原标题：速递 | 2020年1月新出重要法律法规

本月证监会、上交所、深交所、全国股转系统、中国结算共发布了30部与证券市场、上市公司相关的法律法规、业务规则。

一、证监会

（一） 《非上市公众公司信息披露内容与格式准则第3号——定向发行说明书和发行情况报告书（2020年修订）》、《非上市公众公司信息披露内容与格式准则第4号——定向发行申请文件（2020年修订）》

1月13日，证监会发布了4件新三板改革配套规则，包括修订的《非上市公众公司信息披露内容与格式准则第3号—定向发行说明书和发行情况报告书》《非上市公众公司信息披露内容与格式准则第4号—定向发行申请文件》（以下统称“定向发行格式准则”）。

此次修订的定向发行格式准则，主要依据《公众公司办法》，调整了以下几方面内容：

一是统一定向发行的要求，将信息披露及申报文件要求的适用范围扩大至全体公众公司；

二是完善信息披露内容，明确了发行股份购买资产等方面的披露要求，细化了募集资金用途等披露要求；

三是督促中介机构勤勉尽责，补充了对中介机构发表意见的要求；

四是继续推进简政放权，明确挂牌公司申请定向发行需要履行行政许可的，由全国股转公司先行出具自律监管意见，作为申请行政许可的必备文件。

（二）《非上市公众公司信息披露内容与格式准则第9号——创新层挂牌公司年度报告》、《非上市公众公司信息披露内容与格式准则第10号——基础层挂牌公司年度报告》1月13日，证监会发布了《非上市公众公司信息披露内容与格式准则第9号—创新层挂牌公司年度报告》和《非上市公众公司信息披露内容与格式准则第10号—基础层挂牌公司年度报告》（以下统称创新层、基础层年报格式准则），自发布之日起实施。此次制定的创新层、基础层年报格式准则，主要依据《信息披露办法》，细化创新层、基础层挂牌公司的年度报告披露要求：一是明确创新层、基础层年报的差异化披露要求，同时对披露内容进行适当简化。二是借鉴科创板改革成果，以投资者需求为核心，提升年报信息披露的可读性、有用性。三是从中小企业特点出发，强化对创新层、基础层公司经营业绩影响较大的风险因素的披露。（三）《非上市公众公司信息披露内容与格式准则第11号——向不特定合格投资者公开发行股票说明书》、《非上市公众公司信息披露内容与格式准则第12号——向不特定合格投资者公开发行股票申请文件》为推动新三板各项改革措施平稳落地，依据《非上市公众公司监督管理办法》（以下简称《公众公司办法》），证监会发布了《非上市公众公司信息披露内容与格式准则第11号——向不特定合格投资者公开发行股票说明书》《非上市公众公司信息披露内容与格式准则第12号——向不特定合格投资者公开发行股票申请文件》（以下统称公开发行格式准则），自印发之日起实施。 本次发布公开发行格式准则，主要依据《公众公司办法》，规范了以下几方面内容：

一是提出公开发行信息披露的总体要求，明确发行人及中介机构相关各方的主体责任；

二是明确公开发行说明书的披露内容和章节设置要求，要求发行人重点披露业务与技术、公司治理、财务会计信息和募集资金运用等方面信息；

三是规定公开发行申请文件的制作和报送要求，并列明申请文件目录。

公开发行格式准则方便了中介机构和发行人准备申报文件，并对相关信披进行了专项规范和要求，为精选层保驾护航，严格新三板公开发行的信披要求，加强信披监管和规范，提高信披质量，提升新三板精选层公司质地，保护投资者合法权益。

（四）《证券公司风险控制指标计算标准规定》为推动证券行业持续稳健发展，充分反映和有效防范证券公司风险，增强证券公司风险控制指标体系的有效性和适应性，在充分总结实践经验的基础上，结合行业发展情况，根据《证券公司风险控制指标管理办法》（中国证监会令第125 号，以下简称《风控办法》）相关规定，证监会进一步完善了证券公司风控指标体系，制定了《证券公司风险控制指标计算标准规定》（以下简称《计算标准》）。主要内容如下：（一）倡导价值投资，支持实体经济发展1.完善部分权益类投资的风险资本准备计算标准将证券公司投资成分股、权益类指数基金产品的市场风险资本准备计算标准分别下调至10%、5%，并明确证券公司持有宽基指数类ETF 不适用持有市值不得超过总市值5%的集中度求。2.放宽政策性金融债等投资的风控指标计算标准

适当调整政策性金融债和政府支持机构债券的计算标准，将市场风险资本准备计算标准由2%降至1%；计入优质流动性资产的比例由98%上调至99%、未来30 日现金流出计算比例由2%下调至1%；将存续期大于等于1 年的国债、中央银行票据、政策性金融债和政府支持机构债券所需稳定资金计算比例由5%降至2%。

3.下调部分非权益类投资的风控指标计算标准

将证券公司投资利率债指数基金的市场风险资本准备和所需稳定资金计算标准由10%下调至6%。同时，对证券公司投资国债、中央银行票据、国开债及主要投资于此类债券的指数基金（含ETF）豁免适用持有单一非权益证券集中度20%的限制。

（二）宽严相济，根据风险特征合理调整计算标准

1.优化融资类业务相关风控指标计算标准

一是完善流动性风控指标计算标准。调降融资融券业务的融出资金所需稳定资金计算比例，同时适当调增到期日在1 年以上的股票质押交易融出资金计算比例。二是按照“新老划断”原则，调整股票质押风险资本准备计算标准。对以自有资金参与股票质押交易的，《计算标准》发布之日起新增的合约，信用风险资本准备计算标准区分情形差别计算：上市公司第一大股东、控股股东及其一致行动人新增高比例质押（质押股份占合计持股比例超过50%的）的，计算比例50%；受限股质押的，计算比例40%；非受限股质押的，计算比例15%，低履约保障合约按照上述规定标准的2 倍计算；《计算标准》发布之日前的存量合约，仍按照统一的20%计算信用风险资本准备。以资管计划参与股票质押交易的，以实际投资规模为基础，按照集合资管计划5%、单一资管计划3%计算特定风险资本准备。此外，对低履约保障合约按照上述规定标准的2 倍计算。三是完善应收款项信用风险资本准备计算标准。明确证券公司对其子公司等关联公司的应收款项（对子公司提供短期流动性支持等我会认可的情形除外）应当按照100%计算信用风险资本准备。

2.提升高风险投资的风控指标计算标准

提升证券公司持有分级基金中非优先级基金份额的市场风险资本准备计算标准至50%。适当调整证券公司投资AA 级信用债券的短期流动性指标计算标准。对于证券公司投资次级债券，要求按照债券信用评级或其主体评级下调一档计算各项风控指标。

