原标题：[金禧人物]集团副总裁沈虹杉：资本应当被尊重

这是谁？

脑洞很大的 美国纽约华尔街海归沈虹杉沈虹杉，盛大金禧金融集团副总裁兼产品事业部总经理，专业财经媒体评论员。曾就职于中国国家外专局，历任中诚集团总裁助理、太平洋投资副总裁、社信基金总裁。擅长企业资本运营管理、财务模型建立、行业研究、银行间关系协调处理领域，具有丰富的企业投融资实际操作业务经验、企业募集和路演经验，以及丰富的一级与二级市场实际操作协作业务经验。

J=《金禧月刊》

S=沈虹杉

盛大金禧金融集团副总裁 沈虹杉

世界经济格局重心在偏移J：从美国华尔街回到中国长沙的华尔街，最大的感触是什么?

S：最大的感触是国内资本市场的巨大潜力。在美国股市，凡是能搭上“中国概念”的股票都表现非常好，并且这几年大量“中概股”私有化纷纷回归国内资本市场，也都是看好中国强劲的资本市场潜力。

J：这是您回国发展的重要原因?

S：不全是。现在美国老牌的主流资本都在慢慢走下坡路，华尔街在过去一百多年来就是财富的象征，纽交所的在市企业基本上都是百年以上的大品牌传统业务企业。次贷危机后，很多大型投行先后把总部移到NASDAQ时代广场附近，美国的资本市场中心在慢慢偏移原有的标杆，世界经济也是这样。整个世界经济格局重心的偏移、人民币的崛起和新兴资本市场的发展都对美国本土环境造成了重大影响。

我看过很多国内资本市场的相关报道，中国市场现状就是如此，资本市场鱼龙混杂，各种低劣的金融骗局层出不穷。选择回来很简单，就是觉得国内的资本市场相对于美国来说有很大的差距，这种差距不是体现在市场规模上，而是体现在对金融工具应用的专业性和流动性风险性控制上。国内经济发展有庞大的人口基数、有市场、有潜力，我渴求学有所用，有一个很好的平台来承载我更多的职业理想。

沈总在世界第一家电子证券交易市场——纳斯达克

J：国内的金融企业有很多，像最近很火的微信支付、支付宝，什么机缘让您选择加入盛大金禧呢?

S：我最初没有考虑来长沙工作。几年前湖南省财政厅金融办想做一只专业性的政府引导基金，邀请我管理财政厅下属财信中一只房地产基金。去年年底考察完财信之后，跟着省金融办的领导到盛大金禧想谈一些合作，没想到和盘董接触之后，他对金融的理解和风险的观点都非常成熟和完善，我被深深地震惊了。盘董谈到盛大金禧的转型，准备将风险降到更低来应对国内市场上各种不合规带来的金融性风险，并邀请我来长沙工作，负责筹备和组建产品事业部。回去稍加思索之后，我和家人商量决定举家搬到长沙。 J：举家搬迁到长沙是一个大变动，在理性层面您是怎么考虑的?S：从专业角度来讲，国内一个做到这么大规模，经历十八年沉淀的金融服务企业，对我很具吸引力。他们的风控是怎么样的?他们的现金流管理是怎么样的?他们的经营是否合规?时间是检验一切的标准。我深信盛大金禧一定有自己的独到之处。从职业角度来讲，2007年我开始做总经理，2009年开始做副总裁，我是整个太平洋(原就职公司)最年轻的VP(即副总裁)，然后2012年做到总裁的位置。那种状态已经是我职业生涯中的一个天花板了。盛大金禧要从传统业务转型到专业财富管理，我需要筹备组建产品事业部，这是一种零起步的拼搏，更具挑战性。

在德国时我曾经跟自己说：为中华之崛起而读书。在国外曾觉得无计可施，可是回到湖南，在这个生我育我的地方做一些力所能及的事，让我有一种无法言喻的责任感和归属感。我对自己说：前二十年用来积累，后三十年用来沉淀，我相信回到故乡做这样的决定，是人生的一种圆满。

专业的团队做专业的事J：刚加入盛大金禧，在企业和个人层面都是一种新起点，有遇到过什么难题吗?S：离开湖南快20年了，在欧洲、美国工作和学习那么久，从没有想过有一天会回湖南发展。盘董说这是一种回归，去年底新成立产品事业部，一切从零开始，这就是一种回归。在长沙专业的基金公司很少，专业性的人才很难招。圣人老子说“有之以为利，无之以为用。”长沙专业基金公司存在空白，这更加证明我们有市场。所以，从筹备阶段开始，我们一切从专业角度出发。为了筹备投资研究团队，我专门从上海把现在的投研总监张亦欣请来做投资研究，她是英国利物浦的金融硕士，也有CFA(特许金融分析师)资格；又从公立医院请了十几年的临床医生来管理公司的医疗专项基金投资方向的项目。团队所有的成员都有自己的专业方向，在法律、财务、税务等各个方面都很有建树。目前产品事业部90%以上都是硕士学历，跨专业的培训从财务预测、风险性分析、产品设计到量化分析已经做了全方位的专业覆盖。

