来源:华尔街见闻(ID:wallstreetcn)作者张丹丹 陶旖洁 杜玉 编辑位宇祥,文中观点不构成投资依据。


备受期待、饱受瞩目的沙特阿美IPO发行定价终于出炉,坐实“全球最大IPO”的美誉。


12月5日周四美股午盘后,沙特阿美发布官方公告称,IPO定价为32沙特里亚尔/股(约60元),位于30-32里亚尔定价区间的顶端,估值达1.7万亿美元(约11.9729万亿元)。IPO认购总额达到1190亿美元,获得4.65倍超额认购。机构投资者支付转账的截止日期为周日(12月8日),股票将于所有程序完成之后开始交易。


这代表,全球最大石油公司沙特阿美将上市募资256亿美元,超过2014年中国电商巨头阿里巴巴在纽约上市时所创的250亿美元纪录新高。


据悉,沙特阿美可能还会行使15%的“绿鞋”选项,令其最高IPO募资额升至294亿美元,进一步巩固全球最大IPO的地位。1.7万亿美元市值也将轻松超越苹果,成为全球市值最高的上市公司。


作为全球最大综合性油气公司,沙特阿美早在2016年就公布了IPO计划,当时预计拿出5%的股份在全球上市,整体估值约为2万亿美元,但直到今年11月3日才宣布获批在沙特国内上市,上市地点为沙特本土Tadawul证券交易所。


肩负着沙特经济改革先锋的重任,沙特阿美能够给资本市场讲一个好故事吗?


沙特阿美长达658页招股说明书里,可以看到亮眼的资源和财务指标,也看到了更多不为人知的细节。


01

沙特阿美是一家怎样的公司?


沙特阿美的前身其实是一家美国公司。


1938年,石油大亨洛克菲勒的标准石油拆分后的加州标准石油公司,通过子公司在沙特发现了可商业生产的油井。


1938年,加州石油公司在沙特发现了世界上最大的原油来源


1943年,子公司加州阿拉伯标准石油公司改称阿拉伯美国石油公司,也就是阿美石油公司(Aramco)。


1980年代,沙特政府收购了阿美石油公司,“国有化”后的阿美,也就是今天的沙特阿拉伯国家石油公司,不过“沙特阿美”的名字保留了下来。


02

沙特阿美为什么要上市?


沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼


2014年油价大跌以来,沙特阿拉伯开始发展多元化经济,减少石油在经济中的占比。


顺应这一变革,沙特阿美也在实施多样化战略,计划到2030年,化学产品的年产量翻三倍至3400万吨。2016-2018年间,原油销售量在沙特阿美总销量中的占比分别为86.4%、56.7%和56.4%。


沙特阿美的上市,也是沙特阿拉伯经济多元化的一部分,“2030愿景”经济改革计划包括对阿美石油公司5%的份额进行IPO。


03

沙特阿美的经营状况如何?


沙特阿美是目前是世界上探明储量最大的石油公司,拥有全世界最大的陆上油田和海上油田。沙特阿美贡献了全球约10%的原油供应,而沙特阿拉伯本身也是石油输出国组织(OPEC)最为核心的国家。


从财务角度来看,沙特阿美的现金流数据和盈利能力都非常亮眼。


2017年,营收同比增66%,净利同比增472%;2018年,营收同比增47%,净利同比增46%。

制图:华尔街见闻


2018年,沙特阿美全年净利1110.7亿美元,相当于苹果公司全年净利的1.86倍,比全球五大石油巨头(埃克森美孚、荷兰皇家壳牌、英国石油BP、雪佛龙、道达尔)的利润之和还要高出36%,营收规模高达3560亿美元


与五大国际石油公司相比,它拥有更高的营运现金流、更高的自由现金流、更高的EBIT、更高的EBITDA和更高的ROACE。


杠杆率也维持在极低的水平。


截至2019年6月30日,沙特阿美的杠杆率仅为2.4%,而五大国际石油公司的杠杆率在12%至31%之间。


[沙特阿美将杠杆率(gearing ratio)定义为净负债(总借款减去现金和现金等价物)与净负债加总股本的比率]


不仅如此,2.4%已经是近三年半以来沙特阿美杠杆率的最高水平(招股书只披露了2016年以来的财务数据)。2016年的杠杆率仅为0.6%。2017和2018年的杆杠率则干脆是负数,意味着这两年沙特阿美账上的现金和现金等价物如果用来偿债,偿还完后还能有富余。


沙特阿美称,目标是将杠杆率保持在5%至15%之间。这意味着未来,沙特阿美或将进一步减少现金或增加负债。


财务数据这么优秀的公司,定价8美元左右一股算不算贵呢?


从市盈率角度来看,如果沙特阿美近期盈利没有出现明显恶化,其市盈率和五大石油公司相比并不算高,处于比较适中甚至偏低的位置。


[市盈率 (Price-to-Earning Ratio,P/E),指每股市价除以每股盈余 (Earnings Per Share,EPS),常用于衡量股价是否合理]
注:五大国际石油公司市盈率为最新动态市盈率,数据来自CNBC,沙特阿美市盈率为用2018年净利润1110亿美元、总流通股数2000亿股和IPO定价区间中位数8.27美元估算出的静态数据


为了提高吸引力,沙特阿美还表示,明年将派发750亿美元股息,以1.6-1.7万亿美元估值计算,股息率为4.4%至4.7%之间,高于3.8%的沙特证交所全股平均股息率。


按照招股书的数据,沙特阿美已经在产量和储量上“全面碾压”了几乎所有对手。


2018年,沙特阿美总产量为1360万桶/日,其中液体产量为1160万桶/日,比五大国际石油公司液体产量总和还要高20%。2018年,沙特阿美原油产量为1030万桶/日。

截至2018年12月31日,沙特阿美的探明液体储量为2268亿桶,是世界上所有公司中最大的常规探明液体储量,大约是五大国际石油公司总探明液体储量的5倍。

截至2018年12月31日,沙特阿美的储量为2569亿桶油当量,足够开采52年。相比之下,五大国际石油公司的探明储量能够支撑9-17年。

[桶油当量(Barrel Oil Equivalent,boe),指一桶油所含有的能量]
总产量、液体产量和原油产量之间关系的简要示意图,液体(liquids)包括原油、凝析油和天然气
2009-2018沙特阿美原油产量
2009-2018年沙特阿美在全球原油市场的份额


