原标题：神秘低调的投资机构-校友基金

在创业者们眼中，风投基金的投资者们手握巨资，经验丰富，人脉广泛，谈笑风生中便可改变一个创业项目的命运。或许正因为如此，大多数VC的投资者们乐忠于早期的风险投资，并享受这种“可以改变人命运”的感受。

一个创业项目，从灵光一闪，到组建团队、项目研发、公司架构、市场销售、转亏为盈、产品拓展，甚至到最后成功上市，这是一个无比漫长的过程，中间充满了不确定性。因此投资创业项目越早期，风险也越大，甚至可能颗粒无收，但另一方面投资回报也越丰厚。

图片来源于Quora

上面这张图就把企业发展的各阶段阐述得很清楚：横轴是时间、纵轴是营收。在左下角一开始的创业阶段，只有FFF 也就是Family、Friends、Fool（家人、朋友和傻瓜）才会投钱给你。这个阶段的投资往往很小，大多数为几千、几万美金，但钱极有可能回不来了。

如果九死一生闯关成功，下一个阶段入场的是天使投资人。天使投资人可不是你的亲朋好友，他们之所以愿意相信你，是因为看到了你的创业想法已经初步经过了市场证明，比如你已经开始有了客户。这一阶段风险仍然非常高，也正因如此，投资者也能以相对便宜的价格就拿到公司的股权。

随着企业继续扩张，风险投资（VC），就闪亮登场了！风险投资的数额往往百万、千万美元甚至更多，与前途相对明朗、风险相对较低的PE、上市这两步相比，风投仍然在创业公司的较早期入场，面临着较大的风险和不确定性。

为控制风险，另外也由于进入门槛太高，极少有个人投资者把“风险投资”算作自己投资理财的一种方式，转而投资已经在二级市场交易的公司，或者更保险的国债等风险相对可控、进入门槛相对更低的金融产品。

风险虽然规避了，但当创业公司变成Airbnb、滴滴那样的独角兽直冲云霄时，普通个人投资者也无法“爬上火箭”、享受不到其收益。

但校友基金，却是一个能让个人投资者也参与到风险投资中的投资机构。

哈佛的投哈佛，斯坦福的投斯坦福

校友基金的定位通常是为以前无法获得风险投资的个人投资者提供高质量、多元化的风险投资组合。校友基金一般是每位参与的校友出资一部分资金，大家“众筹”投给同样是校友创办的创业项目。这些校友基金是由各个学校校友自己组织的“民间基金”，并非学校官方基金。也就是说，假如有名哈佛的学生想创业，他/她很有可能得到来自校友的支持，这也是校友对彼此实力的认可。

校友基金如此火热，是因为其为校友们回馈学校的方式提供了另一种选择，主要原因还得从美国的校友文化说起。

美国高校的“社区感”、“归属感”非常浓烈。校友毕业后，经常会收到学校鼓励校友捐钱的信件、邮件。少则百八十块，多则成千上万，这些捐给学校的钱会用在提升学校设施、服务在校学生身上。当在校学生毕业成为校友后，有余力时再捐钱给学校，以此类推。某种程度上，校友捐款也是衡量一个学校毕业生“混得好不好”的一个指标，进而反映出学校的实力。在US News 的美国大学排行榜上，“校友捐款”就是考量一个学校实力的一项。

以哈佛大学为例，该校1636年筹建时获得了马萨诸塞海湾殖民地议会400英镑拨款，但1638年约翰·哈佛一人就捐给了该校近800英镑，该校遂以“哈佛”命名。此后数百年间，哈佛大学都遵循着以捐赠为主的传统，时至今日，其财政收入的主要来源中，永久捐赠基金投资回报和教育捐赠比例超过1/3，为最重要的一项。除了哈佛，募捐收入对耶鲁、普林斯顿等校的重要性也相去不远。

在美国，名校的校友捐赠率一般为30％～40％，哈佛大学的捐赠率为48％，排名第一的普林斯顿大学捐赠率更是高达68％，意味着每100位校友中有68人捐款。

图片来源于Crunchbase

不少校友都有“回馈母校，帮助学弟学妹”的想法。捐钱给学校固然很好，但多少有点“肉包子打狗，有去无回”的感觉。而校友基金这种方式，既满足了“回馈母校”的感情，更有可能在未来取得实质性的回报。

另一方面，个人如果想参与进VC 投资，就需要出一笔钱成为风投机构的LP（limited partners，有限合伙人，可简单理解为出资人）。这笔钱金额巨大，动辄几百万美元，普通投资者很难自己做VC。而校友基金每个投资人只需要出资很少的一部分资金，这大大降低了个人投资者投资VC 的门槛，给个人投资者提供了新的机会。

此外，校友基金通常采取的策略，一是基本不领投，已跟投为主；二是不占有创业公司的董事席位，让创业公司自行发展。这样的好处一是规避了部分风险，校友基金通常有丰富的合作伙伴资源，跟着这些优秀领头者投资，可以大幅减少投资失败的概率。其次，校友基金给予创业公司极大的自主权，可以使创业者按照自己的想法发展公司，可以发挥出更多的创业激情。

图文来源于硅谷密探。

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