集资金52亿元，其中优先级出资人民币32亿元、中间级出资（即夹层资金）人民币10亿元、劣后级出资人民币10亿元。

冯鑫对收购MPS的完美打算是，借由2014年促进体育产业发展的政策之风，再叠加暴风集团上市之后，冯鑫所持股份市值大涨的有利因素，收购这家在冯鑫眼中“全球顶级赛事第一名”的公司，从而进军体育内容产业。

以“全球赛事转播第一名”的噱头来讲故事，暴风集团市值还将上涨。

MPS顺势装入上市公司，优先劣后完美退出，冯鑫除坐拥高市值外，还可进军全球顶尖体育俱乐部，各方多赢，皆大欢喜。

杠杆玩太高，最终让自己身陷囹圄，冯鑫的2018年与远在美国的同门师兄各自疗伤着自己的公司和梦想。

相对而言，贾跃亭至少还逃到了美国，可以时不时走到微博幕前，露个脸熟，告诉你FF91又获得了新的融资或者又有哪家大佬为他的梦想慷慨解难。

暴风中的冯鑫只能想把自己埋入暴风的风暴眼中，渴望媒体把他和他的梦想渐渐忘记，可以让他获得片刻的安宁，但是到了2018年年报披露业绩时候，暴风已经亏损了10.9亿元，这是一个惊人数字，直接把他公司生产核心的净资产减值到了只剩下百万。

急转直下的命运已不可逆转，冯鑫只能隔着玻璃，望着太平洋彼岸的美国，想着自己的梦想和远去美国的“师兄”贾跃亭。

7月28日晚间，据深交所网站消息，暴风集团发布公告称，冯鑫因涉嫌犯罪被公安机关采取强制措施，相关事项尚待公安机关进一步调查。

公告称，公司目前经营情况正常，公司管理层将加强管理，确保公司的稳定和业务正常进行。

但根据最新披露的2019年半年报信息，暴风的2019年半年内续亏2.3亿元，毫无疑问，维持0.03元/股的净资产在亏完了利润后，只能变卖资产。

净资产为负将成为暴风无法回避的话题，面对账面只剩下六百多万的货币资金，一家员工超二百人公司，暂停上市已经成为必然。

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