原标题：股指缩量震荡，创业板创熔断以来新低！

今日大盘热点剖析

今日两市跳空低开，沪指再破3100点。小幅探底后，展开反弹，深市领涨；临近午盘，大盘再次走弱。板块方面，航空航天、造纸印刷、石油、酿酒等板块表现活跃；银行、地产、机场、黄金、证券、采掘服务等表低迷。

板块方面

白酒、煤炭石油和大飞机等板块走势相对较好。有消息称，调查显示，53度飞天茅台的市场零售价接近1300元/瓶，有的商超甚至卖到1380元/瓶，与月初相比又有了百元的涨幅。同样五粮液（普五）、泸州老窖等品牌也出现不同程度的涨幅。在该消息影响下，白酒板块走强。个股方面，贵州茅台（600519）和泸州老窖（000568）等走势较好。

盘面综述

假设沪指反弹，关注成交额的跟进情况以及3200点附近的压力。如果上证指数继续下探，需要重点看成交额的萎缩情况以及整数关口3000点附近的支撑。

受昨日极端行情的影响，两市惯性低开，随后创业板率先向上发起反攻，以上证50、上证150为代表的权重指数集体下调，题材板块活跃度提高，无奈在昨日下杀后市场人气明显不足，沪指上午成交额仅700多亿元，市场仅700多只股票翻红，市场热点散乱，不能形成合力，沪指上方半年线形成较大压力。

今年监管层可能会将再融资的规模控制在2016年规模的一半左右，这无疑给沉重的市场带来一丝希望。据统计，2014年当年再融资额是IPO的十倍，到今年，正过了36个月锁定期，加之本周的解禁市值768.86亿元，而下周仅仅四个交易日，解禁市值将达到2457亿元，平均每天600多亿元，每天的解禁市值相当于本周一整周，从机构投资数据来看，目前机构投资资金已经加速撤离，连续20多个交易日保持净卖出状态。

资金分析

先说说这两天的新闻都有哪些。监管层一路小心试探着终于让新股发行常态化，而这又成为一个新的担忧，并被不少人视作近期行情不好的罪魁祸首。事实究竟如何？

热点剖析

为实体经济注入资本是股票市场最基本的功能。目前IPO企业的规模相对较小，融资额度也不大。只要符合IPO的要求，这些企业都应该平等地享有在股票市场融资的权利。接着是乐视网获得168亿融资利好复牌，创业板会在乐视网大利好的带领下高开高走。然并卵，乐视没有撑起大旗，昨天乐视网和融创的股票都下跌了。作为上市公司的家长们普遍不看好这段结合？不受祝福的婚姻是不会有好结果的。融创中国在港股不到10倍PE的水平，1.1倍PB，市值现在是259亿港币。乐视在A股市盈率是100倍水平，市净率是7倍，市值是700亿。

创业板指更是跌得一点节操都没有了。史无前例收出八连阴。盘中再度出现个股大面积跌停的景象，创业板指数盘中跌幅一度超过6%，投资者似乎又来到了2016年初的熔断时刻。当然最惨的还是次新股板块，本轮调整是跌了35%。

行情解读

市场这么跌显然不是回事，1月16日盘中市场就传闻证监会主席在1月14日召集机构座谈，听取有关IPO等问题市场意见。据有关参会人士透露，现场气氛蛮轻松的，刘主席主要以听为主。

莫道认为，经过1月16日市场情绪的释放，以及和监管层的沟通，IPO速度有望略微放缓。毕竟总不能指望靠中国石油等一些大蓝筹托盘吧。一张很黑色幽默的图片被段子手们做出来了，每逢市场低迷，都是段子手发挥心理按摩的时刻。市场还担心IPO加速带来打新收益率下降，可能会影响 “打新基金”的新增规模，造成大量打新底仓股票的抛售。这一点其实不必太担忧，但从2015年的经验来看，很多“打新基金”如果没有遭遇大规模赎回，都转为普通的混合型基金继续持股而非抛售。

不过2017年A股市场的危险，还不只是IPO，更大的危险在于2015~2016年以来的定增解禁，2015年以来有1568家上市公司进行了定向增发，累计实际募集资金近3万亿元。定增非大股东的，都只有一年限售期，更有离谱的不限定限售期，这些资金都是财务投资者性质，一旦有大量的浮盈，便会不计成本的进行砸盘的，这和2008年大小非解禁是一个道理。

2011年以前，A股每年的新股发行规模和再融资规模基本相当。但是最近两年A股再融资规模出现了急剧扩张(主要的形式是定向增发)，每年的再融资金额已经是新股融资金额的10倍。如果这些再融资的发行对象在解禁后集中减持，那么对A股供给端的冲击将远大于新股发行。虽然按照猜想，定增在2017年大概率被暂停，或者大大放缓。新年以来仅实施了一例定增(中铁二局，融资金额44.6亿元)。但2017年解禁的压力注定是无法躲避的。

莫道策略

周一市场下跌是上一周市场下跌的延续，目前有两个因素压制市场，一是IPO加速发行使得短期资金供求恶化，二是国内外形势不明朗，尤其是特朗普即将宣誓就职。在不确定性因素较多、投资者情绪低迷的市场环境中，稳健为上，等待优于出击，对策优于预测。建议以价值股为底仓，持有国企改革、油气链相关标的。

莫道谈形态

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