原标题：易一天使曹日辉：闭着眼睛投资的投资哲学

Google天使人赚了上万倍，孙正义投阿里巴巴赚了2500倍，天使投资应该是天下最赚钱的生意，但天上不会掉馅饼，与高回报相伴相随的一定是高风险。如何控制风险，提高成功率，各家有各家的高招，我们试图用理性的方法找寻其中的规律。

投资艺术变成科学

我的另外一位合伙人是熊总，他在长期投资过程中一直不满足于投资是门艺术，好像在投艺术，他穿过投资纷纷扰扰的表面现象试图抓本质，总结出了6个评估的方法和标准，我们简称“熊六刀”。我先讲六刀，如果通过这六刀，我们易一天使百分之百会投你，这是创业者拿钱的好机会。我们评估的目标是什么样的项目会成功，我们希望投到成功的项目，这个项目更精准的说必须是创新型项目，就是0-1的项目。我们把市场分为两个领域，一是需求已经被验证的领域，叫传统市场，一种是需求还没有被验证的领域，就是要从创新，从0-1去验证这个过程。六刀是评估从无到有从0-1的项目，传统项目不适合这六刀来做评估。

因为“熊六刀”是理论，科学、理论还要通过实践。通过”熊六刀”，我们投出了猪八戒网、道有道、易九金融等等，猪八戒刚刚拿了26亿人民币的融资，创下一个新的纪录。目前为止，我们投了50多个项目，他们都非常的成功。其中投资期超过1年的有超过17个项目，这17个项目是经过“熊六刀”评估筛选之后投的，有12个项目进入下一轮，有一个项目已经清盘死掉了，还有4个项目正在从0-1的过程中，也活的很好。对一个种子期或者天使期的项目来说，我们的投资回报非常高。

第一刀，用户和用户价值

创新项目在第一时刻就要回答一个问题，你这个产品是面向什么用户，解决什么问题？如果这个问题搞不清楚，创新一定不靠谱，产品都不知道解决什么问题，那一定不会有用户使用，没有普适人类的产品。

所以，创业者首先要搞清楚你这个产品面向什么用户，解决什么问题。为了阐述这个问题，我举一个通俗的例子：比如说刀，你不能说我生产刀，刀的功能就是切割，我不知道刀长什么样，也不知道卖给谁。你可以说面向屠夫生产或者告诉我用的是家庭主妇或者军人，但不能简单告诉我只能切割，目标用户都不知道是谁，这样产品肯定不靠谱，我们一定不会投。

我们在VChello上投了一个“上座巴”（惠吃），是做微信点餐的服务，我的一个大学同班同学也做微信点餐，叫“大嘴巴”，我们的“上座巴”细分用户，既然做微信点餐就要细分，哪些餐厅需要微信点餐，把市场分为两大部分：一是围餐，一是简餐，他发现简餐才需要微信点餐，简餐会很忙，点餐对餐厅来说节省服务员，他在东莞做测试节省了6个服务员，每点一单，餐厅付给我们1元，一天200单，其中120单是“上座巴”点出来的，要付120，一个月付3000多，节省6个服务员和房租成本，这样一个月节省2万多。我们在微投网投了500多万，（大嘴巴）拿到大众点评5000万的投资额，什么都做，很多有包房的餐厅，甚至有服务员，要这个点餐干嘛？现在全面撤回，又转型做其他。所以细分用户非常重要，必须要明白哪些用户是最迫切需要你的产品。

其次，我们认为价值不是可以叠加出来的，你要确定解决哪个问题，在刚开始创新的时候就聚焦在那个问题上，把这个价值做出来，这是核心价值。比如微投网对天使投资人非常有价值，首先能够帮我们分摊风险，过去我们只能投10个项目的话，通过微投网做众筹我们可以投20家30家。另外也可以推荐好的项目，提高效率，我们投资人管理费有限，人数不多，最好有好项目推荐给我们，这样使我们离不开股权众筹平台。就拿刚才的“上座巴”来说，除了给餐厅的价值，还有给食客的价值，不用等服务员。

我们把价值分成四个层次，最低的是没什么用；高一层的是可用、可不用；再高一层是有用，但不是刚性的价值；最高层次是刚性价值，你不得不用。比如说买火车票的12306，如果不用的话，你可能要去排队两天，但是用的话，在电脑上买只要几分钟，这就是最刚性的价值。我们判断价值层次的时候会做一个对比，没有这个产品的时候，用户怎么解决问题的，有你的产品的时候怎么解决问题，比如没有12306要去火车站排队，有12306你就可以在家里喝茶解决。最后还要判断价值的黏性和频次，有很多模式，总之我们比较喜欢高频的，如果你的产品有很多模式可以选的话，我希望选择高频的，像我们投的AA拼车。

第二，市场规模和趋势

产品有刚性价值，对用户有用，但是用户的规模大不大？你进入一个很小的市场里面，我们也不会否定你，但我们宁愿在大市场中进前三而不愿意做小市场的鸡头。这是我们衣食住行的案例。你现在的规模并不大，但是你要判断它的趋势，像雷军说的是否是风口，猪都会飞的风口。比如现在互联网金融是很好的，可是互联网金融两年前就开始了，两年前就要预判趋势，它未来会成为很大的行业。

第三，领袖和团队

我们从六方面来做评估。有很多投资人认为在早期投资里面，人的因素要比模式的因素更重要，我们也认同，非常重要。我们有一个很复杂的评估模型，从身体、能力、态度、性格、品质、胸怀六个方面来评估一个创业者或创业团队是不是靠谱。这里只说态度，我们要求创业团队里面，普通员工最基本的态度是责任心，主管态度应该有上进心，创始人要有事业心，这是态度的几个层级。

第四，业务模式

如果你的产品让用户证明有需求，喜欢用，反复用，不得不用，你又找到一种模式能大规模发展用户，发展使用你产品的用户，你就已经成功了。第一个是价值，第二个是营销模式，核心：高效、低成本。营销方法有很多，口碑模式我们是最赞成和喜欢的，口碑模式既代表一种营销模式，也代表了你的产品真的做的好，前面的用户价值非常刚性。

第五，商业模式

公司怎么赚钱的，就是赚钱的方式方法。

第六，相对竞争

我们要求没有大腕，最好是你的定位的产品是还没有人拿到C轮以上的投资，如果你的产品已经有一个或者数个对手拿到C轮及以上，首先它不是创新，它的需求已经被证实，你做C轮的时候，人家已经上市很久了。像我们现在不会再投团购、打车和已经很成熟的互联网金融项目。

前面三刀是必要条件，就是用户和用户价值、市场规模和上升趋势、领袖和团队是必要模式，这里面有任何一刀过不去我们肯定不投。后面三个是充分条件，后面三个不过可以投，但估值低一点。

曹日辉简介

曹日辉，易一天使创始合伙人。毕业于中山大学计算机系。作为第一批互联网行业创业者，曾任马云创立的中国黄页华南区总代理；作为第一批互联网通信运营商，创立广州祥通网络通信有限公司，经营互联网传真和VoIP语音业务，后被美国上市公司TERRYMARK收购；收购后出任TERRYMARK中国区总裁，经营最早的互联网数据中心业务。

曹日辉在互联网、投资、精益创业等方面都有丰富的实践经验，对创业企业的投资评估冷静客观，对投资后的管理充满热情，热心并擅长高效的解决创业者的问题。

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