不仅如此,沙特阿美的开采成本也远低于竞争对手,是全球原油开采成本最低的公司之一。


根据IHS的计算,2018年,沙特阿美的上游开采成本为2.8美元/桶。2018年,上游资本支出为4.7美元/桶,到今年上半年进一步降至4.2美元/桶。这低于五大国际石油公司的平均水平。即便是在油价低迷的时期,低成本也使得阿美能够维持正现金流。


如果说惊人的资源储量是老天爷赏饭吃,那么在低成本的同时维持高产量,就没这么简单了。


一方面,独特的自然地质条件帮了大忙——沙特的原油储地大多位于陆上和海上浅水区域。


另一方面,上下游一体化的运作方式和完备的基础设施网络也至关重要,有助于形成规模化开采并提升物流能力。


而且,和追求油田产量最大化的其他石油公司不同,沙特阿美主要通过开发新油田来维持预期的总体产量水平,这种方法更具有资本效率,并能带来更稳定的产量和更高的最终石油采收率。

到这里,沙特阿美看起来就像一个完美的童话故事,离happy ending只差一步上市。事实真的如此吗?


04
不远的危机:全球原油需求即将触顶

沙特阿美的饼能画多大,很大程度上取决于全球原油市场的增长还有多少想象空间。


可惜的是,在全球经济增长放缓和替代能源崛起的双重夹击之下,原油需求见顶不再是遥不可及的忧虑。


沙特阿美招股书中引用了行业顾问IHS Markit的一系列预测。其中最关键的是:全球石油需求可能在2035年左右内达到巅峰水平,届时原油和其他液态石油的需求增长将“趋于平稳”。更悲观的预测则是原油需求在2020年后期就会开始下降。


IHS做出见顶预判的依据是:


1、原油需求的主要驱动力是全球GDP的增长。2009年至2018年,全球实际GDP年复合增长率为3.2%,预计2018年至2030年复合增长率为2.9%。


2、近年来,替代能源使用量的增加、原油使用效率的提高和汽车电气化,导致全球原油需求增速不及全球GDP增速。2000年至2018年,全球原油需求年复合增长率为0.9%,预计2018年至2030年复合增长率为0.8%。


全球原油需求都快要触顶了,沙特阿美的故事还能继续讲吗?


答案是能。


05
沙特阿美的新故事:精炼,化工,天然气

一方面,就算全球原油需求即将触顶,但沙特的市场份额预计将继续增长至少至2050年:


预计原油、凝析油和天然气凝析油的需求将继续增长,在2035年左右趋于平稳。预计全球供应将与需求保持一致,包括沙特在内的低成本生产商的市场份额预计将增加。因此,在2015年至2050年期间,沙特的每日原油、凝析油和液化天然气供应量预计将以0.9%的年复合增长率增长。


另一种可能的情况是,到2020年后期,对原油、凝析油和天然气凝析油的需求将开始下降。在这种情况下,沙特在全球供应中所占的份额预计也将在2050年之前增加,在2015年至2050年期间,沙特的每日原油、凝析油和NGLs供应量的复合年增长率预计将达到0.7%。


另一方面,沙特阿美的产品结构也在逐渐向附加值更高、市场想象空间更大的精炼产品和化学品“转型”。


IHS判断,受非洲、中东和亚太地区持续需求的推动,2018-2030年全球成品油年复合增长率预计为0.8%(2010年至2018年为1.3%)。北美对精炼产品的需求预计将下降,而欧洲的需求预计将持平。


此外,精炼产品的产量正在转向高质量燃料,如汽油、喷气燃料和某些类型的柴油,并将燃料油升级为价值更高的产品。


预计化学品需求的增长速度将超过原油和成品油需求的增长速度。2010年至2018年,化工的重要原料之一——乙烯需求的年复合增长率为3.5%,预计2018年至2030年复合增长率为3.3%,主要由中国和北美的需求推动。


为了向精炼产品和石化产品“进军”,提高上下游一体化程度是必然的选择。


一般而言,油气行业的上游业务包括油气勘探、开采和生产,中游包括运输和存储,下游则包括精炼、贸易和市场营销。

图片来自网络


沙特阿美产出的原油中,有62%通过长期供应协议卖给了外部客户,剩下的38%全部通过下游厂商加工成精炼产品,再供应给市场。


目前,沙特阿美销售精炼和化工产品的收入已经占到总收入的36%左右。

由华尔街见闻根据沙特阿美2018年年报数据粗略计算


不过,沙特阿美化工产能仍显不足。以乙烯为例,2018年沙特阿美乙烯产能约430万吨,中石化乙烯产能为1151万吨,是沙特阿美的2.7倍。


沙特阿美计划继续推进上下游业务的战略整合,以便优化原油配置、在整个油气产业链上获取更多附加价值,从而扩大收入来源,提高对油价波动的“免疫”能力。


为此,沙特阿美不惜斥资691亿美元,力推收购沙特化工巨头SABIC的70%股权。招股书称,这项收购预计将在2020年上半年完成。


交易完成后,沙特阿美的下游业务将显著扩张,其化工产品业务将在50多个国家开展,产品范围包括烯烃、乙烯、乙二醇、环氧乙烷、甲醇、MTBE、聚乙烯、工程塑料及其衍生物等。


截至2018年12月31日,沙特阿美的净化学生产能力为每年1670万吨,总化学生产能力为每年3320万吨。而IHS估计,在完成SABIC的交易后,沙特阿美预计将拥有全球最大的乙烯净生产能力,并在聚乙烯、单甘醇和聚丙烯的净生产能力方面跻身全球前四。


最后,沙特还讲了一个天然气的故事。


沙特是全球第七大天然气需求大国。从2017年至2030年,预计沙特天然气需求年复合增长率为3.6%,超过全球天然气需求年复合增长率为1.7%的增速。


预计沙特未来对天然气的需求将主要受到发电、炼油和工业部门(包括化工原料)需求预期增长的推动。


随着沙特生产更多的天然气,预计到2030年,沙特将更多地依赖天然气发电,而天然气发电预计将成为沙特天然气需求的主要驱动因素。


到2030年,以天然气为原料的发电预计将占沙特全国发电量的约70.8%,高于2017年的60.3%,而石油的份额预计将从39.7%降至19.8%。


此外,预计到2030年,炼油和工业部门将成为沙特天然气需求的第二推动力。随着沙特经济持续增长,炼油和工业部门预计也会扩张。因此,这些行业预计将增加其天然气需求。


截至2018年12月31日,沙特阿美已探明的标准天然气储量为185.7万亿立方英尺。2018年,公司天然气日产量89亿标准立方英尺,乙烷日产量10亿标准立方英尺,未混合凝析油日产量20万桶,天然气凝析油(NGLs)日产量110万桶。