3.适当放宽交易在途资金等流动性覆盖率计算标准

上调流动性覆盖率计算表中集中清算交易在途结算资金、银行间市场非集中清算交易在途结算资金未来30 日现金流入计算标准。同时，将证券公司持有货币基金计入优质流动性资产的计算比例由60%提升至90%。

4.完善资管计划特定风险资本准备等计算标准

按照私募资管产品实际投向和投资金额，分类设置特定风险资本准备计算标准：单一资管计划投资标准化资产的，计算比例为0.3%，投资股票质押以外非标资产的为0.8%；集合资管计划投资标准化资产的计算比例为0.5%，投资股票质押以外非标资产的为3%。调整资产管理业务表外项目计入表内外资产总额的转换系数，由0.2%调至0.3%。此外，明确高杠杆资管计划（正回购余额与净资产比值超过40%的）按照规定标准的2 倍计算；高集中度资管计划（正回购余额与净资产比例超过20%、且投资单一主体发行的信用债券与净资产比例超过25%的）持有单一主体发行的信用债券超过25%的部分，全额计算特定风险资本准备。

5.补充、完善相关业务的特定风险资本准备

明确证券公司开展非标私募投资基金服务、资产支持证券管理、债券质押式正回购结算等业务的特定风险资本准备计算标准。完善衍生品投资风控指标计算基准为实际参与衍生品交易规模，适当调降大宗商品衍生品各类风控指标计算标准。

（三）明确信用衍生品、境外股票投资、科创板股票投资等新业务计算标准，确保风控指标全覆盖明确买入信用衍生品、卖出信用衍生品，计算市场风险资本准备、流动性覆盖率、净稳定资金率等标准，以及相关集中度指标豁免规定。明确证券公司持有的科创板股票、境外股票参照境内股票投资进行计算。

（四）强化差异化监管安排，支持行业发展

将连续三年A 类AA 级及以上证券公司风险资本准备调整系数从0.7 降为0.5，进一步提升优质券商的资本使用效率。同时，对实施并表监管的证券公司，相关风险控制指标计算标准由我会另行规定。此外，为满足母子证券公司风险管理的实际需要，经我会认可，证券公司可为证券类子公司提供的不可撤销的流动性担保承诺，计入子公司可用流动性资产转移。

（五）增加合理豁免情形

一是明确证券公司成立发起式基金豁免适用持有单一非权益证券集中度20%的限制。二是因其他投资者赎回、减资导致投资标的总规模缩小等原因造成集中度指标出现被动超标情形的，可不认定为违规情形，但证券公司应当按照《风控办法》要求履行报告义务，并采取必要措施稳妥处置。

二、上海 证券交易所

（一）《上海证券交易所交易型开放式指数基金业务实施细则（2020年修订）》

2020年1月7日，为了促进交易型开放式指数基金（以下简称交易所交易基金）市场发展，上海证券交易所对《上海证券交易所交易型开放式指数基金业务实施细则》有关条款进行了修订，主要修订内容为：增加了商品期货交易所交易基金相关内容，并联合中国证券登记结算有限责任公司对跨市场股票交易所交易基金申赎结算模式进行了调整优化。

（二）《关于修改<上海证券交易所交易规则>第3.1.5条的通知》

2020年1月7日，为增强市场流动性，满足投资者交易需求，经中国证监会批准，上海证券交易所决定对商品期货交易型开放式指数基金实行当日回转交易，并将《上海证券交易所交易规则》第3.1.5条修改为：“3.1.5 下列品种实行当日回转交易：

（一）债券；

（二）债券交易型开放式指数基金；

（三）交易型货币市场基金；

（四）黄金交易型开放式证券投资基金；

（五）商品期货交易型开放式指数基金；

（六）跨境交易型开放式指数基金；

（七）跨境上市开放式基金；

（八）权证；

（九）经证监会同意的其他品种。

前款所述的跨境交易型开放式指数基金和跨境上市开放式基金仅限于所跟踪指数成份证券或投资标的实施当日回转交易的开放式基金。

B股实行次交易日起回转交易。”

本通知自2020年1月20日起施行。

（三）《关于融资融券标的证券2019年第四季度定期调整有关事项的通知》

2010年1月10日，为促进融资融券业务发展，优化标的证券结构，根据《深圳证券交易所融资融券交易实施细则（2019年修订）》（以下简称《实施细则》）的相关规定及融资融券标的证券定期评估调整机制，上交所将2019年第四季度融资融券标的证券定期调整的有关事项通知如下：

一、融资融券标的股票的调整以优先保留现有标的股票为基本原则。本次标的股票名单不作调整，本所融资融券标的股票的数量为800只。

二、融资融券标的交易型开放式基金的调整依据《实施细则》第3.3条规定，并综合考虑基金类型等因素进行。本次调整后，本所融资融券标的交易型开放式基金的数量为21只，具体名单见附件。

三、各会员单位应当高度重视，认真做好本次融资融券标的证券定期调整的业务和技术系统准备，确保相关工作顺利开展。

五、本通知自2020年1月13日起施行。

（四） 《关于银行参与上海证券交易所债券交易结算有关事项的通知》

2020年1月15日，上海证券交易所发布《关于银行参与上海证券交易所债券交易结算有关事项的通知》，为进一步扩大在证券交易所参与债券交易的银行范围，就银行参与证券交易所债券交易结算有关事项做出通知。

通知称，政策性银行、国家开发银行、国有大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、在华外资银行及境内上市的其他银行，可以进入证券交易所参与债券和资产支持证券现券的竞价交易，以及以债券和资产支持证券作为投资标的的基金的认购、申购、赎回与交易。

三、深圳证券交易所

（一）《关于银行参与深圳证券交易所债券交易结算有关事项的通知》

2020年1月15日，深圳证券交易所发布《关于银行参与深圳证券交易所债券交易结算有关事项的通知》，为进一步扩大在证券交易所参与债券交易的银行范围，就银行参与证券交易所债券交易结算有关事项做出通知。

通知称，政策性银行、国家开发银行、国有大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、在华外资银行及境内上市的其他银行，可以进入证券交易所参与债券和资产支持证券现券的竞价交易，以及以债券和资产支持证券作为投资标的的基金的认购、申购、赎回与交易。

（二） 《关于债券回售业务有关事项的通知》

1月15日，深交所发布《关于债券回售业务有关事项的通知》。通知指出，在深交所上市交易或者挂牌转让的债券（不含上市公司可转换公司债券）的回售相关业务，适用该通知；债券持有人可在回售申报期间，按照债券代码进行回售申报，申报数量为1张或其整数倍等。