J：如此看来万事俱备只欠东风了。那现在的市场反响如何?S：付出总有回报。这段时间，陆续有几家商业银行和国有银行与我们签订了保密协议，准备今年开发一些专项基金产品，这是对产品事业部，更是对盛大金禧金融集团转型策略经营专业性上的肯定。产品事业部今年预计管理资本总规模为30亿元，计划在三年内达到150亿元的管理规模。今年工作重点主要有三方面：一是筹备设立一只专业的房地产基金和一只医疗专项基金；二是团队将开发一个有20多家上市公司的定增重组项目的资产包，目前在个股的研究阶段；三是辅助资助企业优秀项目农商营行启动新三板挂牌程序。

热火朝天的基金市场是个好现象J：业内人说“牛市靠分级，熊市靠定投”，现在股市“熊得一塌糊涂”，越来越多的投资者将注意力转移到基金，有报道称今年1月新增基金多达60只，史无前例。您怎么看这种热火朝天的基金市场?S：从专业角度来说，这是个好现象。在美国，很少有散户去投资股票，美国的股市上大多是机构和专业人士在进行投资，因为在美国股市没有涨停跌停的幅度限制，信息传递速度又很快。如果非金融人士投资股票，风险非常大，所以美国的普通民众大多数选择专业的基金管理机构和财富管理机构，依托他们的专业性投资策略和财富管理来进行私有财产的增值保值服务。在中国目前也是这种趋势，尤其是在去年5月份的股灾之后，大量股市投资者的货币资产蒸发开始让他们学会自行选择各种避险方式。投资人投资策略的转移说明了国内投资者开始有了自有财产投资风险管理意识。

J：我们常说“股市有风险，投资需谨慎”。基金的风险性比股市更低，收益又比国债高，它的投资原理是什么?S：世界上第一只国债是出现在中国。战国后期，周赧王由于没有军费，只好向富商地主借钱，后来战败，债主上门讨债，他只好隐藏在宫中的一座高台上躲避，成语债台高筑就是由此得来。所以国债是以国家信用为主体发行的，相比起我们现在通货膨胀率，国债收益不但没有收益而且是贬值的。股市投资就像我开始谈到的一样，很多股民炒股票其实缺乏专业投资分析能力，散户投资者喜欢追涨停，看见跌了就割肉，稍微有经验一点的会看交易线，然而很多股票的交易表现时点缺乏有效性，数据也是滞后的。盛大金禧的基金主要投资方向是私募股权基金，做的是价值投资，通过专业的投资研究决策出投资策略之后才进行投资，经过一段比较长的时间之后再退出获取收益，这也是私募基金最常见的股权投资方式。 J：这种基金投资如何盈利?能具体举个例子吗?S：以重组定增类型的股权项目投资为例，我们通过对上市公司的经营情况、财务情况和行业发展研究之后，觉得这个公司将来有很大的业绩增长，是个有投资价值的公司，于是用低于这个股票现价的成本拿到他们的非流通股票的方式进行股权投资。比如说我们这次计划投资的一只上市公司股票，年前已经拿到了证监会的批文。这个项目做的就是3年期的定增，属于定价交易，但是证监会会要求我们持有这只股票三年以上，以确保我们不会操纵股价造成单只股票波动过大损坏散户投资人利益。所以在某种程度上来说，股权投资一旦成功，这只基金就已经盈利了30%以上。

投资策略的正向导向是价值J：“中国的行情总是很奇葩。利好在市场上不见得有人买账，ST（即“特别处理”)股票反倒表现很好。”然后，您又说“作为投行来说，其实投资都会提前想好怎么退出，也就是说，投企业真正能活下去的，都是在投之前就觉得这个企业将来卖得掉的。”这是否是一种自相矛盾?S：其实这两句话并不矛盾，这两句话指的是市场的两个极端表现。前一句是指很多业绩好的公司股票基本上都是跟随大盘走向，走势平稳，基本不会急涨急跌，相反，一些业绩不好的个股会被热炒，这本来就是一种极不正常的表现。从专业角度来说，投资股票的基本原则是认可一个公司的价值，从而投资公司股票成为公司股东，进而分享公司未来业绩增长带来的股利分红。一般，一个公司的理论股价和它的市盈率与净利润都是成正比的，ST的公司释放最直接的信号是企业经营不善连续亏损，追捧一个或许没有将来的公司股票，是不合理且有绝对风险的。换句话说，除非你有信心你的资金量可以随意的拉涨停一只股票，然后又有绝对的把握和绝对充足的时间抛售出去而又不会涉嫌违规，否则不要轻易的去投资这一类型的股票。后一句其实是结合我之前谈到的我们在一级到一级半市场进行的股权投资操作原则，私募股权基金投资股权和投资股票其实本质上没什么区别，认可一个公司的价值从而投资它的股份或者股票，最后盈利退出。公司之所以投资，是因为在投资之前公司会先设计好投资退出的方式，然后充分了解了投资的风险以及投资预期带来的利润才做出最终的投资决策，这样的投资是以正向结果为导向型的一种投资策略。

盛大金禧金融集团副总裁沈虹杉

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