原标题：张灵香：做沥青原油一定要多想一步

张灵香：做沥青原油一定要多想一步

在一次课上，教授让全班的同学每人从0到100中任选一个数字，然后由教授进行汇总并取平均数。谁选的数字最接近全班平均数的1/2，谁就成为赢家并得到教授个人提供的小小的奖励。

通常，从0-100中随机选取若干个数，其平均值最接近50，那么其1/2 就是25。所以一般人会选择25。但多想一步，如果每个人都这么想，也就是每个人都选择25，那么全班平均数就是25，而其1/2为12或13。所以，聪明一些的学生会选择12或13。更聪明的同学会想，这帮家伙能混到这里当然不笨，如果大多数人都想到了上面的逻辑并选择12或13，选择6或7的赢面就很大了。当然，还有更聪明的人，比如X同学，她按照上述的逻辑推理下去，认为最终所有人都会选择0，她最后的答案就是0，那么谁是赢家呢？

答案揭晓了，教授认为X是全班最聪明的人，但赢家并不是她。全班大部分的同学都选择了12或13，所以少数几个选择6或7 的同学获胜。最终获胜的是比群体中的大多数多想了一步的人，而X因为比别人多想了若干步而没有赢得比赛。

其实，市场何尝不是如此。当大部分的投资者对于行业和的认识是在同一个水平上时，这种认识在大部分时间也是会有偏差的，所以市场才有定价的错误。而如果你能比大多数投资者多想一步，那么做出投资决定后，大众才开始醒悟并行动，从而你能够很快的获利。而如果一个投资者比大多数人想的要早得多也远得多，因为大多数投资者并没有认识到你所理解的东西，迟迟不行动，定价错误可能会长时间存在，作为一个太聪明的投资者就要忍受时间的煎熬并承担机会成本。

所谓的煎熬和市场的有效性则有很大的关系。市场有效性越高，聪明投资者需要等待的时间越短。全世界的投资市场都变得越来越有效，以前市场可能需要几年的时间来达成共识，而现在，这样的过程可能仅需要几个月，而一旦市场发现定价的错误，则其消失可能仅需要几天的时间。所以，深入挖掘行业和品种的定价错误，不理会市场大众心理和短期交易的因素而坚持自己的判断，会越来越成为主流的也是最有效的投资手段。但是切记，不要太自作聪明！

张灵香撰稿，

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