四、全国股转系统

（一）《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露规则》

为了规范挂牌公司信息披露行为，保护投资者合法权益，全国中小企业股份转让系统有限责任公司对《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露规则》进行了修订。经中国证监会批准，现予以发布，自发布之日起施行。2017年12月22日发布的《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露规则》同时废止。

本次《信息披露规则》的修订，是在全面深化新三板改革的背景下，与股票公开发行、设立精选层等改革措施相衔接，推进不同层级的差异化信息披露制度安排，促进提升挂牌公司信息披露质量。

一是基础层公司遵循公开市场的基本披露要求，重点抓好年度报告和半年度报告的披露，内容要求适度简化，实行以防范风险为导向的底线监管。

二是创新层公司执行适中标准的披露要求。重点是以分行业披露要求为切入点，提高信息披露的有效性和针对性；审计上要求执行关键事项审计准则，强化披露质量的外部保障。

三是精选层公司的披露要求在三个市场层级中最为严格。主要内容包括要求披露季度报告、业绩预告；定期报告披露内容最为详尽；针对送股、资本公积转增股本等特定事项增加半年报的审计要求；对开展新业务、研发进展、核心技术丧失竞争优势、股权质押等特殊事项新增临时报告的披露要求。

与征求意见稿相比较，发布的《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露规则》主要作了如下调整：

一是优化精选层披露要求。提高精选层公司业绩快报披露要求，并将业绩快报、预告的更正及致歉比例调整为20%，优化精选层公司业绩快报、预告的监管安排。

二是降低基础层披露负担。删除鼓励披露季度报告的相关表述，后续将进一步简化年报、半年报披露内容。

三是调整部分披露要求。根据《非上市公众公司信息披露管理办法》调整临时报告事项类型；明确仅年度会计差错更正情形下需披露会所出具的专项说明。

为实现制度平稳过渡，挂牌公司需要按照《非上市公众公司信息披露管理办法》和本规则的规定建立信息披露事务管理制度的，应当于2020年5月1日前完成。

（二）《全国中小企业股份转让系统挂牌公司治理规则》

为了贯彻落实中国证监会党委关于深化新三板改革 的战略部署，提升挂牌公司的治理能力，提高挂牌公司的规范运作水平，保障投资者的合法权益，推动市场健康稳定发展，根据《非上市公众公司监督管理办法》(以下简称《公众公司办法》)等有关规定，2020年1月3日，全国股转公司发布了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司治理规则》（以下简称：《公司治理规则》）。

制定《公司治理规则》过程中，充分考虑了新三板挂牌公司经营水平、股东结构、公众化程度等因素，对公司治理作出了五方面差异化的监管安排。一是精选层公司，股东人数超过200人的创新层、基础层公司审议影响中小股东重大利益的事项时对中小股东单独计票；二是精选层公司召开股东大会应当提供网络投票，股东人数超过200人的创新层、基础层公司在审议需要单独计票的事项时应提供网络投票；三是精选层公司应采取累计投票、独立董事制度；四是精选层公司应当在公司章程中规定进行利润分配时，一定比例的现金分红相对于股票股利的优先顺序；五是明确三个层级挂牌公司在审议和披露重大交易与关联交易时适用差异化的审议标准。

主要内容如下：

(一)股东大会、董事会和监事会

一是明确“三会”运作的基本要求。《治理规则》要求挂牌公司按照法律法规、业务规则在公司章程中明确“三会”的议事规则，围绕“三会”的召开和职权的行使提出了具体要求。同时，为保护中小股东的利益，《治理规则》要求精选层、创新层公司以及股东人数超过200人的基础层公司股东大会在审议重大事项时，应当进行单独计票;精选层公司召开股东大会应当提供网络投票方式，创新层、基础层公司审议需要进行单独计票事项的，应当实行网络投票。

二是明确挂牌公司可以实行表决权差异安排。新三板市场大部分挂牌公司属于中小企业，一方面具有强烈的融资需求，另一方面存在对控制权稀释的担忧。为支持中小企业发展，《治理规则》明确，符合条件的挂牌公司经出席股东大会的股东所持表决权三分之二以上通过，可以设置表决权差异安排。特别表决权股东应当是持有公司10%以上股份的董事。每份特别表决权股份的表决权数量不得超过每份普通股份的表决权数量的10倍。

三是精选层公司应当建立独立董事制度和累积投票制度。考虑到公众化程度和公司的实际情况等因素，《治理规则》要求精选层公司应当建立独立董事制度，且至少有2名独立董事，其中至少有1名为会计专业人士。创新层、基础层公司可以自愿设立独立董事制度。为充分保护中小股东的合法权益，《治理规则》规定单一股东持股超过30%以上的精选层公司，股东大会在选举董事、监事时，应当实行累积投票制。

(二)董事、监事与高级管理人员

董事、监事和高级管理人员(以下简称“董监高”)作为挂牌公司和全体股东的受托人，应当维护公司及全体股东利益。《治理规则》一方面要求挂牌公司规范董监高的选任程序、任职资格，在制度上保证其履职的正当性;另一方面明确董监高的忠实勤勉义务，对董监高的行为规范提出了一般性要求，同时对董事长、财务负责人及董事会秘书等“关键少数”人员的行为规范提出了具体要求。监事可以列席董事会会议，挂牌公司应当保障监事依法享有的权利，为监事履职提供必要条件。

(三)股东、控股股东及实际控制人

《治理规则》主要规定了股东的权利义务，股东应当按照规定积极履行信息披露义务，不得进行内幕交易，控股股东、实际控制人和董监高禁止敏感期交易。考虑到挂牌公司的股权分散程度和发展阶段，《治理规则》作出了针对性的规定：一是约束控股股东及实际控制人，明确控股股东、实际控制人禁止资金占用和违规获取公司未公开的重大信息，不得干预董事、监事选举和高管聘任，不得干预公司的正常决策程序;二是挂牌公司应当制定利润分配制度，并根据公司在发展过程中的资金需求等实际情况，可以明确现金分红的具体条件和比例、未分配利润的使用原则，同时要求精选层挂牌公司在章程中规定一定比例的现金分红相对于股票股利的优先顺序。

(四)重大交易

目前挂牌公司发生交易事项，应当履行何种决策程序通过公司章程自主确定。《治理规则》在坚持挂牌公司按照分级授权的原则明确董事会和股东大会的权限范围的基础上，按照底线监管的原则，对重大交易提出了股东大会审议程序的底线要求。同时，考虑到各层级挂牌公司资产状况、经营情况以及公众化程度的差异，结合交易或者交易标的涉及的财务指标，提出了差异化的审议标准。精选层公司从六个方面对挂牌公司的交易事项进行管理;创新层、基础层公司从总资产、净资产两个维度对公司的交易事项进行管理。

