原标题：2020创投「时与势」| 兴富资本王廷富：直面黑天鹅羽翼下的市场波动，有韧性的企业会危中求机

作者：新华日报财经 储楚 李楠

在发现澳大利亚的黑天鹅以前，欧洲人认为天鹅都是白色的，直到第一只黑天鹅的出现，寓意着不可预测的重大稀有事件，意料之外，却又改变着一切。

突如其来的新冠疫情使经济饱受打击，由于新基金募资停摆、投资节奏放慢，一些创投机构对创业企业暂缓注资，创业企业进一步陷入资金吃紧的窘境。

在兴富资本董事长王廷富看来，创业企业面临的市场和选择的发展路径本身就是瞬息万变的，无论顺境逆境，唯有接受变化，快速积极应对才是制胜之道。

“此次疫情对我们来说是个验证的好机会，被投企业是否具有韧性、企业家是否具有足够的领导能力，同时也进一步明确了我们未来的投资方向即坚守长期价值，追求产业共赢。”王廷富坦言。

与此同时，王廷富告诉新华日报财经客户端， “2019年初以来，股权投资市场更加理性，不做独立判断而盲目以高价追抢项目的情形越来越少，疫情会加速这个变化，从这个角度来看，2020年预测会是一个值得投资的‘好年份’。”

兴富资本董事长王廷富

遭遇黑天鹅，快速积极应对是制胜之道

一马平川的坦途之下可能有危险的暗流涌动，而荆棘密布的黑暗丛林也可能是超越同侪的捷径。

兴富资本将疫情对企业的影响分为短期和长期两个阶段，短期来看，投资企业的业务发展出现停滞， 但还远没有到达濒临资金紧缺、亟需外部输血甚至断臂求生的紧急状况。

“我们前段时间投后管理和服务重点是帮助被投企业储备抗疫物资，尽快复工复产，利用资源网络为被投企业送去了近万个复工急需的口罩，解决企业的燃眉之急。”王廷富表示。

长期来看，“自强则万强”，疫情对同行业的企业来说都有不小打击，但如果抓住这个决战的时间窗口，快速决断，守正出奇，往往能在市场竞争中拔得头筹，占领先机。对此，王廷富举了万得的例子。

由兴富资本投资的万得信息技术股份有限公司，是国内领先的金融数据、信息和软件服务企业。面对此次疫情，万得大年初二就紧急召集技术团队开发内部远程办公系统，并着手布署测试远程办公环境，在很多公司复工后“手忙脚乱”地使用第三方会议系统时，万得的几千位员工就已全员上线使用自家的远程办公产品了。

值得一提的是，在内部系统使用几周后， 万得在此基础上开发出了独立产品——孔雀开会App，疫情期间免费提供给广大客户。

据新华日报财经客户端了解， 万得很早就推出了“疫情及政府通告实时播报”，因其及时、准确和可视化，成为中国很多财经人士了解疫情的重要窗口。

万得推出的“疫情及政府通告实时播报”

“疫情期间尽管企业的业务会下滑，但也并非只有就地躺倒、消减开支的消极应对方式，我们相信， 市场最终会自发形成一种纳什均衡，积极应对的企业牺牲了短期利益获得了长期的发展，而龟缩退战的企业则有被淘汰出局的风险。”

王廷富认为，在这种情况下，企业比拼的是 灵活调整、精细运营的能力。

持续耕耘数据服务和智能制造领域，不能只图赚“快钱”

缺乏韧性的企业，即使在部分竞争要素上有比较强的“护城河”，但在遭遇类似此次疫情的重大“黑天鹅”事件时应对乏力，脆弱性凸显，可能就一蹶不振，甚至停业倒闭。

因此，兴富资本在选择投资标的的时候， 很重视企业的韧性。

“企业的韧性体现在三个方面： 一是企业家的领导力，能否在面对重大危机时迅速做出正确决断； 二是企业的组织执行力，面对危机的各项重大调整，企业组织调度能力和执行力能否到位； 三是企业现金流的健康性，主要考量企业经营的现金流平衡能力，以及融资能力和现金储备规划。”王廷富向新华日报财经客户端分享了他的看法。