[注:凝析油和天然气凝析油是开采天然气过程中的副产品,并且利润率通常高于天然气]


沙特阿美不仅拥有丰富的天然气储量,还把持着进入沙特国内市场的唯一入口,具有天然的垄断地位:


根据特许经营权,该公司是沙特天然气的独家供应商。该公司主要根据长期合同向发电厂和沙特工业部门的客户出售天然气。该公司还出口一部分天然气凝析油产品。


06
重大风险:市场竞争,不可抗力,外汇管制,以及——沙特王室

招股书中列出了三大类44条风险。其中,有4条被标注为“重大风险”,分别涉及市场竞争、事故灾害、恐怖袭击和沙特货币里亚尔。


  • 公司在一个高度竞争的环境中运作。竞争压力可能对公司销售原油和其他产品的价格产生重大不利影响。此外,公司下游炼油厂在销售成品油或石化产品的地区面临竞争。如果公司炼油厂的运营效率和生产成本在其所服务的地区没有足够的竞争力,该公司的业务、财务状况和经营成果可能受到重大的不利影响。


  • 公司面临的运营风险和自然灾害可能对经营产生重大影响或导致重大负债和成本。常见风险包括油气泄露、爆炸、火灾、电力短缺、设备故障、风暴洪水、化学品泄露等。此外,公司的大部分资产位于沙特王国,如果公司的关键运输系统或加工设施受到破坏,可能会对公司的业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响。


  • 恐怖主义和武装冲突可能对公司和股票的市场价格产生重大不利影响。2019年9月,Abqaiq设施和Khurais处理设施遭受了无人机和导弹的攻击。Abqaiq是公司最大的石油加工设施,目前大约处理公司50%的原油。Khurais油田是该公司的主要油田之一。此外,在2019年5月和2019年8月,东西管线和Shaybah油田分别成为无人机攻击的目标。任何额外的恐怖袭击或其他袭击都可能对公司的业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响,可能导致公司花费大量资金,并可能影响投资者投资股票的意愿。


  • 外国投资者不能将沙特里亚尔兑换成其他货币,可能对股票的需求和交易价格产生重大不利影响。所有在二级市场的股票买卖和通过互换安排进行的分红都将以里亚尔计价。不能保证外国投资者和外国战略投资者有能力获得足够的里亚尔,以便购买期望份额的股票或兑换股息。


此外,沙特阿美还面临法律风险:在气候变暖的大环境下,产油商面临的法律诉讼风险敞口增大;美国司法部通过的法案《对恐怖主义资助者实施法律制裁法案》(JASTA)允许起诉沙特政府资助恐怖主义行动,这给沙特在美国融资带来风险;沙特阿美和第三方合作者的部分合同存在争议,合计法律风险敞口可能达到10亿美元。


尽管招股书没有将沙特王室和政府的影响列为重大风险因素,但实际上,多项风险都和沙特王室有关,而这也正是市场最为在意的隐患。


油气行业是沙特经济的命脉所在。根据该国的《油气法案》(Hydrocarbons Law),沙特所有的碳氢化合物资源都属于沙特王国所有。沙特阿美实际上是拿到了油气勘探和生产的特许权,其产量上限和必须维持的最大产能均由沙特王国决定。


而此次释放到二级市场的股份仅有1.5%,上市后沙特政府作为沙特阿美绝对控股方的地位不会有丝毫动摇。


华尔街见闻会员专享文章分析指出,如果沙特阿美要在欧美国家交易所上市,特别是萨勒曼王储亲睐的纽交所,那就要面对纽交所信息披露和复杂的监管要求,特别是当沙特阿美面临股东诉讼,并受到严厉审查时,这些可能会在法律上干预沙特政府的主权。毕竟,在沙特阿美上市后,沙特政府仍将是其主要股东。


为了确保这场“史无前例”的超级IPO顺利进行,沙特政府和沙特阿美公司几乎使尽浑身解数,承诺巨额分红、为本国散户提供贷款、严格执行减产协议以支撑油价,还组了一个阵容豪华的承销团。花旗、瑞信、高盛、恒生、摩根大通、摩根士丹利……几乎所有你能想到的国际大行都在这里挂了名。


然而,目前已经确定的1.7万亿美元估值仍然比沙特王室希望的2万亿低了不少,上市地点也从此前的全球多地缩窄为先在本国沙特境内上市。

海外机构因气候变化、政治风险和缺乏公司治理透明度等问题缺乏兴趣,沙特阿美因此取消了中东以外地区的路演,依靠本土投资者需求拉动募股融资。


三天前(12月2日)消息显示,在海外投资者反应冷淡的背景下,沙特力邀中东地区盟友支持沙特阿美的创纪录IPO募股,科威特政府将投资至多10亿美元。


无独有偶,本周四和周五将召开以沙特和俄罗斯为首的OPEC+减产政策会议。今日最新消息称,OPEC+产油国部长级监督委员建议深化减产50万桶/日或延长更久,推动国际油价短线涨超1%。上周便有传闻称,为了确保沙特阿美IPO成功,OPEC及其盟友正计划进一步削减原油产量。


不过也有分析认为,公司股东更关心未来数十年的现金流,用延长减产来推高油价、进而助力沙特阿美IPO的逻辑有些奇怪。因为深化减产可能刺激页岩油等竞争对手短期增产,无益于长期油价上涨,高于70美元/桶的油价也将令沙特阿美交给政府的特许权使用费从15%增加至45%。


此前券商Bernstein的调查显示,国际投资者对沙特阿美的平均估值约为1.26万亿美元,折价主要原因是担心沙特政府存在干预公司运营的风险。


故事并不完美,但无论是沙特政府抑或沙特阿美,都已经没有退路了。




感谢阅读全文

查看全文
如若内容造成侵权/违法违规/事实不符,请联系编程学习网邮箱:809451989@qq.com进行投诉反馈,一经查实,立即删除!

