原标题：3.15超级实用贴！公募基金投资经典15问：灵魂拷问什么样的基金经理值得托付？

编前语：海外疫情蔓延全球股市异动，面对投资账户中收益减少以及负收益，投资人恐慌、不知所措。 面对此种情况，普通投资者选择机构投资者专业指导减少犯错尤为重要。为了帮助投资人疏导困惑，恢复信心，值此315国际消费者权益日到来之际，金融界联合博时基金、上投摩根基金、光大保德信基金等多家优秀基金公司推出《公募基金投资经典15问》，并就投资人关心的热点问题进行答疑。

基金投资常见问题

一问：我买的基金亏了，该怎么办？

一答：第一步先别着急决定是赎还是补，而是该先盘点你持有的基金的基本面。比如你持有的是一只主动管理型基金，那么优秀的业绩来源主要靠基金经理。如果基金经理的历史业绩、择股能力、投资风格等相对稳定的话，那么目前可能就是阶段性的短期亏损。如果后期你还是看好基金经理的能力，那么就算短期亏钱也不用太担心，但万一基金经理离职了，新任经理在风格上偏离太多的话，那么后续要不要继续投，大家就可以重新考虑了。（光大保德信基金独家提供）

二问：为什么我一买基金就跌，一赎回就涨？怎样的市场情况合适买入？

二答：之所以一些看起来赚钱的基金买完就亏，是因为我们挑选基金的时候，过于看重基金的短期业绩。因此我们应该根据长期的业绩表现来选择基金。但是，也请注意，过往业绩优秀的基金，并不一定是优秀的基金管理人管理的基金，很多时候这里面有偶然因素。当然了，介入时机也很重要，也就是我们通常讲的择时。优秀的基金不会试图在市场中抄底，而是希望通过基金经理持续选择基本面好的股票，从而长期获得超额收益。什么时候入场有两点建议：（1）对于已经在银行账户里的储蓄资金，并且短期内没有使用计划，在安排好流动性的前提下，可以做长期投资的资金，建议通过市盈率来判断市场点位，在市场相对较低的时候进场；（2）对于自己的持续收入，譬如工资收入、利息收入、房租收入等资金来说，如果短期没有使用计划，也可以做长期投资的话，建议采用基金定投的形式，相较于一次投资来说，基金定投是相对更稳健的投资方式。（博时基金独家提供）

三问：已经亏损的基金要不要赎回止损？美股跌成这样，什么基金可以投？

三答：已亏损的基金需不需要赎回止损，主要的关键在于亏损的幅度有多大?请记得，亏损越大，回本所需要的涨幅愈大。亏损5%，回本需要上涨5.26%，亏损10%，回本需要上涨11.11%，亏损了30%，回本需要上涨42.86%，而如果亏损达到了50%，则需要上涨一倍才可以回本。也就是说，回撤越大，就越难回本。如果亏损的幅度在10%以内，继续持有等待回本的几率要远大于亏损30%以上回本的几率。另外，投资人也要检视所持有的基金的投资策略和方向是否具有未来成长性，以及基金管理人的管理能力及过往表现来综合进行评估。美股最近的大幅调整，主要受到新冠肺炎全球蔓延，以及OPEC+延长减产协议失败、油价大跌等多重因素的影响。但美国包括失业率、非农就业等数据仍然表现良好，企业盈利并还未大幅衰退，显示美国经济并没有进入衰退，也没有发生金融危机。从多元资产配置的角度来看，短期而言，中国股债汇资产相对更加有吸引力。而从中长期来看，近期海外市场的调整有望带来中长期的布局良机，因估值吸引力将在调整后更加明显，且央行政策往往“易放难收”，建议投资者着眼于长，逢低择优布局那些有较大政策空间和受疫情影响有限的地区，以及有长期成长空间与潜力的行业与龙头。此外，出人意料的黑天鹅事件，也凸显了资产多元配置的重要性和意义。因为不同资产类别之间的相关性不同，较低乃至负相关的资产将为投资组合起到缓冲和保护作用。投资者应该坚持长期多元配置，借助时间与复利的力量，穿越周期的迷雾。（上投摩根基金独家提供）