在VC市场烈火烹油的前几年，不少VC机构都推崇给被投资企业持续大额融资、使其快速烧钱、不计成本低效率获取客户来获得市场领先地位，从而获取估值快速增长直至最后催熟上市的投资捷径。

“WeWork等一众烧钱明星企业近期的陨落，说明这种模式打法长期来看是难以为继的。”王廷富强调， 兴富资本将始终保持清醒，坚持以企业内在价值作为投资的唯一标准。

除此之外，王廷富还指出， 投资机构不能只图赚“快钱”。

具体举例而言，疫情期间，在二级市场炒作口罩概念股往往会获得短期暴利，但如果作为PE/VC要去投资口罩生产线则要三思，除非本身就具备较强的原材料、生产设备资源和优势，或具备充足稳定的内外销渠道，否则贸然进入口罩生产行业， 疫情期间的印钞机可能在疫情结束后成为碎钞机。

而从长远来看，经历疫情中招工难、复工难、人群聚集风险的制造型企业， 一定会再次评估“机器换人“的可行性和时间表，从而对智能制造领域产生长期坚定的利好，而体验过远程办公的企业也大概率会对数据服务、协同工作、远程会议等软件和服务加大投入。

“目前，我们已经在最擅长的两个方向—— 数据服务和智能制造领域，投资了一众领军企业，也储备了大量的拟投项目和资源。”王廷富表示，未来兴富资本将继续深耕这两个领域，并引导投资企业互相交流借鉴，连横合纵，共同提高。

据悉，此前 兴富资本与万得信息、企查查联袂推出的“数据雨林”赋能投资计划正是兴富资本的重要布局之一。

坚守“受人之托”的契约精神，培育“隐形冠军”的苗子

重韧性、谋长远、深耕数据服务和智能制造双赛道，也许就是兴富资本迅速成长为中国领先的新型私募股权投资机构的重要原因。

与此同时，兴富资本管理团队具备深厚的股权投资、投资银行和公司运营背景， 秉持“融资”与“融智”并重的理念，以“做隐形行业冠军的资本合伙人”为使命，将股权投资与新型投行服务有机融合，致力于成为中国创业家的最好伙伴和最佳推手。

兴富资本团队活动

在兴富资本已投资的约40家企业中，已经涌现出14个细分行业的冠军企业，如，万得信息、文华财经、企查查、海天瑞声、悠远环境、禾川科技、联测科技等。

“其他已投资企业 低调、务实、技术驱动，具备非常强的竞争力，是我们培育的‘隐形冠军苗子’。”王廷富表示。

值得注意的是，目前，通过在DaaS（数据即服务）、智能制造等核心行业串联起多家行业龙头企业LP、已投企业和拟投企业， 兴富资本搭建起了一个产业对接、资源共享的企业生态圈，积极为合作伙伴提供产业资源对接、企业战略咨询、规范运作诊断、后续融资策划、资本运作指导、并购整合规划、股权激励设计、人力资源支持等服务。

即使疫情还未完全退去，兴富资本已经紧锣密鼓地开展工作， 计划2020年申报A股IPO的已投企业有10家。王廷富还指出，2019年以来，股权投资市场更加理性，不做独立判断而盲目以高价追抢项目的情形越来越少，疫情会加速这个变化。从这个角度来看，2020年会是一个值得投资的“好年份”。

企业准备好了，投资机构准备好了，政策的春风也吹来了。

新华日报财经客户端了解到， 3月6日晚间，证监会发布了《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定（2020年修订）》（下称《特别规定》），完善了创投基金投资企业上市解禁期与上市前投资期限长短反向挂钩的制度安排。

王廷富表示， “这是真正鼓励广大创投机构早投、长投，与时间做朋友。”

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