原标题：创业融资遭遇寒潮 切勿放弃治疗！

温馨提示：文末有惊喜

The winter is coming...



继 2016 年创业寒冬后，今年，又开始出现了：“某投资机构三周年关停、第一期就是最后一期、资金断崖式下跌、钱荒、还债”等新闻。似乎都在宣告：2018年的创投圈没有春天。

同时在德勤最新公布的报告显示，2018的上半年香港市场IPO数量达到全球首位，有超过100家公司完成IPO发行，相较于2017年上半年的68家公司，同比增长了49%。仅仅在小米上市7月12日的同一天，港交所就迎来了八家公司同时上市。

上市是企业值得高兴的事情，但不一定是好事。这种种迹象表达了十分明确的信号——一级市场钱荒了。企业从基金或者风险投资公司的手里很难拿到钱了。

（点击查看大图）

从上图可以看出，新募集基金规模同比下降25.6%。在创投圈的生物链里，投资机构的募资难，最终将导致创业项目的融资难。

根据 VC SaaS 的数据，2018 年第一季度投融资事件总数为 1422 起，较去年同期下滑 21.5%。

来源：VC SaaS



融资成了一件非常易变的事情：很可能在最后一秒签协议的时候，对方说不投了；或者资金最后还没到账就跳票了。

刚创业的时候，南方（化名）没有钱，于是想到找天使轮融资。期间找了80+投资人，无一人问津。好不容易找好了投资机构，并没最终定下来，中间过了几天节假日后，投资人开始怀疑运营能力和招不到有能力的人。

就这样煮熟的几千万的鸭子飞走了......南方这一次深刻体会到：资本市场里，创业者是真正的弱势群体。没有钱、寸步难行。

虽说投资机构募资难，但是又有不少基金宣布完成募资，甚至是超募。比如作为VC裂变大时代的代表之一，沸点资本在成立两年后，完成20亿元双币基金的募集。

所以到底谁没钱了？

让我们梳理一下现在的大环境：今年4月份资管新规出台，以及在去杠杆、去通道主题之下资金全面收紧，IPO 速度放缓，投资机构（尤指银行）的资金来源减少，退出渠道受阻。

另一方面，整个创投市场到了 2014 年双创热潮后的 " 挤泡沫 " 阶段。

2015年VC大裂变，有的从原来一线基金的合伙人、高管等抽离出来，顶着在老东家的成绩和 " 双创 " 大潮的市场热度，纷纷出来成立自己的基金。

而通常，国内基金是 "3+2+2" 的模式，前三年是投资期，中间两年是退出期，最后两年是延长期。

经过 3-4 年的发展，部分投资机构的回报率表现不佳的，是该为过去买单了。如果没有好的投资业绩，LP没有获得预期中的投资回报，那么下一期的募资肯定会大打折扣。

不是他们没钱了，而是市场逐步趋于理性和合理化。

在过去几年中，从 O2O 到 AR\VR 再到共享经济，处在风口的创业公司好融钱是一个不言而喻的共识，即使绝大部分创业公司并不具备真正的商业创新力。

不过相信现在，你很难再看到雷军曾说过的“站在风口上，是头猪都能飞起来。“的事情了。毕竟风口过后死亡的企业也是遍地都是。根据腾讯研究院等提供数据支持的《2017中国创新创业报告》显示，2017年“死亡”的创业企业遍及共享经济、智能硬件、电商、餐饮、汽车、O2O等多个领域。 投资机构简直是在花钱买教训！

