原标题：暴跌当前， 保持长期投资信心更为重要

新冠疫情重创全球市场

过去的一周对全球金融市场而言是黑色的一周。一周前，日本、韩国、意大利和伊朗等国的新冠确诊人数开始快速攀升，周末之后没有丝毫减速，反而是进一步扩散，大有蔓延全球之势。市场开始恐慌，市场开始担心这场疫情将席卷全球，打击全球经济活动，损害全球化供应链，企业盈利将大幅受挫，各国经济增长可能停滞甚至衰退。于是，过去一周全球风险资产遭受大量抛售，风险指数飙升，美国股市更是创下2008年金融危机以来最为糟糕的单周表现。

事实上，就在一个月前，新冠疫情刚开始在中国内地爆发之时，全球市场却之时略有波动，平静得令人不敢置信。A股在年后开市时已较一月中的高位跌去约12%之多；而反观美股，在短暂震荡后便再创新高，标普500指数同期最大跌幅不过3.3%。

市场从此前的乐观转为当前的恐慌，也是可以理解的。新冠疫情在爆发之初，主要集中在中国，在国外出现的还只是零星个案，尚未产生规模效应；同时许多国家也对中国采取了限制出入境等措施限制人口流动，这使得全球市场一度低估了病毒的传播能力，及其对全球经济潜在的危害。

而中国倾举国之力强力抗“疫”也是市场能在2月初快速恢复信心的重要原因。一方面，政府全国动员，上下齐心，控制疫情成效显著，全国湖北省外新增病例已降至极低；另一方面，中国央行大力度支持市场，使得金融风险得到控制，A股在本周前也已基本收复失地。尽管新冠病毒的真正源头来自何方还没有定论，但可以肯定的是，中国的这套经验和做法给世界树立了一个榜样，亦或给其他国家提供了值得效仿的模板。

如何看待美股在过去一周的大跌？

回到当下，聚焦美股。标普500在短短的6天内下跌10%，这在美股历史上是非常罕见的，也可以说是第一次。我们认为，除了对疫情全球蔓延的担忧之外，还有多个因素推动美股连续的大跌：技术层面，此前美股投资者拥挤的持仓，当股市出现暴跌后，触发许多被动型减仓，而量化对冲基金的信号性抛售和降低杠杆（机器交易行为）更加剧了抛压；政治层面，股市下跌及其预示的经济疲软可能会对特朗普今年选举连任带来麻烦，因其常以股市表现为傲，如今却陡增变数；市场指标方面，近期美国国债收益率也是再度出现倒挂，乃通胀下行和经济衰退的信号，上周10年期国债收益率更是随着股市大跌而创出历史新低。

相信在经历美国这一周的暴跌后，很多投资者关心一个问题：短期内美股有大幅反弹机会吗？我们分析，短期内市场依然会保持比较高的波动。美国以及世界正在经历中国自一月以来的情形，但因为对于新冠的认识已经有更多的了解，所以全球风险市场对疫情开始爆发的反应或许是更加过激的。因此，未来短期内任何新增病例的头条新闻都可能给市场带来新的震荡机会。加之美股经过2019年的30%的上涨，很多投资人已经开始比较担心美股的安全边际，所以抛售的群体可能大于抄底的群体。

从基本面来看，美国目前整体经济数字依然较好，企业盈利仍然健康，银行资本金充足，不存在系统性和结构性的风险。

不过短期来看，正如中国的一季度GPD会受到新冠的影响一样，如果新冠在美国和世界爆发，经济难免同样遭受一定的打击。从美国和欧洲大陆来看，人口密集度相对比较低，医疗条件也比较好，如果措施及时，广大民众调高防护意识，大爆发的情形或许是可以避免的，因此我们认为对二季度GDP的影响应该不会太大。就中国的情况看，从疫情开始到最坏情况持续了两个多月，而现在北半球气温逐渐回暖，在北半球的欧美国家的传播高峰期可望会更快的到来。

另一个角度看，如果经济面临更大威胁，企业盈利前景持续恶化，则我们相信政府及中央银行将因此而向市场提供充足流动性，以缓和对经济的冲击及短期支持资产价格。事实上，从市场反映来看，美联储3月降息概率目前已接近100%。

从技术面来看，目前所有的短期技术参数说明，美股已经进入超卖区域，14天RSI已经跌到20（30以下为超卖区），这为喜欢抄底的投资人提供了一个令人振奋的信号。

对投资者而言，重要的是保持长期投资信心

我们无法精准预期病毒何时获得完全控制，也无法预测出现新病例的国家会采取什么防控措施。但是，在市场突然暴跌的时候，重要的是保持长期投资信念，并通过在各个资产类别和全球分散配置来管理风险。“全球资产配置之父”加里”加里·布林森说过，从长期来看，90%的投资收益来自于成功的资产配置。整体资产配置的投资组合会稳步增长，并为投资者创造良好的回报。

而在震荡时期，投资者也应持续关注投资组合并适时进行再平衡，以使组合的权重配置能够保持与长期财务目标一致。目前市场的情况明显处于过激的低迷甚至恐慌状态。坚持长期投资的聪明钱投资人代表股神巴菲特日前接受美国CNBC采访时说，我们的净仓位仍然是买入，大部分投资人都是喜欢买便宜货的，所以他们应该在便宜的时候买入。

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