原标题：未来3年，全球货币战争已不可避免...

桥水基金达里奥在接受采访时说，经济增长放缓可能会促使美联储在内的各国央行放松货币政策。不过，在经济周期的末期降息，可能无法有效刺激增长，各国或许不得不通过削弱本国货币来拉动经济。本币走软会使得出口商品的价格相对便宜，有助于出口。

“因此，我认为，我们正在进入这样一种环境，未来三年，你将看到更多的货币战争。”达里奥说。

他指出，美国经济形势正在发生转变，2020年总统大选之前有40%的概率会陷入衰退。

“衰退总是无法避免的，唯一的问题是：‘什么时候？’”达里奥说，“我认为，未来两年里，比如下次大选之前，可能有40%的概率发生衰退。”

受预示美国经济衰退的信号之一——美债收益率倒挂的事件影响，8月14日，美股再度大跌，道琼斯工业指数和纳斯达克指数下跌幅度均超过3%，标普500指数跌2.93%。其中，道琼斯工业指数大跌800.49点，这是其历史上第四大单日跌幅。

从2440.91点低点攀上3288.45点年内高峰，再到4月份单边下降后失守2800点，2019年的A股并不平静，涨跌之间，中国的股民宛如做了几轮过山车。

那么，面对全球经济再次衰退的前夕，A股到底会如何运行呢？我们尝试用一些数据勾勒出一个市场的大致轮廓，或许能为投资者做出一个方向上的判断。

一、A股估值仍然处于历史底部

目前来看，全部A股PE中位数29.71倍，位于后12.12%

历史分位，中小板、创业板PE中位数分别为 30.94、40.19倍，位于21.53%、19.92%的历史低位。

历史分位，上证50、沪深300PE中位数分别为13.95倍、19.36倍，位于后27.08%、18.74%的历史低位。

截至8月15日，A股1元股股票数量为69只，占比1.8%。这个数字与2005年时9.4%和以及2008年时的3.5%相比仍然很低，但却略高于2010-2014年低迷期的0.8%。

二、中小市值股票依然保持活跃

市值低于20亿元的小市值股票无论是绝对数量还是相对占比均不在历史低位。

截至8月15日，A股市值低于20亿元的小市值股票数量占比10.9%，占比显著低于2005年期间的76%、2008年期间的62%以及2010-2014年期间的35%。

三、投资交易情绪依然人心涣散

截至8月15日，沪深两市共有362只个股股价跌破每股净资产，占A股总数的9.8%。

这个比例低于2005年期间的19.4%和2008年的12.9%，比2010-2014年熊市时期的6.2%略高。

四、高质量的公司数量不断增多

数据显示，此前A股曾有近1800家上市公司发布2019年半年报业绩预告，其中预喜的有900余家上市公司，占已经公布总数的52.66%。

1、短期利好

近期政策面的利好频频出现，包括8月7日证金公司下调转融资费率80个bp，8月8日MSCI将A股的纳入因子从10%到提到15%，届时中国A股在MSCI新兴市场指数的比重达到2.46%，有望给A股市场带来大概1400亿的增量资金。

而沪深交易所也扩大了两融标的的范围，从900多只扩大到1600只，扩大的力度非常大，这体现出监管层提振市场的信心。

2、长期利好

国内长线资金入市也在研究中，监管层正进一步加大国内养老金、保险资金、职业年金等中长线资金的规范入市，有分析预计2019年下半年，国内中长线资金净流入规模逾2000亿元。

短期来看，当前全球资本市场动荡不安，A股开始逆势上涨，能说明中国资本市场已具备一定韧性，但近期市场成交量一直低迷，也反映出市场信心不足，因此我们可大致判断出A股指数仍运行在以上证3000点为中枢的箱体之中。

从长期来看，对中国资本市场的发展依然有充足的信心，面对全球各国纷纷采用降息或货币贬值来刺激经济，而中国在货币及财政政策依然有充裕的调整空间。

如果你是全球投资经理，忽略现在的中国将会是你职业生涯最大的败笔。如果你是中国的投资者，忽略此刻的A股将会是你人生历程中最大的失误。——投资魔方

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