原标题：A股指数十年原地踏步，定投指数还能挣钱吗？

既然A股指数十年原地踏步，定投指数还能挣钱吗？这是一个让很人多人都非常疑惑的问题，也有不少小伙伴纠结3000点以上的指数，是不是还有投资的价值。写这篇文章也是想就这个问题和大家分享一下，为什么我们说，同样的上证3000点，但是意义今非昔比，为什么定投依然是可以赚钱的。

要知道，任何看起来复杂的事情，背后的基本原理和逻辑一定是简单易懂的，找到这个基本的逻辑框架，在分析过程中，你才不至于迷失和慌乱。

关于上证指数为什么原地踏步，我们从两个公式来讲起，看懂这个道理，基金赚钱不赚钱，相信你自己也就有答案了。为了便于理解，我们都用最简单的模型来举例说明，不考虑更专业复杂的计算 。

1) 股票总市值=流通股股数*股价 （指数是市值加权平均数）

2) 股价=每股税后净利润*市盈率 （简单起见，用市盈率PE代表估值）

3) 前两个公式合并：股票总市值=流通股股数*每股税后净利润*市盈率

这么看来，我们说的指数是由几个因素决定的：三个：股数，净利润，使用率（估值）

那么同样3000点，今天的为什么和10年前的不一样的，从这三个因素来分析：

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1) 流通股股数来看，10年前，我国上市公司总共1000多家，今天是3500多家，股数初略估计也至少翻了一倍，以10年前基期数字为1，那么现在流通股股数估计为2.

2) 每股税后净利润来看，也就是企业的挣钱能力，10年前，上市公司以国家队为主，类似于中石油，银行股等，这与我国股市的定位有关，当时的初衷是为了解决国有企业融资困难的问题，并不是为了股东盈利，因此能上市的基本都是大型的国有企业，动不动就几百亿，上千亿的体量，市盈率也是相当高，中石油开盘第一天的股价就达到45.84元，市盈率超过40倍，基本都处于严重高估状态，自然也就拉高了市场整体的估值，想想如此高的泡沫和估值得多少中小企业，多长时间才可以被消耗掉？而现在，创新性企业，科技型企业不断涌现出来，企业整体盈利性明显增强，每股税后净利润，以1.3倍来计算。

3) 同样的3000点，我们以1为指数，那么公式倒退，现在的市盈率（PE）为多少呢？用小学数据的基础，就可以算出来大概是0.38倍，也就是股市连10年前的一半都不到，市场整体被低估了。

这是我们从当前现象从理论模型倒退的出来的数据，那么从历史数据来验证一下，看是不是这么回事呢？

从历史数据看，2000年以来，A股市场出现过5次大底，见底时间分别为2005年6月6日、2008年10月28日、2013年6月25日、2016年1月27日，以及2019年1月4日，见底时上证指数分别为998点、1664点、1849点、2638点和2440点，四次底部的A股动态市盈率分别为19.05倍、13.07倍、11.83倍、17.5倍和14.34倍。而截至2020年5月15日收盘，上证最新动态市盈率为13.17倍，低于18倍的历史平均水平，可以看到，目前A股的市盈率已经接近历史底部，为历史绝对低估值。

因此无论是从理论推测，还是历史数据来看，目前A股处于历史底部位置是毋庸置疑的，小伙伴们也不用担心现在如果现在入手，会不会买在高点，事实告诉你，不会。

这里再次普及一下市盈率的概念，为什么市盈率赚钱不赚钱要看市盈率而不是指数？

市盈率代表了市场整体对企业盈利能力的预期，只有市场认为你有能力赚钱， 可以为股东创造更多的回报，才会把钱投给你，你的股价才有可能上涨，就是这么个简单的道理。如果市场对你不看好，都不愿意给你投资，你的股票还会涨吗？

因此，再强调一遍，买股票看估值，而不是指数。

同样，再次用数据证明这个结论，可以看到，上证指数，10年几乎原地踏步，而用定投计算器回测，如果这10年定投，你的收益率是翻倍的。说明问题了吧。

相信这下你应该明白了吧，指数和估值是两码事，不要再傻傻分不清了！

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