相关文章

  1. 挤去价格“水分”,中国将建全国医用耗材监控平台

    中国医疗科技网点击上方“中国医疗科技网”关注我们,随时掌握国内医疗政策、市场概况、企业动态等信息。下一步,国家医保局将建立全国医用耗材监控平台,提高集中采购效率。中国国家医疗保障局5日发布消息称,为解决高值医用耗材价格虚高的问题,目前全国31个省(区、市),除西…...

    2024/3/29 11:13:44
  2. 证监会:下一步将加强MOM产品监管

        本报见习记者 吴晓璐    12月6日,证监会发布《证券期货经营机构管理人中管理人(MOM)产品指引》(简称《指引》),据证监会机构部副主任林晓征介绍,推出MOM产品,有利于充分发挥各类资产管理…...

    2024/4/20 1:16:01
  3. 北京启动金融科技创新监管试点,离监管沙盒还有多远?

    探索运用信息公开、产品公示、社会监督等柔性管理方式,打造包容审慎的金融科技创新监管工具;监管沙盒还要与立法推进相互配合中国版的金融科技“监管沙盒”渐行渐近。2019年12月5日,中国人民银行正式宣布,支持北京启动金融科技创新监管试点工作,以构建金融科技监管基本规则…...

    2024/4/23 5:18:48
  4. 外媒:法国明年将试验数字货币

    参考消息网12月6日报道 外媒称,法兰西银行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛宣布,法国将从明年开始试验一种提供给金融机构的央行数字货币。这位法国央行行长说:“到2020年第一季度结束之前,我们打算迅速开始试验并(为私营机构)发布项目信息。…...

    2024/4/23 8:10:59
  5. 调查│年末惊雷!这家上市公司还有多少隐雷?4.2万名股东怎么办?

    权威、深度、实用的财经资讯都在这里控股股东还深陷债务危机,上市公司如今又爆出业绩大雷。折腾数年,中昌数据再次走到了悬崖边,且命运已不受自身掌控。最新消息,亿美汇金,这个前三季度为中昌数据贡献净利润近60%的孙公司“逃离”了。12月5日晚,中昌数据突发公告称,由于…...

    2024/4/20 13:38:35
  6. 200亿的花炮生意:千家企业聚40万从业者,环保成行业痛点

    湖南浏阳有“花炮王国”之称。此前报道中,浏阳总人口140余万,其中40万从事花炮行业,共有烟花爆竹等企业1200余家。财经天下周刊(ID:cjtxzk)文|赵怡然编辑|鹿鸣12月4日,湖南浏阳一花炮厂违法生产烟花爆竹,导致爆炸,已致7死13伤。目前,企业负责人及出资方已被警方控制…...

    2024/4/23 19:01:57
  7. 晨会1206|从“日美”看中美贸易摩擦未来

    >>>重点推荐<<<杨灵修|中信证券海外策略首席分析师S1010515110003策略|跨境研究:从“日美”看“中美”:“第一阶段”协议后贸易摩擦未来“打打停停,持续反复”已成为中美贸易摩擦的新常态。从上世纪日美贸易摩擦的发展看,我们预计中美贸易摩擦摩擦还将…...

    2024/4/19 21:31:36
  8. 上证早知道│这些公司要注意,下月A股解禁市值超6000亿元

    权威、深度、实用的财经资讯都在这里要闻精选□ 中国人民银行支持在北京市率先开展金融科技创新监管试点。□ 中国人民银行与澳门金融管理局签署双边本币互换协议,协议规模为300亿人民币。□ 招投标法修订,今后绝大部分PPP项目都要招投标。□ 国家发改委部署于2019年11月至20…...

    2024/4/24 0:25:16
  9. 内斗、股东会打架、控股股东破产,股价却9涨停,博傻的是他们?

    行情本就不好,哪家公司这时能来个涨停,股民都会偷着乐半天,若是再连续涨停的话,我想股民都能喜极而泣吧!你还别说,当下A股还真有这样牛掰的公司存在,甚至已经连续9个涨停了,成为当下A股非次新股中,涨停数最多的公司,他便是*ST中捷。数据显示,自11月14日以来,*ST中捷…...

    2024/3/29 11:23:02
  10. 盘前有料丨美众议院或起草弹劾特朗普条款,北上资金连续16日净买入…重要消息还有这些

    重要的消息有哪些1商务部:如果中美双方达成第一阶段协议 应该相应降低关税商务部新闻发言人高峰表示:中方认为,如果中美双方达成第一阶段协议,应该相应降低关税。双方经贸团队一直保持密切沟通,目前我没有更多的细节可以向大家透露。2 央行与澳门金管局签署300亿人民币双…...

    2024/3/29 11:23:01
  11. 倪正东:今年10家VC/PE的IPO账面回报超100亿,头部基金有钱投不出去

    报道 | 投资界PEdaily2019年12月4-6日,清科集团、投资界在北京举办第十九届中国股权投资年度论坛。在致辞环节,清科集团创始人、董事长倪正东直言,2019年中国股权投资市场迎来“体检年”,并从“募、投、管、退”全面解读了中国股权投资市场今年前11个月的状况,带来了一份堪…...

    2024/4/23 3:36:55
  12. 香港产业发展路在何方? | 陈经

    关注风云之声提升思维层次导读随着内地制造业企业不断产业升级,港资企业慢慢脱离技术大潮,原有的产业链优势逐渐瓦解。企业在香港招高管、经理、销售相对容易,招研发就缺少积累。这样的情况下,就出现了人才资源错配,即使高管、经理、销售也慢慢能力下降,收入下降,曾经以…...

    2024/4/23 4:59:47
  13. 今晚市场迎来大事!非农恐爆出意外 美元多头期待翻身、金价面临大跌风险 还要防范贸易消息突袭

    周五(12月6日)亚市早盘,美元指数基本持稳,保持在97.40附近,现货黄金维持在1475美元/盎司附近。投资者聚焦北京时间今晚的美国非农就业报告。假如非农数据出现较大意外,可能会引发市场剧烈波动。此外,投资者仍然需要关注贸易局势的最新发展,任何意外消息也引发搅动市场。北…...

