原标题：金九银十黄金原油价格走势何去何从

2016年黄金、原油价格，截至8月31日，可以说表现不俗，双双保持升势。金价今年开盘价为1061.30美元/盎司，最低跌至1061.02美元/盎，最高上涨至1374.91美元/盎司，波幅达30%；原油今年开盘价为37.60美元/桶，最低跌至26.05美元/桶，最高上涨至51.67美元/桶，波幅达69.11%。

金价在波幅超历史年平均水平两倍多后进入整理阶段

在春节期间，黄金基金的大规模的持续流入给黄金的大幅反弹打下了厚实的人气基础。而美联储主席耶伦2月在国会证词上暗示美元加息预期放缓使美元走弱，进一步使黄金价格得到提振；再加上上半年全球股市的普遍走弱，市场避险情绪升温，有避险功能的黄金再度得到青睐，致使黄金价格在上半年高调飙升。6月底英国脱欧的黑天鹅事件导致全球避险情绪再度恐慌，也使伦敦金条和金币的需求也一路飙升，是造成黄金价格再次飙升的主要原因。但就目前的国际形势上看：美联储主席耶伦表示，“鉴于劳动力市场持续表现稳固，加上我们对经济活动和通货膨胀的展望，我相信上调联邦基金利率的理由在最近几个月已经增强。”暗示美元在近期有加息的可能性大大增加。而全球股市自7月份以来明显的得到大幅提振，而退欧事件导致的类似于经济危机的影响从目前看也是短期的，因此避险情绪也在逐步冷静。

开年以来，金价一直保持不断上扬走势，开盘价1061.30美元/盎司，截至第三季度，年内金价最高点1374.91美元/盎司，上涨了约30%，而波动幅度远远超过金价历史12.5%的年平均波幅，达两倍多。黄金的中长期走势，从技术上看如下图，目前的大幅反弹相对于前期的下跌也仅仅只能算一次反弹调整。而且在理论的调整深度38.2%附近黄金涨势明显减弱，并果断下行调整，一举吞没前期上月收出的阳线，技术上的压力是明显而强烈的。 综上，无论是技术上对黄金价格的有效压制，还是美元加息预期增加以及全球避险情绪的逐步冷静，黄金价格再次大幅反弹的可能性都不大。黄金价格的中长线走势将进入震荡下行的调整阶段，逐步实现价格回归，回到目前的经济形势下它所应该有的价格。

原油在市场份额争夺战中进入需求旺季

2008年受全球金融危机导致的经济下滑，全球的原油需求增加减弱，原油价格曾一度下滑至32美元附近。之后也门战争虽然对油价起到了大幅提振的作用，但影响是短期的，而且在2012年美国页岩油产量的大幅增加，导致的与OPEC（欧佩克）成员国之间的市场份额争夺战中使原油产量大幅激增，供求关系急剧恶化，原油价格瀑布下跌，最低至26美元附近，跌破了2008年金融危机以来的32附近的最低点。而随着因为美国页岩油的开采所抢夺的市场份额也逐步的回到OPEC成员国中，持续的低油价是不符合OPEC成员国的长期利益。再者美国新勘探油井数量亦明显减少，页岩油产量将会受到消极影响。其中在非OPEC成员中，油价前期的大幅下跌，俄罗斯是增产最大的国家，但在产能潜力充分发挥的情况下，油价在今年年底及以后都将呈下滑趋势。而在低油价的影响下，上游油气投资规模的不断收窄，也会加剧原油产量的下滑速度。所以虽然某些OPEC成员近期所谓的会再次增加原油产量，但在原油已经饱和的市场前提下，更多的是强调其争夺市场份额的能力，所以再次加大产量的可能性不大，也不符合长期利益。随之而来的北半球驾驶季节以及冬季的逐步来临导致的取暖用油的需求增加，全球石油需求量将进入到旺季。从技术上看，月线图中，原油价格出现了久违的连续4个月的上涨，底部反弹强烈。前期的下跌回调在本月也得到了有效的支撑，不排除后期会走出一个锯齿形调整浪，原油价格完全有希望突破60美元。如下图所示（原油月线图）

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