原标题：　中国贸易危机！掩藏在特朗普愚昧粗鲁下惊人战略

美国新总统特朗普自上任以来的种种行动总是让我们摸不透这位总统的心思，表面上看特朗普在很多问题上根本不靠谱，充满逻辑不通和事实谬误，根本就不适宜担任公共事务的决策者，实际上特朗普就任未满百日，已经打出了一手风格鲜明的经济政策牌：贸易保护、制造业回流、管制放松、减税、投资基建等等。

美国作为全球最大经济实体，政策变化对全球经济影响巨大，包括贸易保护主义再起，制造业与资本回流发达国家，经济全球化带来的国际分工也随之改变。特朗普推出这套新经济政策，有助于扩大国内生产、平衡美国消费过度带来的负债过度，改善国内收入分配不均问题、为低技能白人群体争取就业机会。

“买美国货，雇美国人”颠覆贸易自由主义

贸易保护主义是特朗普经济政策的首要特点，美国在未来的贸易中，首先会着手解决逆差问题，美国贸易逆差高达一年5千亿美元。过去15年美国的贸易逆差总额，与全球多边贸易逆差总额基本上一致。所以美国人现在要解决贸易不公平，进而解决工作机会流失问题。美国贸易逆差一半来自对华贸易。要解决中美贸易问题，首先是通过汇率手段，即人民币对美元大幅度升值。但现在来看，人民币不具备升值空间，继续对美元大幅度升值可能性不大。美国只能更多寻求非市场手段。于是在非市场手段方面，特朗普提出，企业如果不回到美国投资，那么在通过产业链条内部贸易进入美国的时候，就要被收取边境税。另一个手段则是强行要求放开市场。欧洲人、美国人寻求解决对华贸易不平衡的问题时，都提出过这样的要求。他们认为贸易失衡不符合经济规律，不是中国市场不够开放，就是中国出口受不公平补助。所以要求中国自动约束出口，强制要求中国自行开放市场。这就类似于1980年代，美国对日本施压。

制造业回流改变国际分工

与贸易保护主义相对应就是投资领域保护，最典型政策则是制造业回归。税负是影响跨国资本流动的重要因素，美国的税改涉及对国内企业减税和征收过境税。特朗普减税按照功能分两类，一类是减税直接提高企业盈利，减少政府拿走的这一块税收，把企业税从35%降低到15%。第二类是吸引海外资本回流。美国税负太高，使得多年以来，美国跨国公司把海外投资的收益留存到海外。现在特朗普的税制改革，希望让这一笔资金回流到美国。这两种措施实际上提高了股东收益。

如果国际资本、制造业向美国回流，可能会带来一个结果，就是全球价值链缩短。在过去20多年发展过程中，经济全球化的一个重要的表现，就是产业分工越来越细。产业分工从最发达的国家到最不发达的国家，形成了一条很长的全球价值链。如果现在低端制造业回流到发达国家，价值链会因此缩短。

中美贸易如有一战，中资企业未必首当其冲

中美之间如果发生贸易争端，特朗普可能会采用敲诈式谈判，逼迫中国单方面做出让步，包括自发限制出口，单方面开放市场。有很多经济学家认定，美国可以通过市场，通过汇率调整来平衡中美之间的逆差。但特朗普没有兑现竞选承诺，把中国定义为汇率操纵国。我想主要原因是人民币对美元不具备大幅升值的基础，因而依靠汇率手段来解决中美贸易不平衡，显然是不太走得通的

特朗普经济政策还有一个后果，即全球未来融资成本有上升趋势。在国际金融危机以后，无论发达国家还是新兴经济体，利率都处于一个历史低点，很多国家的短期利率为负。但这样的低利率时代即将逝去：短期利率方面美国开始加息，欧洲中央银行表示即将放弃量化宽松，开始进入加息。欧洲一旦加息、日本将会跟随行动。而在最近一次美联储加息的时候，中国人民银行做出了反应，虽然没有同步加息，但是通过其他手段，变相加息。

低利率时代的结束毫无疑问将提高未来的融资成本。中国作为经济体长期享受的低利率时代即将终结。与此同时，中国企业走出去的动力也在提升。随着国外放松金融管制，以及特朗普推出过境税，考虑到贸易和投资的整体布局，中国会有越来越多的企业前往发达国家投资，逼迫中国企业走出去。

本文由宏观经济学者（ID:LBF4543)供稿，笔者为CFP理财规划师,经常专注研究国际形势以及各国之间的动态，对贵金属、期货、股票等大宗商品有深入的研究。每天行情波折不断，我所能做的就是用我多的经验给大家帮助。欢迎探讨交流！

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