原标题：青海铭爵：大宗商品寒意料峭 去产能仍是主旋律

中国国家统计局9月10日公布，8月居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.0%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降5.9%。分析人士表示，食品价格上涨推动了CPI上行，而PPI降幅扩大表明工业领域通缩并未缓解。

青海省铭爵大宗商品交易中心（以下简称“青海铭爵”）市场分析师程欢欢认为，8月CPI、PPI数据严重分化，会从心理层面影响我国部分大宗商品价格的走势，PPI继续下滑可能将进一步引发钢铁、能源化工等品种价格的下行。

去年9月CPI同比涨幅步入“1”时代，低基数或导致今年年底前CPI相对坚挺。但未来猪肉等食品价格上涨空间有限，因此通胀压力不大，料年内货币政策不会受到通胀因素的影响。

工业领域通缩形势成为市场关注的焦点，进入三季度以来，工业形势严峻，产出能力减弱，导致工业通缩压力加大。近期大宗商品价格低位振荡中趋于下行，特别是输入型产品通缩压力明显。自2014年下半年以来，铁矿、原油、铜矿等工业大宗商品价格一直跌跌不休。铁矿石与原油价格都从150美元左右高位跌到目前50美元左右的水平。

对于当前经济形势，经济增速放缓的趋势还是没有变，这也就意味着去产能还是主旋律。另外，国际大宗商品价格除受自身供需影响外，对于美国实际利率也是相当敏感的。在美联储加息窗口开启前，倘若加息坐实，商品价格必然出现短期下挫，大宗商品价格难言企稳反弹。分析人士预计美联储会在12月加息，因此今明两年商品仍将处于筑底期，此轮反弹空间自然也就比较有限。

8月汇率波动等因素在一定程度上削弱了中国进口购买力，同时6月国内经济短暂企稳之后，7月和8月市场再度进入库存去化和去产能化的阶段。从进口数据来看，铁矿石等品种进口环比下降，铜等品种进口持稳，几乎没有什么大宗商品进口出现强劲增长。

在青海铭爵现货部总监郑昌看来，当前我国部分制造行业在贸易环节已经出现收缩，但并未出现明显去产能现象，产能过剩仍未缓解。

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