    2024/4/20 3:21:05
  14. 第四届中国新金融高峰论坛成功召开:论道新形势下的金融业变革与开放

    12月1日,由瞭望智库、财经国家周刊主办的“第四届(2019)中国新金融高峰论坛”在北京国际饭店举行。来自中国人民银行、中央网信办、中国银保监会、国务院发展研究中心、国务院参事室、中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国证券投资基金业协会、国家金融与发展实验室等部门…...

    2024/4/20 11:28:02
  15. 11月券业遭遇集体滑铁卢?6成业绩下滑,中信、华泰净利大降超70%,广发成最大黑马,录得单月冠军

    在11月行情收官之下,上市券商全年业绩也即将完成任务。截至12月5日晚间8点,已有29家上市券商公布11月月报数据。受市场行情影响,券商11月业绩数据并不算理想。从当月A股市场行情来看,整体情绪仍偏向于平淡。即便是在10月份由于假期影响、交易日较少,基数较低的影响下,仍有…...

    2024/4/21 0:41:52
  16. 益民基金股权再变更 重庆国际信托持股比例跃升至65%

    &ensp;&ensp;&ensp;&ensp;本报记者 王明山&ensp;&ensp;&ensp;&ensp;12月5日,益民基金发布公司股权变更公告,持股20%的股东中山证券将其股权转让给重庆国际信托和中国新纪元有限公司,转让后不再持有益民基金股份,重庆国际信托持股比例升至6…...

    2024/4/17 4:59:25
  17. 奇瑞易主 延宕十年的上市计划即将重启?

    经济观察网 记者 周菊 12月4日,长江股权交易所发布公告称,奇瑞控股集团有限公司(下称&ldquo;奇瑞控股&rdquo;)与奇瑞汽车股份有限公司(下称&ldquo;奇瑞股份&rdquo;)的增资扩股项目均已成交,投资方为青岛五道口新能源汽车产业基金企业(有限合伙)(下称…...

    2024/4/7 22:06:46
  18. 今年前三季度,广西为民营经济纳税人减税超百亿元

    12月5日,南国早报客户端记者从自治区政府新闻办召开的广西发展壮大民营经济新闻发布会获悉,目前,我区非公市场主体已近280万户,从业人员超过1000万人。一年来,我区着力解决阻碍民营经济发展的突出问题,促进民营经济高质量发展,取得了显著成效。我区民营经济运行发展也呈…...

    2024/4/20 8:07:11
  19. 人气回升!北上资金连续16天扫货,机构布局跨年行情

    周四(12月5日),A股震荡攀升,三大股指集体走强,创业板指涨逾2%,科技类股票强势领涨。两市成交4238亿元,较上日略有放量。北向资金净流入60.64亿元,连续16日净流入。 (图片来自万得股票APP)北上资金连续16天扫货,累计买入600亿周四,北向资金全天净流入60.64亿元,其中…...

    2024/4/24 0:36:35
  20. 我国在区块链技术上具有全球领先优势 机构建议两方面布局6只概念股

    &ensp;&ensp;&ensp;&ensp;本报见习记者 徐一鸣&ensp;&ensp;&ensp;&ensp;12月5日,区块链板块整体涨幅达1.93%,板块内上市交易的139只成份股中,共有126只个股实现上涨,占比逾九成。具体来看,爱施德高开不久后拉升涨停,东华软件(9.89%)、…...

    2024/4/23 6:44:58

最新文章

  1. Java读取html 中标签的值

    步骤一&#xff1a;发送请求 在开发中&#xff0c;我们要直接访问一个链接地址可以用&#xff1a; 阿帕奇的&#xff1a;HttpClient.execute() hutool的&#xff1a;httpUtil.sendGet() okhttp的&#xff1a;okhttputil.get() 等等&#xff0c;有很多发送http请求的方法&a…...

    2024/4/24 1:21:29
  2. 梯度消失和梯度爆炸的一些处理方法

    在这里是记录一下梯度消失或梯度爆炸的一些处理技巧。全当学习总结了如有错误还请留言&#xff0c;在此感激不尽。 权重和梯度的更新公式如下&#xff1a; w w − η ⋅ ∇ w w w - \eta \cdot \nabla w ww−η⋅∇w 个人通俗的理解梯度消失就是网络模型在反向求导的时候出…...

    2024/3/20 10:50:27
  3. 谷粒商城实战(008 缓存)

    Java项目《谷粒商城》架构师级Java项目实战&#xff0c;对标阿里P6-P7&#xff0c;全网最强 总时长 104:45:00 共408P 此文章包含第151p-第p157的内容 简介 数据库承担落盘&#xff08;持久化&#xff09;工作 拿map做缓存 这种是本地缓存&#xff0c;会有一些问题 分布…...

    2024/4/23 6:23:00
  4. datalist是什么,有什么作用?

    <datalist>标签用于定义一个预定义选项列表&#xff0c;它可以与文本输入框&#xff08;<input type"text">&#xff09;一起使用&#xff0c;提供一组可选的值供用户选择或输入。<datalist>标签中的选项可以通过<option>标签来定义。 <…...

    2024/4/23 6:35:26
  5. 【外汇早评】美通胀数据走低,美元调整

    原标题:【外汇早评】美通胀数据走低,美元调整昨日美国方面公布了新一期的核心PCE物价指数数据,同比增长1.6%,低于前值和预期值的1.7%,距离美联储的通胀目标2%继续走低,通胀压力较低,且此前美国一季度GDP初值中的消费部分下滑明显,因此市场对美联储后续更可能降息的政策…...

    2024/4/23 20:58:27
  6. 【原油贵金属周评】原油多头拥挤,价格调整

    原标题:【原油贵金属周评】原油多头拥挤,价格调整本周国际劳动节,我们喜迎四天假期,但是整个金融市场确实流动性充沛,大事频发,各个商品波动剧烈。美国方面,在本周四凌晨公布5月份的利率决议和新闻发布会,维持联邦基金利率在2.25%-2.50%不变,符合市场预期。同时美联储…...

    2024/4/23 13:30:22
  7. 【外汇周评】靓丽非农不及疲软通胀影响

    原标题:【外汇周评】靓丽非农不及疲软通胀影响在刚结束的周五,美国方面公布了新一期的非农就业数据,大幅好于前值和预期,新增就业重新回到20万以上。具体数据: 美国4月非农就业人口变动 26.3万人,预期 19万人,前值 19.6万人。 美国4月失业率 3.6%,预期 3.8%,前值 3…...