(五)关联交易

《治理规则》完善了目前关联交易的管理方式，既明确了审议标准，又降低了公司的治理成本。一是明确了各层挂牌公司关联交易审议的底线要求;二是在年初对关联交易进行预计时，挂牌公司按照交易金额和具体标准确定需要履行的审议程序;三是可以在每年年初进行预计的关联交易仅限于日常性交易。同时，考虑到关联交易的特殊性，《治理规则》明确挂牌公司及其关联方不得利用关联交易输送利益或者调节利润，不得以任何方式隐瞒关联关系。

(六)承诺事项管理

根据《证券期货市场诚信监督管理办法》，挂牌公司及其相关责任主体所作出的公开承诺作为诚信信息记入诚信档案，实施监督管理。同时，为规范市场参与主体的承诺行为，《治理规则》要求控股股东、实际控制人及挂牌公司有关主体(以下简称承诺人)作出的承诺应当具体、明确、无歧义、具有可操作性。承诺人作出承诺之后，应当诚实守信、积极履行承诺。除自身无法控制的客观原因外，承诺不能履行或者不能按期履行的，承诺人应当提出新承诺或者提出豁免履行承诺义务并经股东大会审议。

(七)投资者关系管理

投资者关系管理工作是挂牌公司的一项重要工作。挂牌公司在开展投资者关系管理工作的过程中，应当客观地介绍和反映公司的实际情况，不得进行过度宣传，认真回应投资者的关切。同时，挂牌公司不得在投资者关系活动中发布或者泄露未公开的重大信息。精选层公司应当定期与投资者沟通，在不晚于年度股东大会召开之日举办年度报告说明会。

(八)社会责任

挂牌公司作为社会重要的组成部分，应当积极回报社会，承担社会责任。在生产经营过程中，挂牌公司应当遵守产品安全法律法规和行业标准;积极践行绿色发展理念，承担环境保护责任;严格遵守科学伦理规范，恪守应有的价值观念、社会责任和行为规范，弘扬科学技术的正面效应。

与征求意见稿相比，本次发布实施的《公司治理规则》进行了以下调整：一是统一各层级挂牌公司年度股东大会的召开时间要求。二是禁止交叉持股，明确挂牌公司控股子公司不得取得挂牌公司的股份。三是将董事兼任高级管理人员的人数不得超过董事总数二分之一的规定，限定为仅适用于精选层挂牌公司。四是明确挂牌公司合并报表范围内交易事项豁免按照规定履行审议程序。

（三）《全国中小企业股份转让系统股票定向发行规则》

为落实党中央、国务院关于深化新三板改革的要求，提高直接融资比重，更好服务实体经济高质量发展，进一步强化新三板市场服务中小企业和民营经济的能力，全国股转公司配合《非上市公众公司监督管理办法》(以下简称《公众公司办法》)修改，2020年1月3日发布了《全国中小企业股份转让系统股票定向发行规则》(以下简称《定向发行规则》)。

《定向发行规则》主要内容如下：

(一)取消单次发行新增股东不超35人限制

为增加定向发行制度的灵活性，引导挂牌公司优化股权结构，提高公众化程度，同时满足部分企业大额融资需求，根据《公众公司办法》修订内容，本次取消单次发行新增股东不得超过35人的限制。

(二)明确不得发行情形

为引导发行主体规范运作，明确市场预期，防范融资风险，本次规则修订增加了四种不得定向发行的情形。自律审查过程中发现存在上述情形的，全国股转公司将作出终止审查决定。

(三)优化发行审查机制

为进一步提高发行效率，借鉴科创板制度设计，本次规则修订对发行审查机制进行了优化：

一是优化核准情形定向发行的审查机制。对于定向发行后股东累计超过200人的，发行人应当在股东大会审议通过定向发行事项后，聘请中介机构出具书面意见，并向全国股转公司提交发行申请文件。发行人应当在取得全国股转公司出具的自律监管意见后，向中国证监会申请核准。

二是将豁免核准情形定向发行的事后备案改为事前审查。对于定向发行后股东累计不超过200人的，将中介机构核查并出具意见的时点前移至认购前，并要求发行人在披露定向发行说明书及中介机构意见后，向全国股转公司提交发行申请文件。发行人应当在取得全国股转公司出具的无异议函后，披露认购公告，安排投资者缴款。

(四)完善募集资金监管要求

在审查机制优化的基础上，为进一步降低募集资金沉淀成本，本次规则修订允许发行人在验资后使用募集资金。同时，为防范风险，保护投资者合法权益，对于未在规定期限或者预计不能在规定期限内披露最近一期定期报告和最近十二个月内发行人及其控股股东、实际控制人存在违法违规行为的，发行人在完成新增股票登记手续后才能使用募集资金。

(五)明确挂牌同时发行监管要求

为满足申请挂牌公司融资需求，丰富企业融资时点选择，本次规则对挂牌同时发行进行了专章规定。考虑到挂牌同时发行在启动时点等方面的特殊性，在审议程序、信息披露、股份登记等方面作了特殊规定，如挂牌同时发行不得导致控制权变动、需在公开转让说明书中专章披露发行内容、发行前后的股票一并登记挂牌等。

(六)明确自办发行机制

为进一步降低企业融资成本，《公众公司办法》引入了自办发行机制，《定向发行规则》对具体制度安排予以进一步明确。对于在一定期间的融资金额和融资比例内，且面向公司内部人或已经确定对象的发行，发行人可以豁免聘请主办券商和律师出具书面意见，但是其持续督导券商仍应当协助公司披露发行相关公告，并对定向发行募集资金存管与使用的规范性履行持续督导职责。

自办发行过程中，发行人对发行文件内容的真实性、准确性、完整性负责，全国股转公司如发现发行人及相关主体出具的文件存在不真实、不准确、不完整的情形，将严肃处理。

(七)完善授权发行机制

为满足基础层和创新层公司差异化融资需求，本次修订在2018年存量制度改革基础上，在《定向发行规则》中对授权发行予以明确，并将在配套业务指南中针对基础层和创新层挂牌公司的授权发行额度作出差异化安排。

与征求意见稿相比较，此次发布实施的《定向发行规则》作了以下调整：

一是除股票发行、可转换公司债券发行和重大资产重组外，增加股份回购作为连续发行的认定情形之一，明确挂牌公司定向发行前不得存在尚未实施完毕的股份回购事宜，避免因股份回购事项导致公司总股本和股权结构存在的不确定性。

二是对于董事会决议时发行对象未确定的定向发行，将关联股东回避表决的持股比例要求由10%调整为5%，与上位规章保持一致。三是避免引发歧义，调整优化了挂牌同时发行中新增股份限售的措辞表述。