四问：重仓股都涨了，怎么基金还跌了？基金亏多少需要割肉？

四答：重仓股与基金的涨跌不一样的原因可能是两者更新信息的时间点不同步。重仓股更新频率一般是每个季度基金季报里披露的“前十大重仓股”，或者是半年报、年报里面披露的“全部持仓股”。这些定期报告的信息披露时间往往已经在下一个月月中或月末了，在时间上有所滞后，并不是基金实时持仓。您看到的重仓股可能已经发生了变化，持仓不同，涨跌自然就不一样。当然，如果基金的换手率低，就意味着基金持仓变动不大，那么基金的净值变动和投资人所看到定期报告中的重仓股变化才会一致。而关于是否需要卖出基金这个问题不仅仅是由亏多少来决定的。我们认为卖出基金关键因素有两点：您的风险承受能力和基金的实质因素是否变化，因此建议基金投资切忌追涨杀跌，多关注长期价值。（长安基金独家提供）

五问：我买了股票，还需要配置基金吗？

五答：股票投资需要投资者拥有一定的专业投资能力和大量的时间、精力投入。因此，对普通投资者来说，在自己的工作、生活之余，很难有足够的时间去学习专业分析，而且一般来说，投资者看到的信息常常相对已经滞后，如果贸然投入，很可能辛苦赚来的钱就有去无回了。因此，我们建议，专业的事情还要交给专业人事来做。投资基金多了一层专业基金经理帮你鉴别投资机会、降低投资风险的保护，对于每天都很忙碌的普通投资者来说，某种程度上，是个相对好的选择。与此同时，投资基金也可以多样化资产配置。我们可以根据自身的风险属性购买股票型、混合型、债券型等不同类别的基金产品；同时，也可以购买QDII型基金进行全球资产配置。(金鹰基金独家提供)

六问：分红越多就是好基金吗？

六答：首先要明确，分红的钱是谁的钱？基金分红，是从基金资产中的可分配收益拿出来分给基金份额持有人，一般有现金分红和红利再投两种方式。既然是从基金资产中拿出来的，那么分红的钱就是所有基金份额持有人的钱，直白说，就是投资者自己的钱。所以我们看到基金分红之后，其单位净值是会相应下降的。如果是现金分红，投资者原有的基金份额不变，每份额的净值下降，但是拿到了一笔现金；如果是红利再投，投资者持有的基金份额增加，但是每份额的净值下降。对投资者而言，就是左口袋的钱放到右口袋里。所以，并不是说分红越多就越好。但是基金能分红，至少代表了基金有可分配收益，简单说就是基金挣钱了才有钱分。（汇安基金独家提供）

基金选择常见问题

七问：基金产品种类繁多，如何找到业绩可持续的优质基金？

七答：想要挑选一只业绩优异的基金，基金历史业绩好不是最重要的，对于投资者而言，最重要的是这样的业绩是否能够在我们买入之后持续下去。主要有两个步骤，第一步先通过“5432”法则来筛选，其中第一个五，是该基金近5年的同类排名要在前1/5；第二个四，是该基金近三年的同类排名要在前1/4；接下来，该基金近2年的同类排名要在前1/3，最后，该基金近1年同类排名要在前1/2。第二步，在前一步的基础之上进一步观察基金的过往业绩，选择风格稳健的、由选股能力较强的基金经理管理的基金，选择长期靠基本面分析持续跑赢大盘的基金，更能获取相对稳健的收益。如果遇到新发基金，没有过往业绩，这种情况下可以根据基金经理管理的其他基金的历史业绩来进行选择。（博时基金独家提供）

八问：选基看规模还是看收益？不同行业的基金应该如何配置？

八答：选择基金的出发点是投资人自己，看基金之前需要对自己有所了解，希望获得怎么样的收益？可以承担怎么样的风险？资金期限是怎么样的？再来选择基金需要关注的因素很多，规模和收益都需要考虑。基金规模过大或者过小对于基金经理而言都是挑战。因为法规和基金合同对基金运作有一定的约束，基金规模过大要求基金经理找到足够多的优质投资标的；基金规模过小要求基金经理均衡流动性以应对日常的申购赎回。收益情况是投资人比较关注的因素，我们建议不仅要看基金的收益，也要看到基金的波动和风险。目前不同行业的基金会有一些主题基金，配置上我们提供两个思路以供投资人参考：首先，可以配置市场认可，从长期来看会有较好发展的行业；其次，采用分散化投资的理念，配置行业相关性要小，以达到分散投资均衡收益和风险的目的。（长安基金独家提供）