    2024/4/23 13:28:06
  8. 【原油贵金属早评】库存继续增加,油价收跌

    原标题:【原油贵金属早评】库存继续增加,油价收跌周三清晨公布美国当周API原油库存数据,上周原油库存增加281万桶至4.692亿桶,增幅超过预期的74.4万桶。且有消息人士称,沙特阿美据悉将于6月向亚洲炼油厂额外出售更多原油,印度炼油商预计将每日获得至多20万桶的额外原油供…...

    2024/4/20 23:26:47
  9. 【外汇早评】日本央行会议纪要不改日元强势

    原标题:【外汇早评】日本央行会议纪要不改日元强势近两日日元大幅走强与近期市场风险情绪上升,避险资金回流日元有关,也与前一段时间的美日贸易谈判给日本缓冲期,日本方面对汇率问题也避免继续贬值有关。虽然今日早间日本央行公布的利率会议纪要仍然是支持宽松政策,但这符…...

    2024/4/23 13:27:44
  10. 【原油贵金属早评】欧佩克稳定市场,填补伊朗问题的影响

    原标题:【原油贵金属早评】欧佩克稳定市场,填补伊朗问题的影响近日伊朗局势升温,导致市场担忧影响原油供给,油价试图反弹。此时OPEC表态稳定市场。据消息人士透露,沙特6月石油出口料将低于700万桶/日,沙特已经收到石油消费国提出的6月份扩大出口的“适度要求”,沙特将满…...

    2024/4/19 11:57:53
  11. 【外汇早评】美欲与伊朗重谈协议

    原标题:【外汇早评】美欲与伊朗重谈协议美国对伊朗的制裁遭到伊朗的抗议,昨日伊朗方面提出将部分退出伊核协议。而此行为又遭到欧洲方面对伊朗的谴责和警告,伊朗外长昨日回应称,欧洲国家履行它们的义务,伊核协议就能保证存续。据传闻伊朗的导弹已经对准了以色列和美国的航…...

    2024/4/23 13:29:53
  12. 【原油贵金属早评】波动率飙升,市场情绪动荡

    原标题:【原油贵金属早评】波动率飙升,市场情绪动荡因中美贸易谈判不安情绪影响,金融市场各资产品种出现明显的波动。随着美国与中方开启第十一轮谈判之际,美国按照既定计划向中国2000亿商品征收25%的关税,市场情绪有所平复,已经开始接受这一事实。虽然波动率-恐慌指数VI…...

    2024/4/23 13:27:22
  13. 【原油贵金属周评】伊朗局势升温,黄金多头跃跃欲试

    原标题:【原油贵金属周评】伊朗局势升温,黄金多头跃跃欲试美国和伊朗的局势继续升温,市场风险情绪上升,避险黄金有向上突破阻力的迹象。原油方面稍显平稳,近期美国和OPEC加大供给及市场需求回落的影响,伊朗局势并未推升油价走强。近期中美贸易谈判摩擦再度升级,美国对中…...

    2024/4/23 13:28:42
  14. 【原油贵金属早评】市场情绪继续恶化,黄金上破

    原标题:【原油贵金属早评】市场情绪继续恶化,黄金上破周初中国针对于美国加征关税的进行的反制措施引发市场情绪的大幅波动,人民币汇率出现大幅的贬值动能,金融市场受到非常明显的冲击。尤其是波动率起来之后,对于股市的表现尤其不安。隔夜美国股市出现明显的下行走势,这…...

    2024/4/23 22:01:21
  15. 【外汇早评】美伊僵持,风险情绪继续升温

    原标题:【外汇早评】美伊僵持,风险情绪继续升温昨日沙特两艘油轮再次发生爆炸事件,导致波斯湾局势进一步恶化,市场担忧美伊可能会出现摩擦生火,避险品种获得支撑,黄金和日元大幅走强。美指受中美贸易问题影响而在低位震荡。继5月12日,四艘商船在阿联酋领海附近的阿曼湾、…...

    2024/4/23 13:29:23
  16. 【原油贵金属早评】贸易冲突导致需求低迷,油价弱势

    原标题:【原油贵金属早评】贸易冲突导致需求低迷,油价弱势近日虽然伊朗局势升温,中东地区几起油船被袭击事件影响,但油价并未走高,而是出于调整结构中。由于市场预期局势失控的可能性较低,而中美贸易问题导致的全球经济衰退风险更大,需求会持续低迷,因此油价调整压力较…...

    2024/4/23 13:27:46
  17. 氧生福地 玩美北湖(上)——为时光守候两千年

    原标题:氧生福地 玩美北湖(上)——为时光守候两千年一次说走就走的旅行,只有一张高铁票的距离~ 所以,湖南郴州,我来了~ 从广州南站出发,一个半小时就到达郴州西站了。在动车上,同时改票的南风兄和我居然被分到了一个车厢,所以一路非常愉快地聊了过来。 挺好,最起…...

    2024/4/23 13:47:22
  18. 氧生福地 玩美北湖(中)——永春梯田里的美与鲜

    原标题:氧生福地 玩美北湖(中)——永春梯田里的美与鲜一觉醒来,因为大家太爱“美”照,在柳毅山庄去寻找龙女而错过了早餐时间。近十点,向导坏坏还是带着饥肠辘辘的我们去吃郴州最富有盛名的“鱼头粉”。说这是“十二分推荐”,到郴州必吃的美食之一。 哇塞!那个味美香甜…...

    2024/4/19 11:59:23
  19. 氧生福地 玩美北湖(下)——奔跑吧骚年!

    原标题:氧生福地 玩美北湖(下)——奔跑吧骚年!让我们红尘做伴 活得潇潇洒洒 策马奔腾共享人世繁华 对酒当歌唱出心中喜悦 轰轰烈烈把握青春年华 让我们红尘做伴 活得潇潇洒洒 策马奔腾共享人世繁华 对酒当歌唱出心中喜悦 轰轰烈烈把握青春年华 啊……啊……啊 两…...

    2024/4/19 11:59:44
  20. 扒开伪装医用面膜,翻六倍价格宰客,小姐姐注意了!

    原标题:扒开伪装医用面膜,翻六倍价格宰客,小姐姐注意了!扒开伪装医用面膜,翻六倍价格宰客!当行业里的某一品项火爆了,就会有很多商家蹭热度,装逼忽悠,最近火爆朋友圈的医用面膜,被沾上了污点,到底怎么回事呢? “比普通面膜安全、效果好!痘痘、痘印、敏感肌都能用…...