同时，为防止通过持股平台变相规避投资者适当性和超200人发行核准要求，延续前期监管要求，不允许持股平台参与认购。全国股转公司将加快推出挂牌公司股权激励专门规则，明确员工持股平台参与激励的相关监管要求。

（四）《全国中小企业股份转让系统定向发行指南》

为配合《全国中小企业股份转让系统股票定向发行规则》的修订，全国股转公司对《全国中小企业股份转让系统股票发行业务指南》进行了修订，并更名为《全国中小企业股份转让系统股票定向发行指南》，于1月3日同步发布，并自发布之日起施行。2013年4月25日发布的《全国中小企业股份转让系统股票发行业务指南》同时废止。

（五）《全国中小企业股份转让系统股票挂牌审查工作指引》、《全国中小企业股份转让系统挂牌申请文件内容与格式指引》

为与修改后的《非上市公众公司监督管理办法》及《全国中小企业股份转让系统股票定向发行规则》相配套，全国股转公司同步修改了《全国中小企业股份转让系统股票挂牌审查工作指引》和《全国中小企业股份转让系统挂牌申请文件内容与格式指引》，主要变化包括以下方面：

一是调整200人以上公司申请挂牌公开转让的审查程序。由取得证监会核准后向全国股转公司提交挂牌申请，调整为先向全国股转公司申请出具自律监管意见，全国股转公司审查同意后，报送中国证监会核准。

二是规定挂牌同时定向发行股票的审查程序。明确了定向发行与挂牌的程序衔接，同时明确挂牌同时发行并进入创新层的具体要求，包括公司信息披露、主办券商核查意见等。

三是结合规则变化及审查需要调整相关规定。包括将同意挂牌函有效期从6个月延长至12个月、明确设置表决权差异安排公司的披露及核查要求等。四是统一规范了200人以上及200人以下公司申请挂牌及定向发行文件的内容与格式要求。

（六）《全国中小企业股份转让系统股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌规则》

1月19日，全国股转公司发布了《全国中小企业股份转让系统股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌规则》（简称《公开发行规则》）、《全国中小企业股份转让系统股票向不特定合格投资者公开发行保荐业务管理细则》和《全国中小企业股份转让系统股票向不特定合格投资者公开发行与承销管理细则》3件业务规则。

这3件业务规则是全国股转公司发布实施的第三批深改细则，包含《公开发行规则》的1件基本业务规则和2件业务细则，至此，本次新三板全面深化改革涉及的基本业务规则已全部发布实施。

根据《公开发行规则》，挂牌公司需聘请保荐机构等中介机构进行推荐，在履行公司内部决策程序后，再提交申报材料，经全国股转公司自律审查和中国证监会核准，并完成公开发行后，达到精选层准入条件的才能进入精选层。

《公开发行规则》借鉴了注册制理念，针对公开发行并在精选层挂牌业务中的发行主体、发行条件、审议程序、申报受理、发行审查、发行承销、进入精选层以及相关的信息披露、募集资金管理和各方责任作出了系统性规定。

主要内容如下：

(一)总体要求

在总则部分，明确了《公开发行规则》的适用范围;对行政审查与自律审查的管理分工作了原则性规定;对发行人、保荐机构、证券服务机构等相关主体提出了义务性要求;明确了全国股转公司的审查方式、审查目的和工作原则;强调了全国股转公司可对相关主体实施自律监管;同时提醒投资者自担投资风险。

(二)一般规定

一是发行主体应当为在全国股转系统挂牌满一年的创新层公司。主要考虑是创新层公司整体上财务更为稳健、公司治理更为完善、信息披露更为规范;同时，要求挂牌满一年有利于发行人接受市场规范和检验，防控发行风险。

二是发行人应符合《公众公司办法》规定的公开发行股票的相关要求，还应当符合《分层管理办法》规定的进入精选层的相关要求，且不存在相关负面清单情形。

三是发行对象应当为已开通新三板精选层交易权限的合格投资者，资产规模、投资年限等应当符合投资者适当性管理规定的具体要求。

四是公司申请股票公开发行并在精选层挂牌的，应当聘请证券公司保荐承销，其中保荐机构应当由发行人主办券商或主办券商子公司担任。

五是公司申请股票公开发行并在精选层挂牌的，应当及时办理股票停复牌手续，并做好内幕信息知情人登记与报备工作，具体要求由相关业务指南规定。

六是对控股股东、实际控制人及其亲属以及持股10%以上股东、战略投资者所持股票提出限售要求。

七是要求发行人在中国证监会作出核准决定及公司披露招股文件前，不得采取任何公开或变相公开方式进行股票推介活动。

(三)发行程序

一是公司决策。要求发行人在申报前履行董事会及股东大会审议程序，并明确了股东大会决议的具体内容。

二是申报审查。明确了申报受理、职能部门审查、挂牌委员会审议以及审查期限的要求。同时，为明确市场预期，配套审查细则将详细规定中止审查、终止审查的具体情形。

三是发行承销。明确了发行定价可选择直接定价、竞价、询价三种方式;要求投资者全额缴付申购资金;明确了比例配售原则;对战略配售、超额配售选择权进行了原则性规定。

四是入层调整。挂牌公司发行后市值、股东人数、公众股东持股比例等达到进入精选层条件的，全国股转公司将发行人纳入精选层管理。

五是中止发行与发行失败。要求出现中止发行或发行失败等情形的，做好投资者退款安排。

六是申报间隔。设置冷静期，要求出现审查不同意、不予核准等情形的，发行人应当于相关自律审查决定或审核决定作出日起六个月后方可再次提交申请文件。

(四)信息披露

一是明确了信息披露原则。一方面，要求相关主体按照中国证监会及全国股转公司要求履行信息披露义务。另一方面，明确了在全国股转公司网站设立的专区预先披露公开发行说明书等文件的相关要求。

二是明确了重要节点的披露安排。分别明确了董事会与股东大会审议、申报受理、挂牌委员会审议、自律审查进程、核准受理、核准进程、定价配售、进入精选层、中止发行或发行失败等节点的信息披露要求。

(五)募集资金管理

为规范发行募集资金管理，引导发行人合法合规的使用募集资金，保护投资者权益，从内控制度、专户存储、禁止性投向、用途变更与置换、定期核查等方面，对公开发行募集资金用途、使用原则及存管等作出相应规定。

(六)违规处理

明确了全国股转公司可以采取的自律监管措施和纪律处分类型。同时，区分违规行为的危害性，列举了一般违规行为和重大违规行为，对于一般违法行为原则上采取自律监管措施，情节严重的采取纪律处分;对于重大违规行为直接采取纪律处分。此外，规定了线索移交机制，以形成自律监管与行政监管的合力。