九问：灵魂拷问什么样的基金经理值得托付？

九答：在选择基金产品时，基金经理也是不可缺少的考虑因素之一，而基金经理能受到投资者认可及托付确实不是一件容易的事，我们可以从以下几方面来考量：一、业绩。从基金经理管理的基金产品业绩表现入手，可以直观的看出他的整体实力和投资风格，不孤立的看数据，结合市场及整体行业排名来分析；二、投资经验。也可以说是他的从业时长，基金经理任职时间越长，投资经验就相对越丰富，比如穿越牛熊，经历过不同市场风格的考验，应对风险的承受能力相对可能越强；三、投资风格。这个可能因投资者而异，主要是看基金经理的投资风格是否与实际知行合一，是否有成熟的投资体系并不断经历住市场考验，风格无优劣之分，关键与投资者的偏好是否匹配。（创金合信基金独家提供）

十问：选基金是看公司还是看基金经理？基金经理换人了是不是要跑？

十答：投资者在选择基金时，既要关注基金公司，又要关注基金经理。具体来看，一家好的基金公司可以吸引优秀的人才，更有精力和实力去建设较为完善的产品线，和实力雄厚且稳定的投研团队。因此，需要关注：1、该产品所在公司的品牌和市场口碑；2、公司整体投研实力及产品线铺设情况；3、公司核心管理团队及投研人员的稳定性等。你选择投资的基金是直接由基金经理负责，在选择人时，首先要看他的从业经验，是否经历过完整的牛熊市；其次，要看基金经理过去跳槽的频率，是否稳定对管理基金长期投资收益也有着不小的影响；再来关注基金经理管理产品过往业绩的前提下，也要重视基金经理的投资理念与自己的思路是否吻合。如果碰到基金换人需要看看换人的原因是公司原因还是个人原因，基金变更基金经理公告中会有诸如“因内部工作调整”或“因个人原因”等字眼披露。另外，还要了解基金所属公司的投研方式，来观察基金经理对基金产品的影响程度。总结一下，基金经理发生变动的时候，赎回基金的决策不是绝对的，需要根据其变动的具体原因和继任者情况等方面去综合考量。投资基金中基金经理很重要，但是需要综合考量多方因素，基金经理的变动应只是影响投资策略中的一环。（金鹰基金独家提供）

基金定投常见问题

十一问：基金定投一定赚钱吗？

十一答：基金定投需要关注定投时间以及挑选合适基金等多方面。定投基金较为合适的时候有四种，首先是“先跌后涨”，即“微笑曲线”是基金定投较为合适的时间点；第二是“震荡向上”，导致盈利减少，但由于市场整体向上，定投仍然能保持盈利，且对比一次性买入策略定投收益并没有减少太多；第三是“先涨后跌”即“倒微笑曲线”，导致盈利减少，但由于市场整体向上，定投仍能保持盈利，且对比一次性买入策略定投收益没有减少太多；第四是“震荡向下”，定投能有效的降低持仓成本，虽然也是亏损，但损失情况要优于一次性买入。而在选择定投产品上，可以选择波动率大、灵敏度高的权益型基金，其次基金业绩中长期向好也是关键，此外要选择经验丰富的投研老将和品牌实力雄厚的老牌基金公司更佳。（博时基金独家提供）

十二问：定投基金何时卖出好？

十二答：因为基金定投就是“逢高减筹，逢低加码”，其实是淡化了择时的概念，最大的优势之一就是能够摊薄成本，当投资标的有足够大的波动时，就越能有效发挥这个优势。如果定投频率太高，则可能导致这个优势无法充分发挥，所以还是建议以每周或每月的频率进行定投为宜。而定投金额则需根据您实际的收入支出水平来确定。另外定投基金何时卖出其实也是因人而异，但在开始定投时设置止盈点其实是一种较好的策略，事实上虽然基金投资建议长期持有，但是长期持有并不意味着长期不兑现收益。利用好止盈策略，达到自己的合理收益目标后，全部或者部分赎回落袋为安，再考虑下一次投资计划，通过这种纪律性的行为可以帮助克服人性的赌博心理和贪婪心理。（长安基金独家提供）

