原标题：看懂这五个关键词，你就知道网贷P2P都未来了

2015年12月28日下午，银监会会同工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室等部门研究起草了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》正式发布，并向社会公开征求意见。整整传了半年的互联网金融监管细则终于拨开面纱走到了行业面前。对于整个行业而言，这是一个好消息，因为互联网金融的游戏规则终于有章可循，找到了亲妈；同时这又是一个悲伤的消息，因为监管办法中有诸多条款会直接引起行业的大洗牌，或许很多平台明年就要告别市场了。

今天笔者就带大家看看管理办法中最重要的几个关键点。

关键点：回归本质 信息中介

管理办法第二条强调网络借贷是指个体和个体之间通过互联网平台实现的直接借贷。个体包含自然人、法人及其他组织。开章立意的表明网贷P2P平台是依法设立的专门从事网络借贷信息中介业务活动的金融信息中介企业，这是对P2P本质的回归，P2P不是金融机构，更不是影子银行，不承担资金运作风险。网贷机构业务开展就是以互联网为主要渠道，为借款人与出借人即理财端客户实施居间撮合服务，同时网贷机构进行相关的信息搜集、信息公布、资信评估、信息交互技术性等服务。保障借款人信息准确，信用良好，保障理财客户资金安全，收益稳健。

关键点：小微金融 小额分散

网贷管理办法第十七条 [风险控制]规定： 网络借贷金额应当以小额为主。网络借贷信息中介机构应当根据本机构风险管理能力，控制同一借款人在本机构的单笔借款上限和借款余额上限，防范信贷集中风险。

该细则确定了网贷平台的地位，就是为了贯彻普惠金融、丰富金融市场、拓展社会融资渠道而进行的小微金融。为何P2P网贷会在中国发展壮大，很重要的原因就是现在中国金融市场并不健全，传统金融机构业务不能完整覆盖市场，在这样情况之下，需要有专注于小微金融的行业出现，P2P网贷恰恰可符合，这样国家支持的原因。但是网贷平台并非金融机构，不具备金融机构风险控制和风险定价能力，不适合进行社会大笔融资项目。通过监管细则将网贷平台定位于小微金融，严格限制网贷平台业务盲目扩张，同时可以帮助平台选择合适自己的业务范围，让更多平台可以细化出属于自己的客户人群。通过小额分散又可以避免因平台风控能力有限而导致的大面积违约风险，客观上保护了市场投资者的利益。

关键点：规范业务边界 十二条不准

（一）利用本机构互联网平台为自身或具有关联关系的借款人融资（简单说不得自融，过去实体企业想通过P2P平台为自己圈钱的机会没有了）

（二）直接或间接接受、归集出借人的资金（资金池绝不允许，这是红线！）

（三）向出借人提供担保或者承诺保本保息（任何投资有风险，不允许虚假宣传，夸大宣传）

（四）向非实名制注册用户宣传或推介融资项目（网贷平台传统的超市、小区等市场开拓方式受限制。保证了理财客户有足够的风险认知能力的。将投主动权交给投资者，降低金融欺诈可能性。）

（五）发放贷款，法律法规另有规定的除外；

（六）将融资项目的期限进行拆分（限制期限拆分，可以最大程度避免通过债权转让方式来维持资金池运作，笔者认为这会是监管层考虑中止债权转让模式的信号，后期后重点关注。但是细则没有限制融资额度拆分，也就是无论是一对一还是一对多或者多对多都是允许的，这符合P2P双向打散的风控要求，可以规避同时借款客户违约的可能性。）

（七）发售银行理财、资管、基金、或产品（一站式或者综合性理财平台不可能了，就安心做好信息中介就可以。）

（八）除法律法规和网络借贷有关监管规定允许外，与其他机构投资、代理销售、推介、经纪等业务进行任何形式的混合、捆绑、代理；（中国银行代收E租宝产品引起轩然大波，限制平台跟台业务代理等，防止平台风险扩散，又避免平台挂靠其他机构为自身信用背书。）