    2024/4/23 13:28:08
  21. 「发现」铁皮石斛仙草之神奇功效用于医用面膜

    原标题:「发现」铁皮石斛仙草之神奇功效用于医用面膜丽彦妆铁皮石斛医用面膜|石斛多糖无菌修护补水贴19大优势: 1、铁皮石斛:自唐宋以来,一直被列为皇室贡品,铁皮石斛生于海拔1600米的悬崖峭壁之上,繁殖力差,产量极低,所以古代仅供皇室、贵族享用 2、铁皮石斛自古民间…...

    2024/4/23 13:29:47
  22. 丽彦妆\医用面膜\冷敷贴轻奢医学护肤引导者

    原标题:丽彦妆\医用面膜\冷敷贴轻奢医学护肤引导者【公司简介】 广州华彬企业隶属香港华彬集团有限公司,专注美业21年,其旗下品牌: 「圣茵美」私密荷尔蒙抗衰,产后修复 「圣仪轩」私密荷尔蒙抗衰,产后修复 「花茵莳」私密荷尔蒙抗衰,产后修复 「丽彦妆」专注医学护…...

    2024/4/23 13:28:14
  23. 广州械字号面膜生产厂家OEM/ODM4项须知!

    原标题:广州械字号面膜生产厂家OEM/ODM4项须知!广州械字号面膜生产厂家OEM/ODM流程及注意事项解读: 械字号医用面膜,其实在我国并没有严格的定义,通常我们说的医美面膜指的应该是一种「医用敷料」,也就是说,医用面膜其实算作「医疗器械」的一种,又称「医用冷敷贴」。 …...

    2024/4/23 13:27:51
  24. 械字号医用眼膜缓解用眼过度到底有无作用?

    原标题:械字号医用眼膜缓解用眼过度到底有无作用?医用眼膜/械字号眼膜/医用冷敷眼贴 凝胶层为亲水高分子材料,含70%以上的水分。体表皮肤温度传导到本产品的凝胶层,热量被凝胶内水分子吸收,通过水分的蒸发带走大量的热量,可迅速地降低体表皮肤局部温度,减轻局部皮肤的灼…...

    2024/4/23 13:27:19
  25. 配置失败还原请勿关闭计算机,电脑开机屏幕上面显示,配置失败还原更改 请勿关闭计算机 开不了机 这个问题怎么办...

    解析如下&#xff1a;1、长按电脑电源键直至关机&#xff0c;然后再按一次电源健重启电脑&#xff0c;按F8健进入安全模式2、安全模式下进入Windows系统桌面后&#xff0c;按住“winR”打开运行窗口&#xff0c;输入“services.msc”打开服务设置3、在服务界面&#xff0c;选中…...

    2022/11/19 21:17:18
  26. 错误使用 reshape要执行 RESHAPE,请勿更改元素数目。

    %读入6幅图像&#xff08;每一幅图像的大小是564*564&#xff09; f1 imread(WashingtonDC_Band1_564.tif); subplot(3,2,1),imshow(f1); f2 imread(WashingtonDC_Band2_564.tif); subplot(3,2,2),imshow(f2); f3 imread(WashingtonDC_Band3_564.tif); subplot(3,2,3),imsho…...

    2022/11/19 21:17:16
  27. 配置 已完成 请勿关闭计算机,win7系统关机提示“配置Windows Update已完成30%请勿关闭计算机...

    win7系统关机提示“配置Windows Update已完成30%请勿关闭计算机”问题的解决方法在win7系统关机时如果有升级系统的或者其他需要会直接进入一个 等待界面&#xff0c;在等待界面中我们需要等待操作结束才能关机&#xff0c;虽然这比较麻烦&#xff0c;但是对系统进行配置和升级…...

    2022/11/19 21:17:15
  28. 台式电脑显示配置100%请勿关闭计算机,“准备配置windows 请勿关闭计算机”的解决方法...

    有不少用户在重装Win7系统或更新系统后会遇到“准备配置windows&#xff0c;请勿关闭计算机”的提示&#xff0c;要过很久才能进入系统&#xff0c;有的用户甚至几个小时也无法进入&#xff0c;下面就教大家这个问题的解决方法。第一种方法&#xff1a;我们首先在左下角的“开始…...

    2022/11/19 21:17:14
  29. win7 正在配置 请勿关闭计算机,怎么办Win7开机显示正在配置Windows Update请勿关机...

    置信有很多用户都跟小编一样遇到过这样的问题&#xff0c;电脑时发现开机屏幕显现“正在配置Windows Update&#xff0c;请勿关机”(如下图所示)&#xff0c;而且还需求等大约5分钟才干进入系统。这是怎样回事呢&#xff1f;一切都是正常操作的&#xff0c;为什么开时机呈现“正…...

    2022/11/19 21:17:13
  30. 准备配置windows 请勿关闭计算机 蓝屏,Win7开机总是出现提示“配置Windows请勿关机”...

    Win7系统开机启动时总是出现“配置Windows请勿关机”的提示&#xff0c;没过几秒后电脑自动重启&#xff0c;每次开机都这样无法进入系统&#xff0c;此时碰到这种现象的用户就可以使用以下5种方法解决问题。方法一&#xff1a;开机按下F8&#xff0c;在出现的Windows高级启动选…...

    2022/11/19 21:17:12
  31. 准备windows请勿关闭计算机要多久,windows10系统提示正在准备windows请勿关闭计算机怎么办...

    有不少windows10系统用户反映说碰到这样一个情况&#xff0c;就是电脑提示正在准备windows请勿关闭计算机&#xff0c;碰到这样的问题该怎么解决呢&#xff0c;现在小编就给大家分享一下windows10系统提示正在准备windows请勿关闭计算机的具体第一种方法&#xff1a;1、2、依次…...

    2022/11/19 21:17:11
  32. 配置 已完成 请勿关闭计算机,win7系统关机提示“配置Windows Update已完成30%请勿关闭计算机”的解决方法...

    今天和大家分享一下win7系统重装了Win7旗舰版系统后&#xff0c;每次关机的时候桌面上都会显示一个“配置Windows Update的界面&#xff0c;提示请勿关闭计算机”&#xff0c;每次停留好几分钟才能正常关机&#xff0c;导致什么情况引起的呢&#xff1f;出现配置Windows Update…...