十三问：定投基金的频率和金额金额应该如何确定？

十三答：定投应根据每月资金流入的时间和资金量制定“有计划、分批次”的投资目标，每月工资、房租等可预期的、稳定的现金流都是理想的资金来源。凡事追求一鼓作气，定投却不宜一把梭。定投最忌没有严格纪律和规划，前期盲目追高，导致后期资金不足，定投不能持续而失败。定投一般是中长期战略投资。但需要注意的是，这个数字并非固定不变，而应以大盘运转周期、板块轮动周期或产业生命周期为准，低位进入，高位退出。定投周期可设为“月”或者“周”，具体根据市场波动程度而定。比如市场巨幅震荡，以“周”为周期能更好地捕捉市场波动；如果市场波动率较低，则以“月”为周期能更好地匹配现金流。（鹏华基金独家提供）

指数基金常见问题

十四问：指数基金是不是最好的基金投资工具？

十四答：关于这个问题可以分几方面来讨论：首先，以投资成本而言，指数基金一般均较主动管理基金为低，长期累积下来可以有助于投资人获得更好的收益，因此，指数基金在投资成本方面是优于主动管理基金的。第二，就业绩表现而言，指数基金是被动投资，管理人所管理的是基金和标的指数的跟踪误差，一般都是接近满仓运作，并不因市场的上涨还是下跌进行任何的仓位管理，因此，当市场上涨时，指数基金可以完全贴近标的指数的市场涨幅；但是主动管理能力优异的基金，却可以有超出指数的表现，比方说根据Wind统计，2019年全年股票型基金的平均收益率为39.61%，高于当年沪深300 36.07%的表现，个别基金超盈指数的表现更多；当市场下跌时，指数基金的跌幅也会和标的指数的市场跌幅一致，而主动管理基金，通过降低仓位及调整投资组合，可能下跌幅度低于指数基金，甚至还能有盈利的表现。另外，指数基金信息完全透明，其所投资的股票就是其所有的成份股，各股票的比例也完全依照其在指数中所占的权动来投资，因此，对于机构或是海外投资者来说，是简单、方便的资产配置工具。总的来说，指数基金或主动管理基金，并没有绝对上说谁比较好的问题，而是要视投资人的投资需求及投资目的而定。（上投摩根基金独家提供）

十五问：目前哪些行业ETF基金可以予以关注？

十五答：近期从国家层面推进到资本市场热烈反响，“新基建”正逐渐成为投资焦点，并推动5G网络等板块加速发展，专注于此类主题投资的指数基金或值得关注。从指数整体来看，5G50指数的过往表现较好，其配置价值正逐步凸显。一方面从估值水平来看,在同类指数（5G通信、通信设备、通信技术）中，5G50指数的市盈率(PE)相对较低，仅高于通信技术指数。此外，5G50指数本身的流动性和容量也较好，加权日均总市值超过600亿，总容量超过900亿，加权日均成交额超过11亿。（博时基金独家提供）

巴菲特说：“投资很简单，但并不容易！”全球金融市场历经百年发展经验告诉我们，机构投资人所存在的价值和担当。观中国资本市场30年来的健康发展，同样离不开机构投资者的保驾护航。在此次“战疫”攻坚战中，我们的机构投资者们拥有大局意识，着力防范化解风险隐患，守住风险底线，着力维护市场稳定，充分发挥了资本市场“守门人”作用。

疫情防控仍在关键时期，可以预期的是，在上下一心的严密防控下，我们终将通过这场考验。我们相信，疫情的影响是暂时的，中国经济的深度、广度和韧性如“一片汪洋大海，短期的狂风骤雨可以掀翻小池塘，但是永远不能掀翻大海”。衷心祝愿山河无恙，归来是春，玉兰花开，人间皆安。

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