与征求意见稿相比，《公开发行规则》作了如下修改：

一是调整战略配售的范围。部分市场主体认为保荐机构参与战略配售可能与其保荐职责存在潜在利益冲突，不利于其就发行人是否符合发行条件、精选层入层条件独立作出专业判断，也不利于降低发行成本，因此本次发布实施的《公开发行规则》中删除了保荐机构相关子公司可以参与战略配售的规定。

二是调整战略配售限售要求。为降低集中抛售风险，提升战略配售参与积极性，促进发行成功，参考境内外成熟市场对不同主体所持发行前股份设置差异化锁定期的相关安排，对战投所持股份设置差异化限售安排，对发行人高管、核心员工参与战略配售取得的股票限售12个月，对其他投资者参与战略配售取得的股票限售6个月。

三是为保证金申购和以其他方式申购预留制度空间。部分市场主体建议应进一步提高申购方式的灵活性，赋予发行人和主承销商更多的自主权。就此，我们将《公开发行规则》第三十条修改为“投资者应当按照发行人和主承销商的要求在申购时全额缴付申购资金、缴付申购保证金或以其他方式参与申购”，后续将另行规定保证金申购或其他方式申购的具体安排。

企业公开发行并进入精选层，需要履行如下程序：

一是确认自身符合相关条件。具体包括《公众公司办法》规定的公开发行股票的条件，《公开发行规则》规定的发行主体要求，《分层管理办法》规定的精选层预计市值和财务条件，且不存在相关负面清单情形。

二是聘请中介机构进行辅导，并经证监会派出机构验收通过。发行人应当聘请保荐机构等中介进行辅导，并按照派出机构相关要求完成辅导验收程序。

三是履行内部审议程序，制作并提交申请文件。发行人应当履行董事会、股东大会审议程序，按照有关规定制作申请文件，由保荐机构保荐并向全国股转公司提交。

四是全国股转公司审查。全国股转公司受理申请文件后，通过向发行人及其保荐机构、证券服务机构提出问询等方式进行自律审查，由挂牌委员会合议形成通过或不通过的审议意见，全国股转公司结合挂牌委审议意见作出审查结论。

五是中国证监会核准。全国股转公司审查通过后，根据发行人委托向中国证监会报送申请文件及自律监管意见、审查资料。中国证监会受理发行人申请文件后，依法对发行人是否符合公开发行条件、是否满足相关信息披露要求进行核准，在20个工作日内作出行政许可决定。

发行人及主承销商应当在取得中国证监会核准文件之后，及时向全国股转公司提交发行与承销方案，并按照发行与承销细则的规定开展定价、申购和配售等工作。发行完成后，发行人应当及时向全国股转公司提交发行结果报告、精选层挂牌推荐书（含发行结果）以及验资报告等文件；发行人符合进入精选层条件的，全国股转公司将其调入精选层。如出现审查不同意、不予核准等情形的，发行人应当在六个月后方可再次提交申请文件。

（七）《全国中小企业股份转让系统股票向不特定合格投资者公开发行保荐业务管理细则》、《全国中小企业股份转让系统股票向不特定合格投资者公开发行与承销管理细则》

为了规范保荐机构在全国中小企业股份转让系统开展股票向不特定合格投资者公开发行保荐业务，提高挂牌公司质量和保荐机构执业水平，2020年1月19日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司制定发布了《全国中小企业股份转让系统股票向不特定合格投资者公开发行保荐业务管理细则(试行)》、《全国中小企业股份转让系统股票向不特定合格投资者公开发行与承销管理细则》。自发布之日起施行。

股转系统还发布了“就新三板改革有关业务规则发布实施答记者问”， 简要介绍了相关规则。具体如下：

1、 新三板保荐制度有哪些差异化规定？

答：保荐机构在新三板市场开展保荐业务，适用《证券发行上市保荐业务管理办法》（以下简称《保荐办法》）及其配套规则的一般规定，应当按要求签订并备案保荐协议、开展尽职调查、履行内部核查程序、提交与保荐相关的文件、配合监管机构审核工作、履行持续督导职责。针对发行人公开发行股票并在精选层挂牌的情形，保荐机构还应当对发行人进行辅导并配合中国证监会派出机构验收。此外基于新三板市场特点，新三板保荐制度与其他市场还存在以下差异：

一是规则依据。保荐机构应当依据《非上市公众公司监督管理办法》（以下简称《公众公司办法》）的有关要求履行保荐职责，并遵守全国股转公司有关规定。

二是保荐机构范围。在新三板市场开展保荐业务的保荐机构，除要求具备保荐机构资格外，还应当是在全国股转公司备案的主办券商。主办券商不具备保荐机构资格的，可以由其控股的承销保荐子公司开展保荐业务。同时，为发行人提供保荐服务和主办券商持续督导服务的证券公司应当为同一家机构，或存在控制关系。

三是出具保荐文件。保荐机构在新三板市场开展保荐业务，无需出具上市保荐书，但应当按照中国证监会和全国股转公司有关规定，出具股票在精选层挂牌推荐书以及其他与保荐工作相关的文件。

四是持续督导职责。保荐机构持续督导职责与主办券商持续督导职责存在交叉，为降低市场成本、明晰责任主体、避免遗漏或重复工作，《全国中小企业股份转让系统股票向不特定合格投资者公开发行保荐业务管理细则（试行）》（以下简称《保荐细则》）对新三板保荐制度与主办券商制度作了衔接性安排，在保荐机构持续督导期间，由保荐机构承担全部持续督导工作，确保各项工作有序开展。

五是持续督导期限。保荐机构持续督导期限为股票公开发行完成后当年剩余时间及其后2个完整会计年度。保荐机构持续督导期限自公开发行股票完成之日起计算。

2、全国股转公司在压实保荐机构责任、提高保荐业务质量方面有哪些监管安排？

答：保荐机构从事新三板保荐业务，除接受证监会行政监管以外，还须接受全国股转公司自律管理。为充分发挥保荐机构专业把关作用，确保保荐工作质量，全国股转公司将保荐业务纳入了主办券商业务统一监管体系，全面压实保荐机构责任。

一是《保荐细则》全面落实、细化《保荐办法》、《公众公司办法》有关要求，并结合新三板市场实际，明确了保荐机构、保荐代表人开展新三板保荐业务的各项职责，确保制度的可操作性。

二是日常监管中，现场与非现场检查、培训、执业记录、执业评价等主办券商业务监管制度，同样适用于保荐业务监管，确保保荐责任全面落实、监管到位。

三是严格责任追究。全国股转公司将适用《全国中小企业股份转让系统自律监管措施和纪律处分实施细则》对保荐业务中的各类主体违规行为予以处理；对于同时违反证监会《保荐办法》、《公众公司办法》等有关规定的行为，将上报证监会，由其采取相应行政监管措施；对于违反法律法规的行为将移送证监会查处。

