原标题：美国经济再掀新篇章？是时候冷静了！

上海华通铂银交易市场官网：www.izpme.com

即将进入4月的美国经济看上去依然是一片美好，美元指数逐渐企稳，失业率数据表现良好，就连才公布的消费者信息指数也上涨至近些年高点，然而，从总统选举尘埃落定之后的欣欣向荣，甚至可以说市场的狂欢，接下来很可能就要渐显颓势了，而留给这场“宴会”的时间，还有3个月。

从去年年中开始，全球经济的走势和各种事件的此起彼伏，其实印证了一个很重要的事实，就是“投资群体的共识虽然可以暂时的推动资本流向和资产价格，但是却不能预测经济的动向”。很早之前，就有凝聚这一观点的理论提出，叫做“选美理论”——比如一群人聚在一起，想要选出几匹骏马中最美的那一匹，然而，可笑的是，这群人中少数几个其实对选马有错误认识，更多人则一窍不通；这时，如果你偏偏是是相马好手，作为选美队伍其中的一员，选中了其中真实最好的那匹马，别人却未必会相信你，因为他们更倾向选择那匹被鼓吹最多的、被选中次数最多的马，毫无疑问的，他们选的这匹马也会是暂时最值钱的那匹。然而时间长了以后，人们自然会发现，之前选的马既跑的不够快，繁育出的后代也不够优质，之前那匹“最美”的马也就逐渐沦为笑谈了。

上面这个理论，很容易让你联想到看问题要看到本质这样的说法，的确，反观美国经济这半年多的趋势，狂欢始于2016年年中的信贷放宽。我们从美国ISM制造业指数可以发现，从2016年5月开始，指数出现较大升幅，而基于该指数与经济趋势同步关系相对较密切，可以认为此时美国信贷环境相对放宽；但是从失业率数据来看，出现上升趋势要到2016年11月左右，而此时正值美联储启动加息；另外，美国新屋修建指数也是从2016年11月开始上升，这些数据都指向一个问题，那就是货币政策的延时性——从信贷放宽到最终影响实体产业，货币经历了货币乘数放大，再经历从原材料供应商、制造业到服务业，往往需要超过半年的时间。所以，2016年中的信贷放宽，直到2016年底才开始真正发挥影响力；美联储的加息影响，则会在大约2017年6月开始影响实体经济。也即是说，判断美国经济发展情况，归根到底，还是要注重经济周期，特朗普行情如何火爆，终究只是一时的“选美理论”。

请点击此处输入图片描述

那么，市场接下来关心是什么，或者说3个月以后，又有什么能够刺中美国经济的痛点呢？答案是实业，加息循环中的实业发展将会是特朗普能否稳固发展美国经济的重要命题，这也就是全球经济之前一直关心特朗普税收政策的原因：即将脱离这次全市场狂欢的美国经济，各项指数会随加息逐渐平稳，假如依然单纯希望加息就能带来美元振兴，那投资者就可以考虑做多黄金白银了。

责任编辑：