原标题：历史一刻 | 美股开盘暴跌7%，触发熔断，美联储或再度降息？

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早间标普500指数一度 暴跌7%触发熔断机制 ，美股暂停交易15分钟， 道指狂泻2000点 。OPEC与俄罗斯之间的原油价格战使原油期货暴跌，令近来遭受新冠病毒疫情打击的全球金融市场更加动荡。全球冠状病毒疫情继续蔓延加剧了人们对全球经济下滑的担忧。国债受到追捧，10年期美债收益率再创历史新低。

标普触发熔断

标普500指数开盘后不久暴跌7%，触发第一层熔断机制，暂停交易15分钟。

在美股交易时段，熔断机制可以分为三级。一级市场熔断，是指市场下跌达到7%；二级市场熔断，是指市场下跌达到13%；三级市场熔断，是指市场下跌达到20%。

在2月24日至2月28日的一周时间内，道琼斯工业平均指数的跌幅高达12.36%，一举抹去近半年来的全部涨幅。 此前七十年间，美股单周跌幅超过10%的情况只出现过四次 ，分别发生在1987年股灾、2000年互联网泡沫破裂、2001年“911事件”以及2008年金融危机期间。因此，本轮美股暴跌的级别可见一斑。

截止至发稿前，S&P/TSX index收跌 10.27%，Nasdaq收跌 7.29%，Dow Jones收跌 7.79%。

原油价格重挫，创1991年最大跌幅

原油价格一度崩跌超30%，创1991年以来最大单日跌幅。沙特降低出口油价及大幅增产表态引发“价格战”，结合因新冠疫情引发的需求担忧等因素，国际油价主力合约开盘重挫超30%，并引发全球主要风险资产大幅回调。 高盛分析师表示，价格战可能使油价下降至每桶20美元，尤其是新冠病毒疫情爆发导致原油需求下滑的时候。

截止至发稿前，原油价格为 31.13/barrel。

美国降息概率

根据CME的联储观察（FedWatch）工具，交易员预计美联储在即将举行的3月货币政策会议上将利率进一步 下调75个基点。 美联储3月降息50个基点至0.50%-0.75%的概率为72%，降息75个基点至0.25-0.50%的概率为70.8%，降息100个基点的几率为29.2%。

暴跌暴涨根源在于美股高估

事实上，美国股市看似因两只“黑天鹅”而大起大落，实则是本身已经积累了太多的风险。自2008年金融危机以来，美国股市已经经历了超过十年的牛市。从2009年初到2019年底，道琼斯工业平均指数累计上涨223%，标普500指数累计上涨290%，纳斯达克指数累计上涨508%。在不断地上涨中，美股的估值也逐渐超出正常范畴。

在过去十数年里，支撑美股估值的一个重要因素就是美国上市公司回购了大量股份。回购公司股票一方面可以直接增加股票的市场需求提高股价，另一方面股票回购注销后，每股收益和整体资产回报率将会升高。

Bloomberg的数据显示，2018财年美股上市公司股票回购金额接近1万亿美元，部分上市公司回购股票的金额甚至超过当年净利润。例如，苹果公司2018财年回购股票消耗资金753亿美元，而当年的净利润只有595亿美元。苹果公司在6年间回购了2,500亿美元左右的股票，将净资产收益率从2013财年的30%推升至2018财年的56%，而这期间苹果公司的年均净利润增速还不足10%。

自2009年以来，美国股市已经经历了十余年的牛市。因此，美国股市之所以在近两周内暴跌暴涨，还是因为其估值过高。近期，诺贝尔奖得主、美国经济学家罗伯特·席勒（Robert Shiller）在接受德国媒体《商报》采访时表示，美股市值被高估40%，将不可避免地发生剧烈纠正。根据席勒估算，美国股市在一年时间内损失一半市值的可能性在15%左右。

其他市场表现

周一亚洲市场普遍下挫，中国上证综合指数收跌3%，香港恒生指数收跌4.2%。日本日经225指数收跌5.1%。欧洲股市开盘集体大跌，德国DAX指数跌超7%，英国富时100指数跌超8%。亚太股市方面表现亦不理想，日经225指数收跌5.38%；东证TOPIX指数收跌5.61%。A股三大指数巨幅震荡，上证指数失守3000点，收跌3%。

10年期美债收益率降至0.46%，创历史新低。黄金期货价格上涨0.3%，报1677美元/盎司。

汇率变动

截止至发稿前，美元兑加币汇率为 1.3696。

截止至发稿前，美元兑人民币汇率为 6.9462。

图片来源：Bloomberg

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