这让很多投资方明白了一个道理：风口固然好，但并不一定赚钱。所以现在投资机构更加谨慎、更多的考虑商业落地能力。因为一个不好很可能就是双亡。

由此形成了强者抱团取暖，弱者无人问津的2018 年创投市场的主题。难怪有人评论说：现在投资人投资公司就跟买基金股票一样，什么火、什么稳健，就买什么。

投资机构可以这样稳妥发展，可是，但凡是创业者哪有不缺资金的呢？

那怎样才能融资？

唯有真正赢得市场，才能真正打动资本。

南方耗费时间与精力，发现再也找不到投资人后，就果断搁置融资，安安心心的做自己的产品去了。最终经过几个月，产品上架到App Store，很快便跃居付费榜单第3。

一周之后，他便拉到了投资。

南方告诉我们，大部分创业者都是如此，没有钱的情况下，80%的人只会选择到处找投资，或者等投资。不要指望任何投资人能雪中送炭，投资人的钱不是大风吹来的，他们照样要为出资者负责。

没有人会为你的前途买单。投资，无论谁投，都是要看回报的，投资人跟银行家一样，晴天借伞，雨天收伞，从来都是如此。

投资人如果表示”保持联系“，那么就别等了，短期内没戏，或者投资人要观察你，真的想投你的，都会在一周内签字划账。如果你拿不到投资，那就自己勒紧裤腰带干。假设方向没错，稍微有些曝光，就一定会有人投。干等，等不来任何投资。

怎么判断谁有钱，谁没钱？

一方面我们可以看最近几个月是否具有募资新闻和投资新闻。但即使是最近仍有少数投资消息披露的机构，也不一定还有钱，因为投资消息的披露往往有一定滞后性，此时披露消息，不代表基金账上还有钱可以继续投。

另一方面，如果机构中有上市公司担任 LP（有限合伙人），可以通过检索上市公司的公告获取部分出资信息。

此刻真正手握弹药的，除了最顶尖的大基金，还有产业资本，而后者正越来越成为市场的主导力量。如今，以腾讯产业共赢基金为代表的机构正越来越多介入早期投资。

据VC SaaS显示，2018 年Q1腾讯产业共赢基金共有53起投资事件，且其 2018 上半年的投资事件中，有 7 次属于天使轮种子轮，已接近 2017 年全年该轮次投资事件总数。

创业是条不归路，一旦你跳上了这趟奔驰的列车，就没有慢下来的资格：要么“上位”，要么“出局”。

当前全球资本市场历经了长时间大跌，在资本寒冬的时，市场这只看不见的手，在倒逼所有投资机构。尤其是以互联网及相关行业为重点投资方向的机构，在作出投资决策时，势必要回归到商业的本质——是不是有价值以及商业化落地的能力。在投资者眼中，看中的是除了盈利，更有巨大的前景。这才是有些创业公司高估值的本质。

创业者该怎么做呢？

了解什么赛道能吸引钱，什么赛道已成昨日黄花；已经成为创业公司追逐资本红利的必备常识。

如何把握赛道应是创业者思考的问题：不管谁选赛道，首先都要建立在一波大势、一波红利之上。从历史的过往看，这样做绝对事半功倍，否则选错了只会事倍功半。举个简单例子，早期在开放平台上发展起来的公众号、微博大V等，都是借助了平台早期红利，现在再做微信公众号，涨粉是非常困难的，因为红利已经过去。

在历年的年度VC/PE统计，可以发现，除了一直最吸金的互联网行业，从2014年到2018年第一季度，逐渐呈上升趋势的赛道还包括医疗健康、教育及人力资源和制造业。

2014年-2018年第一季度，不同行业投资事件占比变化（图片来源：甲子智库）

要记住所有开放平台，都有它的早期红利。目前来看，健康医疗、制造和教育，以及人工智能、区块链，都有孕育着新技术创业的机会和空间。

（点击查看大图）来源：创业谱

单以电子商务举例来看，2015年非常火热。现在5000多家，赛道早期红利早已过了，看下图显示，今年电子商务创业公司数量就已为0。大家都知道，选择一个高速发展的行业，赚取早期红利。

（点击查看大图）来源：创业谱

选择赛道，抢占先机后，最后，应回归业务本质。落实商业化，是寒冬之中的重中之重。对于创业者来说一定要明白的是要以用户/客户为导向。最终做到技术、产品、商业和数据的“全栈”，形成闭环！

文末 叨叨

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