    2022/11/19 21:17:10
  33. 电脑桌面一直是清理请关闭计算机,windows7一直卡在清理 请勿关闭计算机-win7清理请勿关机,win7配置更新35%不动...

    只能是等着&#xff0c;别无他法。说是卡着如果你看硬盘灯应该在读写。如果从 Win 10 无法正常回滚&#xff0c;只能是考虑备份数据后重装系统了。解决来方案一&#xff1a;管理员运行cmd&#xff1a;net stop WuAuServcd %windir%ren SoftwareDistribution SDoldnet start WuA…...

    2022/11/19 21:17:09
  34. 计算机配置更新不起,电脑提示“配置Windows Update请勿关闭计算机”怎么办?

    原标题&#xff1a;电脑提示“配置Windows Update请勿关闭计算机”怎么办&#xff1f;win7系统中在开机与关闭的时候总是显示“配置windows update请勿关闭计算机”相信有不少朋友都曾遇到过一次两次还能忍但经常遇到就叫人感到心烦了遇到这种问题怎么办呢&#xff1f;一般的方…...

    2022/11/19 21:17:08
  35. 计算机正在配置无法关机,关机提示 windows7 正在配置windows 请勿关闭计算机 ,然后等了一晚上也没有关掉。现在电脑无法正常关机...

    关机提示 windows7 正在配置windows 请勿关闭计算机 &#xff0c;然后等了一晚上也没有关掉。现在电脑无法正常关机以下文字资料是由(历史新知网www.lishixinzhi.com)小编为大家搜集整理后发布的内容&#xff0c;让我们赶快一起来看一下吧&#xff01;关机提示 windows7 正在配…...

    2022/11/19 21:17:05
  36. 钉钉提示请勿通过开发者调试模式_钉钉请勿通过开发者调试模式是真的吗好不好用...

    钉钉请勿通过开发者调试模式是真的吗好不好用 更新时间:2020-04-20 22:24:19 浏览次数:729次 区域: 南阳 > 卧龙 列举网提醒您:为保障您的权益,请不要提前支付任何费用! 虚拟位置外设器!!轨迹模拟&虚拟位置外设神器 专业用于:钉钉,外勤365,红圈通,企业微信和…...

    2022/11/19 21:17:05
  37. 配置失败还原请勿关闭计算机怎么办,win7系统出现“配置windows update失败 还原更改 请勿关闭计算机”,长时间没反应,无法进入系统的解决方案...

    前几天班里有位学生电脑(windows 7系统)出问题了&#xff0c;具体表现是开机时一直停留在“配置windows update失败 还原更改 请勿关闭计算机”这个界面&#xff0c;长时间没反应&#xff0c;无法进入系统。这个问题原来帮其他同学也解决过&#xff0c;网上搜了不少资料&#x…...

    2022/11/19 21:17:04
  38. 一个电脑无法关闭计算机你应该怎么办,电脑显示“清理请勿关闭计算机”怎么办?...

    本文为你提供了3个有效解决电脑显示“清理请勿关闭计算机”问题的方法&#xff0c;并在最后教给你1种保护系统安全的好方法&#xff0c;一起来看看&#xff01;电脑出现“清理请勿关闭计算机”在Windows 7(SP1)和Windows Server 2008 R2 SP1中&#xff0c;添加了1个新功能在“磁…...

    2022/11/19 21:17:03
  39. 请勿关闭计算机还原更改要多久,电脑显示:配置windows更新失败,正在还原更改,请勿关闭计算机怎么办...

    许多用户在长期不使用电脑的时候&#xff0c;开启电脑发现电脑显示&#xff1a;配置windows更新失败&#xff0c;正在还原更改&#xff0c;请勿关闭计算机。。.这要怎么办呢&#xff1f;下面小编就带着大家一起看看吧&#xff01;如果能够正常进入系统&#xff0c;建议您暂时移…...

    2022/11/19 21:17:02
  40. 还原更改请勿关闭计算机 要多久,配置windows update失败 还原更改 请勿关闭计算机,电脑开机后一直显示以...

    配置windows update失败 还原更改 请勿关闭计算机&#xff0c;电脑开机后一直显示以以下文字资料是由(历史新知网www.lishixinzhi.com)小编为大家搜集整理后发布的内容&#xff0c;让我们赶快一起来看一下吧&#xff01;配置windows update失败 还原更改 请勿关闭计算机&#x…...

    2022/11/19 21:17:01
  41. 电脑配置中请勿关闭计算机怎么办,准备配置windows请勿关闭计算机一直显示怎么办【图解】...

    不知道大家有没有遇到过这样的一个问题&#xff0c;就是我们的win7系统在关机的时候&#xff0c;总是喜欢显示“准备配置windows&#xff0c;请勿关机”这样的一个页面&#xff0c;没有什么大碍&#xff0c;但是如果一直等着的话就要两个小时甚至更久都关不了机&#xff0c;非常…...

    2022/11/19 21:17:00
  42. 正在准备配置请勿关闭计算机,正在准备配置windows请勿关闭计算机时间长了解决教程...

    当电脑出现正在准备配置windows请勿关闭计算机时&#xff0c;一般是您正对windows进行升级&#xff0c;但是这个要是长时间没有反应&#xff0c;我们不能再傻等下去了。可能是电脑出了别的问题了&#xff0c;来看看教程的说法。正在准备配置windows请勿关闭计算机时间长了方法一…...

    2022/11/19 21:16:59
  43. 配置失败还原请勿关闭计算机,配置Windows Update失败,还原更改请勿关闭计算机...

    我们使用电脑的过程中有时会遇到这种情况&#xff0c;当我们打开电脑之后&#xff0c;发现一直停留在一个界面&#xff1a;“配置Windows Update失败&#xff0c;还原更改请勿关闭计算机”&#xff0c;等了许久还是无法进入系统。如果我们遇到此类问题应该如何解决呢&#xff0…...

    2022/11/19 21:16:58
  44. 如何在iPhone上关闭“请勿打扰”

    Apple’s “Do Not Disturb While Driving” is a potentially lifesaving iPhone feature, but it doesn’t always turn on automatically at the appropriate time. For example, you might be a passenger in a moving car, but your iPhone may think you’re the one dri…...

    2022/11/19 21:16:57