3、新三板保荐制度在强化保荐机构监督职责、保护投资者合法权益等方面做了哪些安排？

答：为了充分发挥保荐机构“看门人”作用，降低投资者决策中信息不对称风险，保护投资者合法权益，全国股转公司对保荐机构相关监督职责进行了较为详细的规定。一是要求保荐机构事前审阅发行人的信息披露文件及向中国证监会、全国股转公司提交的其他文件。二是要求保荐机构对发行人未按规定履行信息披露义务等问题发布风险揭示公告。三是要求保荐机构对发行人发生的可能影响投资者权益以及其它可能影响持续经营能力、控制权稳定等风险事项发表意见。四是要求保荐机构对发行人存在的可能严重影响公司或者投资者合法权益的事项开展专项现场核查，并披露专项现场核查报告。

4、请介绍新三板发行承销制度的特点以及主要考虑。

答：考虑到中小企业需求和新三板市场实际，新三板发行承销制度设计主要有以下特点：

一是设置多元化的定价机制。新三板市场公开发行允许发行人与主承销商根据发行人基本情况和市场环境等，合理选择直接定价、竞价或询价等方式确定发行价格，以提高发行效率、实现市场化定价。

二是初期采用全额资金申购，适时根据需要推出保证金申购和其他申购方式。考虑到新三板市场及投资者的特殊性，初期将采用全额资金申购机制，后期根据制度运行情况和市场需求择机选用保证金申购、市值申购或其他申购方式，促进公开发行顺利实施，维护市场平稳运行。

三是询价方式下以网下投资者为主要配售对象，设置双向回拨机制。建立以机构投资者为参与主体的市场化询价、定价和配售机制，新三板公开发行将网下初始发行比例设置为60%-80%。同时，充分考虑网上投资者的认购意愿，设置双向回拨机制，网上投资者认购不足的，可以向网下回拨；网上投资者有效认购倍数超过15倍，不超过50倍的，应当从网下向网上回拨本次公开发行数量的5%，超过50倍的，应当回拨本次公开发行数量的10%。

四是丰富战略配售范围，明确配售比例要求。允许发行人引入战略投资者，发挥价值引导效应，促进发行成功。允许高管和核心员工通过资产管理计划、员工持股计划等参与战略配售，形式灵活。发行数量不超过5000万股的，战略配售数量占比原则上不超20%；超过5000万股的，战略配售数量占比原则上不超30%，超过的需要充分说明理由。

五是允许设置超额配售选择权，维护价格稳定。坚持市场化定价，允许主承销商与发行人自主协商确定采用超额配售选择权稳定后市价格。采用超额配售选择权发行股票数量不得超过公开发行股票数量的15%。

六是加强老股东权益保护。为保护挂牌公司老股东权益，允许发行人在公开发行前召开股东大会审议确定发行价格区间或发行底价，最终确定的发行价格应当在股东大会决议确定的价格区间内或高于发行底价。针对精选层挂牌公司公开发行股票，规定发行价格应参考发行人发行前一定期间的交易价格确定，同时允许全部或部分向原股东配售。

此外，为规范主承销商承销行为和网下投资者的询价申购行为，与现行监管体系协调统一，全国股转公司将主承销商和网下投资者纳入证券业协会管理体系，要求主承销商和网下投资者遵守中国证券业协会的自律规则。参与询价的网下投资者需在中国证券业协会注册且符合中国证券业协会的规定条件。

（八）《全国中小企业股份转让系统精选层挂牌审查问答（一）》

2020年1月21日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司发布了《全国中小企业股份转让系统精选层挂牌审查问答（一）》，自发布之日起施行。

股转公司表示精选层挂牌审查充分体现“以信息披露为中心”的审查理念。本次发布实施的《审查问答》立足于对精选层挂牌审查常见问题提出针对性要求，进一步明确了信息披露和中介机构核查要求，同时和首发业务若干问题解答、科创板审核问答相关要求总体一致，与后续实施的转板上市制度有效衔接。

本次发布实施的《精选层挂牌审查问答》共28条，主要包括三个方面：

一是精选层进层条件方面，明确市值、研发投入、经营稳定性等条件的披露、核查及监管要求。

二是发行主体方面，对行业、业务、主要资产和核心技术权属等明确披露、核查及监管要求。

三是其他常见问题方面，对财务信息披露质量、同业竞争、关联交易、承诺履行等事项提出具体的披露、核查及监管要求。

精选层入层门槛在《审查问答》进一步细化。此前公布的精选层入层标准三为“市值不低于8亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8%”；标准四为“市值不低于15亿元，最近两年研发投入合计不低于5000万元”。对此，《审查问答》要求，发行人选择第三套标准进入精选层的，其最近一年营业收入应主要源于前期研发成果产业化。选择第四套标准进入精选层的，其主营业务应属于新一代信息技术、高端装备、生物医药等国家重点鼓励发展的战略性新兴产业。保荐机构应重点关注发行人创新能力是否突出、是否具备明显的技术优势、是否已取得阶段性研发或经营成果。对于选择第一、二、三套标准进入精选层的发行人，《审查问答》要求保荐机构重点还应关注以下内容：发行人最近一年的营业收入对关联方或者有重大不确定性的客户是否存在重大依赖，营业收入大幅下滑是否对发行人经营业绩构成重大不利影响。值得一提的是，《审查问答》表示，精选层设立初期，优先支持创新创业型实体企业，暂不允许金融和类金融企业进入精选层，后续将结合深化新三板改革措施落地情况及监管环境统筹考虑。

相比此前的《首发业务若干问题解答》《科创板股票发行上市审核问答》，《精选层挂牌审查问答》内容也有所不同。

一方面增加了某些问题，例如合作研发项目、公开承诺、境外销售、特殊经营模式、公司治理衔接准备、上市公司控制的发行人、申报后发生重大事项等。

另一方面有些问题的措辞或要求不尽相同，例如：

（1）持续经营能力方面要求发行人或其控股股东、实际控制人、对发行人主营业务收入或净利润占比超过10%的重要子公司在申报受理后至进入精选层前不存在被列入失信被执行人名单且尚未消除的情形；

（2）业务方面要求发行人的主营业务、主要产品或服务、用途及其商业模式明确、具体，发行人经营一种或多种业务的，每种业务应具有相应的关键资源要素，该要素组成应具有投入、处理和产出能力，能够与合同、收入或成本费用等相匹配；

（3）行业方面优先支持创新创业型实体企业，暂不允许金融和类金融企业进入精选层；

（4）关联交易方面要求中介机构关注发行人报告期内关联方注销及非关联化的情况及非关联化后发行人与上述原关联方的后续交易情况，保荐机构、申报会计师及发行人律师在核查发行人与其客户、供应商之间是否存在关联方关系时，不应仅限于查阅书面资料，应采取实地走访，核对工商、税务、银行等部门提供的资料，甄别客户和供应商的实际控制人及关键经办人员与发行人是否存在关联方关系；

