原标题：「关注」三季度GDP增长6.5%，哪些经济数据值得关注？

今天上午，国家统计局发布第三季度GDP数据， 国家统计局今日公布数据显示，前三季度国内生产总值（GDP）650899亿元，按可比价格计算，同比增长6.7%，其中第三季度GDP增长6.5%。

对此，盘古智库专家进行了相关解读。

万喆（盘古智库学术委员、中国黄金集团首席经济学家）：

三季度数据显示，目前中国经济在稳中有变的背景下，变中趋稳、稳中向缓。

需要特别注意的是，一方面经济韧性仍然较强，另一方面分化加大可能是未来“变”的引发点。

一是消费分化。消费支出增幅加快，消费升级确实存在，与此同时，也需警惕消费降级的可能趋势。

二是企业分化。企业不同规模、不同所有的分化较大，虽然有规模经济等原因，但也存在竞争不完全中性的因素导致的结果。

三是收入分配分化。不仅表现在个人贫富收入，也表现在政企、行政与市场等怎么分配的问题上。

四是市场信心分化，出现了信心乱，与基本面相背离的状况，甚至影响了市场正常波动。

未来着力点可能在于一是系统性促进消费，加强收入保障让人有能力消费，加强安全标准让人有意愿消费，加强市场开放让人有机会消费。

二是建设促进竞争中性的市场，让所有企业在监管中性、信贷中性、税收中立、债务中立等条件下充分竞争，无后顾之忧的释放活力。

三是积极调整财税政策，减税不但是量上的减免，也是对政府与市场关系思路的正位，也是顺应时代进步对再分配问题认识的进步，只有这样，才能促进经济发展。

最后，要与市场充分沟通，有诚意也要有方法，政策不能过猛更不能转向过猛，政策指向的明确性要靠细则、程序和法律保障来完成，让市场预期有稳定感。

程实（盘古智库学术委员，工银国际研究部主管、首席经济学家、董事总经理）：

“千人同心，则得千人之力。”2018年三季度，中国经济的短期压力和长期潜力交叠共存。增速层面，随着投资和消费的转弱，三季度中国经济增速为6.5%，降至2009年一季度以来的最低位。质量层面，得益于改革深化，经济结构的优化和生产效率的提升稳步迈进。因此，如何通过政策搭配抗住压力、释放潜力，是未来中国经济政策的重心。我们认为，当前货币政策受限于结构性瓶颈，是“宽货币”未能实现“宽信用”的主因，削弱了其“稳增长”作用。打破这一瓶颈的关键，不在于货币政策本身的腾挪，而在于财政政策的精准配合。据此展望，当前至2019年上半年，积极财政有望进一步发力，一方面通过基建项目的加速落地，助力信贷投放的增长，另一方面通过增值税并档调整，降低有效税率，激活固定资产投资。基于“宽信用”和“宽财政”的共振，中国经济“稳增长”和“防风险”的双重底线有望持续巩固。

许维鸿（盘古智库学术委员）：

中国处于供给侧结构性改革的关键时期，固定资产投资，货币增速等周期数据，相对来讲处在非周期规律波动阶段，不值得市场过分解读。与此相比，我更加关注通货膨胀、失业率等民生领域的宏观数据。中国东西部经济发展的结构性矛盾依然存在，还有很多贫困地区需要资本市场综合帮扶。在供给侧改革过程之中能够稳住民生，甚至于让老百姓更有获得感，是下一阶段改革的重点关注的目标。

叶青（盘古智库学术委员、湖北省统计局副局长）：

国家统计局19日上午发布前三季度经济数据。

各机构对第三季度GDP增长的预测，没有低于6.6%的。为什么呢？主要的原因是，7月底召开的中央政治局会议确认了未来积极财政政策要在扩内需和调结构上发挥更大作用，基建投资增速下半年有望较上半年反弹。受中秋国庆双节拉动，预计9月消费增速继续反弹。但是，经济发展并不可能“立竿见影”。

然而，任何权威的机构，都不可能比国家统计局拥有更多的更新的GDP 核算资料。GDP核算，是一项极为复杂的统计工作。最终的GDP数据，都必须以统计局的数据为准。

另一方面，前三季度的经济增速放缓的判断，也是有客观依据的。

比如，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.4%，增速比上半年回落0.3个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长7.0%，集体企业下降1.4%，股份制企业增长6.6%，外商及港澳台商投资企业增长5.7%。前三季度，全国服务业生产指数同比增长7.8%，增速比上半年回落0.2个百分点。这仅仅是信号之一。

王静文（盘古智库研究员、民生银行研究院宏观分析师）：

三季度GDP单季同比增长6.5%，跌破持续近三年的6.7%-6.9%区间，回落至近10年最低水平，已逼近决策层底线。

三驾马车中，消费仍然是第一大增长动力，前三季度对GDP累计贡献率仍然高达78%，消费升级趋势保证了消费大体稳定，但居民收入增速回落、房地产支出对可支配收入的挤压等，将会限制后续的增长空间。

投资增速在9月份终于出现触底反弹迹象，主要受到了制造业投资反弹和民间投资持稳的支撑，但基建投资仍在寻底，房地产开发投资见顶回落。在一系列稳投资政策的推动下，后续投资有望小幅走好，但很难出现大幅反弹。

三季度出口仍然保持了一定韧性，使净出口对增长的拖累略有减少，其主要受到对美加速出口、人民币贬值推动以及全球景气度仍然较高的影响。但随着中美贸易摩擦影响逐渐显现以及全球复苏共振接近尾声，出口增速将会大概率向下。

整体来看，由于上半年表现良好，前三季度GDP仍有6.7%的增速，全年实现6.5%左右的目标问题不大，但明年下行压力将会更加凸显。在地方政府控制债务风险、房地产调控不能放松的前提下，政策腾挪空间受限，未来加大减税降费力度和定向降准仍是主要脉络。

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