原标题：人民币涨势如虹为哪般？下一步如何走？

原创来源：小禾智库（xiaohezhiku）

一、人民币汇率走势现状

2005年以来的美元兑人民币汇率情况如上图所示，可以看到，美元兑人民币汇率从2005年涨至2014年的6.0408后进入贬值期，到今年年初，人民币汇率又开始不断增值。

上图是今年的美元兑人民币汇率变动情况。可以看到，年初到5月中旬，美元兑人民币汇率波动基本稳定，5月下旬开始反复走高，尤其是到了8月下旬，美元兑人民币汇率急速增值至今，并突破了6.50大关。

9月8日，美元兑人民币汇率报6.4829，实现了人民币汇率的连续10日调升，为2011年以来的最长连涨。

二、人民币涨势如虹到底为哪般？

首要原因，当然是因为八月份美元指数太过低糜，一跌再跌所致。

表面上看，美元指数走低，与美国Z治的不确定性——一个不靠谱的特朗普离不开干系。特朗普上任至今可以说是一事无成：废除奥巴马医保Z策法案失败；重谈北美自由贸易协定（NAFTA）原地踏步；高调宣称对我国进行贸易谈判，但不见踪影；与欧盟各国的关系紧张与恶化；白宫内频繁换人，国家治理陷入严重CRISIS等。

美元指数为什么一低再低，我们在小禾智库直播《中美经济对决，RMB汇率将会如何走？》也从另个角度也分析过，美国实际上是做了一个局，先通过美元加息拉高美元指数，然后再打压美元指数，使其下落到90左右，从而完成他的“美元低价格+美债高利率”的双重模式经济布局。而我国在美元加息后出现房地产类资产价格大涨，可以理解为是防止资金外流，那自然也需要守住汇率。

同时我们也关注到，在美指近期超跌（跌幅10%左右）的过程中，人民币同亚洲其他货币一样，升值了5%左右。与欧元曾升值13%相比，应该说还是表现得比较稳和正常的。

另一个方面从国内因素来看，下半年我国的经济增长基本上会稳定在6.9%这个平台上，不会有太大起伏（也感谢上半年房地产的贡献），至少不会有下行的压力。除经济趋稳，经济增长好于预期外，我国出口增长全面向好，这也有利于增加大家对人民币的信心及推动人民币走强。

三、人民币汇率下一步将会如何走？

这是大家都非常关心的问题。我们先看近期：

特朗普的国家治理CRISIS依然存在。尤其美国国会9月会议，特朗普ZF立即面临联邦债务上限调整的问题。如果美国国会没有及时上调ZF债务上限，就可能让整个美国ZF运作停止。这将是当前及未来一段时间国际金融市场最大的不确定性。

而从国内看，保持人民币汇率稳定一直是我们的重要经济国策。尤其九月份十九大前后，汇率相对稳定的重要性无可非议。

但我们也别忘了，9月19号还有个美联储议息会议。虽然各界都认为此会议不会再宣布加息，而美联储资产负债表的缩表计划，已经在上一次议息会议上有明确表示，耶伦也用了“相对近期”（Relatively Soon）作为指引。那么缩表动作直接会影响到美指是否绝对反弹。届时，人民币汇率将会承受不小的压力。

综上，从国际金融环境及国内因素来看，我们认为近期人民币汇率仍会企稳甚至有升，长期看，还需要动态观注美联储的加息缩表动作、力度和节奏。

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