（九）故意虚构、夸大融资项目的真实性、收益前景，隐瞒融资项目的瑕疵及风险，以歧义性语言或其他欺骗性手段等进行虚假片面宣传或促销等，捏造、散布虚假信息或不完整信息损害他人商业信誉，误导出借人或借款人（这会直接影响到未来网贷行业的成交额。据笔者了解现在市场上对于P2P理财等宣导总是带有或多或少的误导，这一条想要完全做到需要监管层严格市场排查整顿，同时需要P2P平台加强自身员工培训，提供准入门槛。）

（十）向借款用途为投资股票市场的融资提供信息中介服务。

（十一）从事股权众筹、实物众筹等业务（网贷P2P与众筹分属不同监管，混业经营不要想了）

（十二）法律法规、网络借贷有关监管规定禁止的其他活动。

P2P网贷野蛮生长暴露出一个最直观的问题就是平台不清楚自己的业务范围，不清楚哪些可做那些不可做。监管细则直接明确的规定了12条禁止行为，可以帮助网贷平台对照整改，同时也为广大投资者提供了一个合规平台的参考标准。

关键点：银行存管

第二十八条 [客户资金保护] 网络借贷信息中介机构应当实行自身资金与出借人和借款人资金的隔离管理，选择符合条件的银行业金融机构作为出借人与借款人的资金存管机构。

据悉截至2015年底已有中国、、广发银行、、徽商银行、、等超过15家银行推出P2P平台的资金合作业务。其中民生银行存管业务因为开发较早，目前来看比较成熟。

银行资金存管对于P2P网贷平台是巨大挑战，银行出于风险责任考虑，在合作平台筛选上，条件会比较严苛。据消息某银行对于合作平台要求是实缴注册资本5000万，这客观上等于提高了准入门槛。而对于投资者，以后选择平台有没有银行存管会成为最重要的考量因素。

关键点：线下模式

第十六条 [线下业务] 除信用信息采集、核实、贷后跟踪、抵质押管理等风险管理及网络借贷有关监管规定明确的部分必要经营环节外，网络借贷信息中介机构不得在互联网、固定电话、移动电话及其他电子渠道以外的物理场所开展业务。

P2P网贷通常获客模式有两种，线上宣传和线下推介。而最近E租宝、大大集团等问题平台采用的都是疯狂的线下扩张，招聘理财师或者理财顾问。线下业务拓展主要就是进入小区、超市、广场等人群密集区域，通过送礼品或者各种理财讲座的形式推介理财产品。这种模式针对的客户群体性质复杂不特定，有相当多的老年人并不具有风险认知和风险承受能力。一旦平台出现问题，会演变成社会事件。因此监管层意识到线下模式背离了P2P投资实名制原则，也不符合金融产品客户特殊性原则。通过该条规定，明确了线下推介业务不合法，可以更好的避免了普通投资群体遭受金融欺诈。

对于诸多的额线下财富公司来说，必须按照监管办法要求进行相应的整改和转型，明确P2P平台的信息中介性质，转变业务模式，提高员工招聘的门槛，加强对员工的专业培训。而已经建立的线下门店则可以转变为线上平台的落地服务机构，通过对出借人的年龄、健康状况、财务状况、投资经验、风险偏好、风险承受能力等进行尽职评估，根据风险评估结果对出借人实行分级管理，设置可动态调整的出借限额和出借标的限制，保障客户资金安全！

综上，虽然这次监管意见只是征求意见稿，但是按照以往的经验，最后的落地稿不会有太大的变化。未来18个月会是网贷行业会出现大洗牌，有业内人士推测九成的公司将被淘汰，因此普通投资者在此阶段更需谨慎，密切关注各大平台的整改动作，选择安全的平台进行理财。（作者微信公众号P2P聚焦，wangdai2016）

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