（5）业绩指标方面要求发行人最近一年（期）经营业绩指标较报告期可比期间最高值下滑幅度超过50%，如无充分相反证据或其他特殊原因，一般应认定对发行人持续经营能力构成重大不利影响；

（6）发行人依法取得的税收优惠，在《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》规定项目之外的，可以计入经常性损益；

（7）现金交易方面要求当现金交易对象含自然人的，还应披露向自然人客户（或供应商）销售（或采购）的金额及占比；

（8）第三方数据方面要求说明第三方数据是否已公开、是否专门为本次发行准备以及发行人是否为此支付费用或提供帮助；

（9）同业竞争方面未要求当竞争方的同类收入或毛利占发行人该类业务收入或毛利的比例达30%以上的，如无充分相反证据，原则上应认定为构成重大不利影响；

（10）第三方回款方面未要求第三方回款最近一期通常不高于当期收入的15%；

（11）涉密信息方面不要求提交豁免申请，要求提交“发行人不予披露信息情况的说明”。

五、中国证券登记结算有限公司

（一）《关于优化全国股转系统账户标识有关业务的通知》

1月3日，中国结算发布《关于优化全国股转系统账户标识有关业务的通知》（以下简称《通知》）。

根据《通知》：除临柜方式外，证券公司可以采取见证、网上方式为自然人办理“全国股转系统账户标识”新增业务，可以采取见证方式为普通机构投资者办理“全国股转系统账户标识”新增业务。对于不再参与全国股转系统业务的自然人或机构投资者，应主动向证券公司申请取消“全国股转系统账户标识”和股转系统使用信息，或直接申请注销相关账户。

（二）《中国证券登记结算有限责任公司关于交易所交易型开放式证券投资基金登记结算业务实施细则》

为适应上海证券交易所交易型开放式证券投资基金（以下简称ETF）结算模式调整以及上海证券交易所、深圳证券交易所ETF结算模式协调统一需要，在深圳证券交易所ETF结算模式调整的基础上，中国结算进一步对上海证券交易所、深圳证券交易所ETF登记结算业务实施细则进行了合并和修订，形成了《中国证券登记结算有限责任公司关于交易所交易型开放式证券投资基金登记结算业务实施细则》（以下简称《细则》），于1月17日发布。《中国证券登记结算有限责任公司关于上海证券交易所交易型开放式基金登记结算业务实施细则》《中国证券登记结算有限责任公司关于深圳证券交易所交易型开放式证券投资基金登记结算业务实施细则》同时废止。

（三）《交易型开放式基金登记结算服务协议》

为进一步推进沪市ETF发展，上海证券交易所和中国结算于2020年1月20日起调整沪市ETF交易结算模式。中国结算根据调整内容对《交易型开放式基金登记结算服务协议》（以下简称“协议”）进行了修订。自2020年1月20日起，启用修订后的协议，已签署过该协议的基金管理人需重新签署。对于通知发布（2020年1月17日）后签署协议的双方所持协议今后出现内容不一致的情形，以通知发布之日发布在中国结算网站上的协议文本内容为准。

（四）《中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司证券发行人业务指南》

为适应市场发展变化，提高服务质量，中国结算对《中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司证券发行人业务指南》进行了修订，并于1月17日发布。主要变化如下：

新增了“员工持股计划相关股票非交易过户”、“持有人名册”、“已登记未托管股份指定托管单元”、“股份注销登记”、“资产支持证券回售”、“资产支持证券赎回”、“发行人业务资金专户”等内容；

更新和简化了部分业务申请材料，取消发行人办理非公开发行股票登记需提交承销协议/独立财务顾问协议、资产过户完成公告、商务部门批文的要求，取消办理权益分派业务需提交退款银行账户说明的要求，取消办理资产支持计划发行登记、上市需提交承诺函、申请表的要求，取消办理LOF、封闭式基金场内份额初始登记需提交验资报告的要求。

本指南自发布之日起施行,原指南、《中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司上市公司股份注销登记业务指南》、《中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司发行人业务资金专户业务指南》同时废止。

（五）《中国证券登记结算有限责任公司上海分公司结算账户管理及资金结算业务指南》

为了提升市场服务，结合证券市场业务最新变化，中国结算对《中国证券登记结算有限责任公司上海分公司结算账户管理及资金结算业务指南》进行了修订，并于1月17日公布。主要修订内容如下：

1、为配合上海证券交易所固定收益证券综合电子平台交易时间延长，将RTGS实时交收时间延长至15:40，将RTGS勾单时间延长至16:00，其中，15:40至16:00期间勾单的RTGS于日终批次交收。

2、为配合上海证券交易所跨市场ETF交易的结算模式调整，修订ETF申赎结算相关内容。

3、为进一步提升结算资金服务，新增尚未支付金额查询功能。

4、为配合开展上市公司股权激励行权融资和限制性股票融资业务试点工作，新增六类资金划拨划款用途。

5、为配合本公司推出现金担保品业务，新增现金担保品业务相关内容，调整关于欠库的计算公式及部分表述。

6、为配合《中国证券登记结算有限责任公司结算备付金管理办法》（2019年修订版）的颁布，对《中国证券登记结算有限责任公司上海分公司结算账户管理及资金结算业务指南》的相关内容进行了修订。

（六）《 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司交易型开放式基金登记结算业务指南》

为配合沪市ETF结算模式调整，中国结算对《中国证券登记结算有限责任公司上海分公司交易型开放式基金登记结算业务指南》进行了修订，并于1月17日公布。主要修订内容如下：1、调整跨市场股票ETF申赎结算模式（1）对申购当日未卖出的ETF份额和深市组合证券的现金替代，由T+1日非担保结算调整为净额担保结算；（2）对赎回涉及的深市组合证券的现金替代，由代收代付调整成净额担保结算。2、删除ETF交收价差保证金的相关内容（1）跨市场股票ETF纳入多边净额结算后，结算参与人无需再单独缴纳跨市场ETF价差保证金；（2）跨市场股票ETF申购赎回所涉及的资金将纳入最低备付统计范围和结算保证金额度计算范围。3、删除ETF待交收的相关内容，对纳入多边净额结算的ETF二级市场交易和申购赎回业务，取消证券待交收。4、精简ETF份额交易、申购、赎回清算交收的相关内容。5、根据业务实际开展情况，新增沪深账户统一性检查数据接口，更新“深市ETF网下实物股票认购委托”及“深市组合证券过户委托”数据接口。

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